2025年大学大二（财务管理）投资学试题及答案.doc

2025年大学大二（财务管理）投资学试题及答案

（考试时间：90分钟 满分100分）
班级______ 姓名______

第 I 卷（选择题 共30分）

答题要求：本大题共10小题，每小题3分。在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的。请将正确答案的序号填在括号内。

1. 以下关于投资组合理论的说法，正确的是（ ）
A. 投资组合的风险等于组合中各资产风险的加权平均值
B. 投资组合可以通过分散投资降低非系统性风险
C. 有效前沿是所有可行投资组合中收益最高的组合集合
D. 资本市场线描述了单个证券的风险与收益关系

2. 下列哪种风险属于系统性风险（ ）
A. 公司研发失败导致股价下跌
B. 行业竞争加剧使企业利润下降
C. 宏观经济衰退引发股市整体下跌
D. 公司管理层变更影响公司运营

3. 已知无风险利率为3%，市场组合的预期收益率为10%，某股票的β系数为1.5，则该股票的预期收益率为（ ）
A. 10.5%
B. 12%
C. 13.5%
D. 15%

4. 关于资本资产定价模型（CAPM），以下表述错误的是（ ）
A. 该模型假设投资者是风险厌恶的
B. 它描述了均衡状态下资产的预期收益率与风险之间的关系
C. 市场风险溢价是市场组合预期收益率与无风险利率的差值
D. 所有资产的β系数都大于0

5. 以下哪种投资策略不属于积极投资策略（ ）
A. 基于宏观经济分析进行行业配置
B. 通过技术分析寻找股价波动规律
C. 购买指数基金并长期持有
D. 深入研究公司基本面挖掘低估股票

6. 债券的票面利率与市场利率的关系对债券价格的影响是（ ）
A. 票面利率高于市场利率时，债券价格高于面值
B. 票面利率低于市场利率时，债券价格高于面值
C. 票面利率等于市场利率时，债券价格波动较大
D. 票面利率与市场利率的关系不影响债券价格

7. 某债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次，市场利率为6%，则该债券的内在价值为（ ）
A. 1084.25元
B. 1108.42元
C. 1123.08元
D. 1147.20元

8. 以下关于股票估值方法的说法，正确的是（ ）
A. 市盈率法适用于所有类型的公司估值
B. 市净率法主要用于评估成长型公司
C. 现金流折现模型考虑了货币的时间价值
D. 相对估值法不需要参考同行业其他公司

9. 投资基金按照组织形式可以分为（ ）
A. 契约型基金和公司型基金
B. 开放式基金和封闭式基金
C. 股票型基金和债券型基金
D. 主动型基金和被动型基金

10. 以下哪种情况会导致基金份额净值下降（ ）
A. 基金投资的股票价格上涨
B. 基金获得分红收益
C. 基金进行份额拆分
D. 基金所投资的债券违约

第 II 卷（非选择题 共70分）

11. （10分）简述系统性风险和非系统性风险的概念，并分别举例说明。

12. （15分）假设市场组合的标准差为20%，无风险利率为5%，某投资组合的标准差为30%，与市场组合的相关系数为0.8。计算该投资组合的预期收益率。

13. （15分）某公司预计未来三年的股利分别为1元、1.2元、1.5元，从第四年开始股利将以每年5%的速度持续增长。假设投资者要求的收益率为10%，计算该公司股票的内在价值。

14. （15分）阅读以下材料：
近年来，随着科技的快速发展，新能源汽车行业呈现出爆发式增长。政府出台了一系列鼓励政策，如购车补贴、税收优惠等，推动新能源汽车的普及。同时，消费者对环保出行的需求不断增加，也为新能源汽车市场提供了广阔的空间。某新能源汽车企业A，在技术研发方面投入巨大，拥有多项核心专利，产品质量和性能在行业内处于领先地位。然而，该行业竞争也日益激烈，新进入者不断涌现，市场份额争夺激烈。
问题：请从宏观经济环境、行业竞争结构等方面分析新能源汽车企业A面临的投资环境，并提出相应的投资建议。

15. （15分）阅读以下材料：
某投资者持有一个投资组合，包含三只股票，具体信息如下：
股票A：投资金额为20万元，β系数为1.2，预期收益率为15%；
股票B：投资金额为30万元，β系数为0.8，预期收益率为12%；
股票C：投资金额为50万元，β系数为1.5，预期收益率为18%。
市场组合的预期收益率为13%，无风险利率为5%。
问题：计算该投资组合的β系数和预期收益率，并分析该投资组合是否优于市场组合。

答案：
1. B
2. C
3. C
4. D
5. C
6. A
7. B
8. C
9. A
10. D

11. 系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格造成的影响，这种风险不能通过分散投资加以消除，如宏观经济衰退、利率变动、通货膨胀等。非系统性风险是指个别证券特有的风险，可通过分散投资来消除，比如公司经营不善、财务造假等。
12. 根据资本资产定价模型的扩展形式，投资组合预期收益率=无风险利率+β×（市场组合预期收益率-无风险利率），β=投资组合标准差/市场组合标准差×相关系数=30%/20%×0.8 = 1.2，所以投资组合预期收益率=5%+1.2×(13%-5%) = 14.6%。
13. 首先计算前三年股利现值：第一年股利现值=1/(1 + 10%) = 0.9091元；第二年股利现值=1.2/(1 + 10%)² = 0.9917元；第三年股利现值=1.5/(1 + 10%)³ =
1.1270元。然后计算第三年末股票价值=1.5×(1 + 5%)/(10% - 5%) = 31.5元，其现值=31.5/(1 + 10%)³ = 23.6216元。该公司股票内在价值=0.9091 + 0.9917 + 1.1270 + 23.6216 = 26.6494元。
14. 宏观经济环境方面，政府鼓励政策和消费者环保需求增长为新能源汽车行业提供了良好机遇。行业竞争结构上，竞争激烈，新进入者多。投资建议：关注企业技术创新能力，因其技术领先有优势；关注市场份额变化，若能保持或扩大份额则投资价值高；关注政策动态，政策变化可能影响企业发展。
15. 投资组合β系数=(20×1.2 + 30×0.8 + 50×1.5)/(20 + 30 + 50)=1.23。投资组合预期收益率=(20×15% + 30×12% + 50×18%)/(20 + 30 + 50)=15%×20% + 12%×30% + 18%×50% = 14.4%。市场组合预期收益率为13%，该投资组合预期收益率高于市场组合，β系数大于1说明风险高于市场组合，但综合来看在收益上优于市场组合。