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财务管理考点知识整理
题型一:单选题
一、β系数 (第二讲价值观念)
就就是用来测定一种证券得收益随整个证券市场平均收益水平变化程度得指标,她反应了一种证券收益相对于整个市场平均收益水平得变动性或波动性。β　反应了资产与市场风险之间得关系。
(一)β ＝1表达平均来讲,资产收益升降幅度与市场收益得升降幅度相称,阐明她得系统风险与整个市场得平均风险相似;
(二)β　>1表达平均来讲,资产收益得升降幅度不小于市场收益得升降幅度,(如为2)　阐明她得系统风险就就是市场组合系统风险得２倍;
(三)β　<1表达平均来讲,资产收益得升降幅度低于市场收益得升降幅度,(如为0、5)阐明她得系统风险只就就是市场组合系统风险得二分之一 。
在其她原因不变得状况下,风险收益取决于证券投资组合得β 系数,β系数越大,风险收益越大;β系数越小,风险收益越小。
二、赔偿性余额
赔偿性余额又称为最低存款余额,就就是银行规定借款企业以低息或者无息形式,在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定比例(一般为１0%至２0%)计算得最低存款余额。
赔偿性余额有助于银行减少贷款风险,赔偿其也许遭受得风险;
对借款企业来说,赔偿性余额则提高了借款得实际利率,加重了企业得利息承担。
赔偿性余额贷款实际利率＝名义利率/(1－赔偿性余额比率)
三、投资得分类
(一)根据投资方向
1、对内投资;2、对外投资
(二)根据时间长短
1、长期投资;2、短期投资
(三)根据与企业生产经营关系
1、直接投资;2、间接投资
四、货币时间价值
(一)货币时间价值就就是指货币伴随时间得推移而发生得最低增值,就就是资金周转使用后得增值额。也称为资金时间价值。货币得时间价值就就是指目前所持有得一定量货币比未来获得得等量货币具有更高得价值。资金得时间价值,就就是指同样数额得资金在不一样得时间点上具有不一样得价值,资金得增值特性。
(二)体现形式有相对数(时间价值率)和绝对数(时间价值额)两种。
(三)计算:
(若不尤其指明,所说利率均指年利率,对局限性一年内,以一年等于12个月,360天来折算。)
１、复利终值
Ｆ=Ｐ(1+I)n
其中(1+ｉ)n为复利终值系数,记为FＶIFi,n
２、复利现值
P=F1+ⅈn
其中11+ⅈn为复利现值系数,记为PVIFi,n
3、一般年金终值
ＦVAn＝Ａ·(1+i)n-1i
其中1+ⅈn-1i为年金终值系数,记为FVIＦAi,n
４、一般年金现值
PVAｎ=A·1-1+ⅈ-ni
其中1-1+ⅈ-ni为年金终值系数,记为PVIFAi,ｎ
５、预付年金终值
就就是一般年金系数期数加１,而系数减1,可记作［FＶIFAi,n+１-１]
6、预付年金现值
就就是一般年金现值系数期数要减１,而系数要加1,可记作 [PＶIFAｉ,n-1+1]
７、递延年金终值
F＝Ａ·FVIFAi,n
8、递延年金现值
P=Ａ·PVIFAi,ｎ·ＰVＩＦi,ｍ　　或 A·PVIFAi,n+m－A·PVIFAi,m
9、永续年金
通过一般年金现值公式导出:P=Ai
10、特殊问题
当利息在1年内要复利几次时,给出得利率就叫名义利率。
关系:i=(1＋rM)M-１或(1+rM)MN-1N 　
其中ｒ:名义利率;M:１年复利次数;i:实际利率
直接调整有关指标,即利率换为rM,期数换为m×n　。
计算公式为:F=P ×（1＋rM）MN
五、边际奉献
(一)边际奉献contrｉbution　ｍａrｇin
MＣ=R-VＣ=P·Q－vc·Q=(P-ｖc)·Ｑ=mc·Ｑ
其中: MC:所有产品得边际奉献(边际奉献总额);mc:单位边际奉献;R:销售收入;
VC:所有产品得变动成本额 ｖc:单位边际成本;Q:销售数量;
(二)边际奉献率
ＭCR=mｃ/P×100%
其中:ＭＣＲ:边际奉献率;
(三)息税前利润 EBIT=MC-FC
其中:FＣ:固定成本;
(四)损益平衡点(保本点)　
Ｐ·Q=vc·Ｑ＋FC
保本点产量BQ=FCP-VC
保本点销售额BR=FCMCR=P·BQ=Ｐ·FCmc
六、财务关系
企业财务关系就就是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生得经济关系,企业得筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分派活动与企业上下左右各方面有着广泛得联络。企业得财务关系可概括为如下几种方面。
企业与政府——强制性与免费性得分派关系
企业与投资者——经营权与所有权得关系
企业与受资者——投资与受资得关系
企业与债权人——债务与债权得关系
企业与债务人——债权与债务得关系
企业内部各单位——内部各单位之间得利益关系
企业与职工——劳动成果得分派关系
七、长期负债
又称为非流动负债,就就是指偿还期在一年以上或者超过一年得一种营业周期以上得债务,重要包括长期借款、企业债券、长期应付款、专题应付款和其她长期负债项目。长期负债与流动负债相比,具有数额较大、偿还期限较长得特点。因此,举借长期负债往往附有一定得条件,如需要企业指定某项资产作为还款得担保品,规定企业指定担保人。设置偿债基金等,以保护债权人经济利益。
长期负债一般由较大得支出而引起,例如固定资产得获得、另一家企业得采购,或者重新用一笔新得长期负债替代将近到期得长期债务。因此具有长期负债交易得数量相对来说就就是比较少得,但就就是常常具有巨大得金额。相反,流动负债一般由平常经营交易而引起。这也就就是许多企业把长期负债当做就就是永久性筹资来源得原因,又或者就就是作为筹资来源得所有者权益得一种替代资产。尽管长期负债最终要到期,但就就是她们常常会重新融资,即用一笔新得长期负债替代就要到期得长期负债。
长期负债得偿尚有如下几种特点:　
第一,保证长期负债得以偿还得基本前提就就是企业短期偿债能力较强,不至于破产清算。因此,短期偿债能力就就是长期偿债能力得基础;
第二,长期负债由于数额较大,其本金得偿还必须有一种积累得过程。从长期来看,所有真实得汇报收益应最终反应为企业得现金净流入,因此企业得长期偿债能力与企业得获利能力就就是亲密有关得;
第三,企业得长期负债数额大小关系到企业资本构造得合理性,因此对长期债务不仅要从偿债得角度考虑。还要从保持资本构造合理性得角度来考虑。保持良好得资本构造能增强企业得偿债能力。
一种企业得发展状况备受关注得一种重要数据就就就是长期负债比率,又称“资本化比率”,她就就是从总体上判断企业债务状况得一种重要指标,就就是长期负债与资产总额得比率。资产总额就就是负债与股东权益之和。
其公式如下:长期负债比率 =　(长期负债/资产总额)×10０%
这一种指标得值越小,就表达企业得长期偿债压力越小小;反之,长期偿债得压力越大。该指标重要用来反应企业需要偿还得及有息长期负债占整个长期营运资金得比重,因而该指标不适宜过高,一般应在20%如下。
题型二:讨论题
一、“企业管理得中心就就是财务管理,财务管理得中心就就是资金管理”就就是对就就是错?阐明原因。
就就是对得。
我国财务理论界从规范思维得角度,将财务管理表述为“财务管理就就是指企业财务管理就就是企业管理得一种构成部分,她就就是根据财经法规制度,按照财务管理得原则,组织企业财务活动,处理财务关系得一项经济管理工作。”
(一)财务管理在企业管理中居于关键地位
企业作为盈利性市场经济组织,追求利润最大化就就是企业经营得主线和宗旨所在,这就规定把财务管理摆在企业管理得中心地位,在市场经济环境下,财务管理贯穿了企业经济行为得全过程,就就是企业管理得中心环节,就就是市场经济下得必然产物,就就是经济发展得重要体现。进行有效得财务管理,可以提高企业得综合经济效益,加强企业得市场竞争力,增进企业得长远发展。
(二)企业财务管理关键地位形成原因
1、由企业追求利润最大化得目的决定:市场经济企业生产经营活动追求得最终目的就就是实现利润最大化,假如企业想要在现今竞争剧烈得环境中生存下来,就必须建立良好得财务管理来约束企业,如建立健全会计核算和监督制度,加强资金管理和运用,提高资金得使用效率,实现利润最大化,这也就就是企业追求经济效益得客观需求。
２、由市场经济得性质决定:市场经济体制下产品和服务得生产和销售完全由自由市场得自由价格机制所引导,并不受国家控制。企业以市场信号和法律法规作为重要手段来调整自身行为,在市场经济下,企业只有以财务管理为关键才可以精确迅速得对随时变化得信号做出反应,及时调整自己得经济行为,有助于企业未来得发展。若企业仍以其她非价值目的为中心,会导致企业资源配置扭曲,导致资源周转不灵,最终企业破产。
3、由财务管理自身得性质决定:企业财务管理就就是企业对生产经营过程中有关资金得筹集、资金　得使用和花费、资金得收回和分派进行有效处理。企业得财务管理与企业各方面均有广泛得联络,从而受到财务部门得监督与约束。同步财务管理能迅速反应企业生产经营状况,企业得资金运行出现问题,则阐明企业得生产经营活动不合理或决领导得决策出现偏差。在企业管理中,决策就就与否合理,技术就就与否先进,产销就就与否顺畅,都可迅速得在企业财务指标中得到反应。
西方财务管理得概念突出强调资金管理得中心地位以及求利原则。将财务管理定义为“就就就是研究经营企业怎样筹集和管理资金”,或者就就是一种“为经济活动提供资金得过程”。
(三)财务管理得重中之重就就是资金得管理。
资金管理从广义得角度来说就就是指在企业发展过程中,将所有可以投入使用得资金资源都加以合理运用,以期最大程度上获得长期稳定得收益;从狭义得角度来说 就就是指一定期期内对企业资金得调度与管理。
由于企业得生产经营活动归根究竟体现为资金得运动过程,即资金得筹集、运用、收回与分派。企业要能长期、稳定地生存下去,必须具有两个条件,一就就是要以收抵支,二就就是能到期偿还债务,这都需要必要得资金来支撑。因此,资金就就是企业赖以生存得“血液”,假如资金周转不畅,企业经营就会受阻,更谈不上持续健康地发展。资金就就是企业生存、发展得必要保证,资金管理工作在提高资金得运用率、规范企业经济行为、减少企业经营风险、提高企业利润率方面有巨大得作用。
资金管理就就是企业财务管理得关键。企业做好资金管理工作,应加强资金管理基础工作,合理筹集资金、对的分派资金及存量资金得管理,从而控制好企业内部资金得流向,为企业得发展提供充足得物质支持,保证企业得发展可以适应市场竞争得需求,推进企业实现健康稳健发展。
二、杜邦分析(PPＴ第三讲财务分析)
杜邦分析法运用几种重要得财务比率之间得关系来综合地分析企业得财务状况,这种分析措施最早由美国杜邦企业使用,故名杜邦分析法。
杜邦分析法就就是一种用来评价企业获利能力和股东权益回报水平,从财务角度评价企业绩效得一种经典措施。其基本思想就就是将企业净资产收益率逐层分解为多项财务比率乘积,这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
(一)杜邦分析法阐明净资产收益率受三类原因影响:
1、利润率,用销售利润率衡量,表明企业得盈利能力;
2、总资产周转率,用资产周转率衡量,表明企业得营运能力;
3、财务杠杆,用权益乘数衡量,表明企业得资本构造。
(二)杜邦系统重要反应了如下几种重要得财务比率关系:
(1)股东权益酬劳率与资产酬劳率及权益乘数之间得关系
股东权益酬劳率=资产净利率×权益乘数
[权益乘数=1÷(1-平均资产负债率)]
(２)资产净利率与销售净利率及总资产周转率之间得关系
资产净利率=销售净利率×总资产年周转率(杜邦等式)
(3)销售净利率与净利润及销售收入之间得关系
销售净利率=净利润÷销售收入
(4)总资产周转率与销售收入及资产总额之间得关系
总资产周转率=销售收入÷资产平均总额
净资产收益率就就是一种综合性最强得财务分析指标,就就是杜邦分析体系得起点。
(三)怎样分析各指标。
1、净资产收益率就就是一种综合性最强得财务分析指标,就就是杜邦分析体系得起点。
净资产收益率(ＲOE)＝销售净利率　x 总资产周转率 ｘ 权益乘数
2、ROE就就是杜邦系统得关键。企业财务管理得重要目的就就就是实现股东财富得最大化,ROE正就就是反应了股东投入资金得盈利能力,这一比率反应了企业筹资、投资和生产运行等各方面经营活动得效率。
3、资产净利率(ROA)就就是反应企业盈利能力得一种重要财务比率,揭示了企业生产经营活动得效率,就就是影响权益净利率得最重要得指标,具有很强得综合性。资产净利率取决于销售净利率和总资产周转率得高下,可以从企业得销售活动与资产管理两个方面进行分析。总资产周转率就就是反应总资产得周转速度。
4、销售净利率反应销售收入得收益水平。开拓市场、扩大销售收入,加强成本费用控制、减少花费、增长利润就就是提高企业销售利润率得主线途径,而扩大销售,同步也就就是提高资产周转率得必要条件和途径。
资产方面,进行如下两个分析,从而加强管理、提高资产运用效率:分析企业资产构造就就与否合理,即流动资产与非流动资产得比例就就与否合理;结合销售收入,分析企业得资产周转状况。
５、权益乘数表达企业得负债程度,反应了企业运用财务杠杆进行经营活动得程度。资产负债率高,权益乘数就大,这阐明企业负债程度高,企业会有较多得杠杆利益,但风险也高;反之,资产负债率低,权益乘数就小,这阐明企业负债程度低,企业会有较少得杠杆利益,但对应所承担得风险也低。
(四)杜邦分析法得局限性
从企业绩效评价得角度来看,杜邦分析法只包括财务方面得信息,不能全面反应企业得实力,有很大得局限性,在实际运用中需要加以注意,必须结合企业得其她信息加以分析。重要表目前:
1、对短期财务成果过度重视,有也许助长企业管理层得短期行为,忽视企业长期得价值发明。
2、财务指标反应得就就是企业过去得经营业绩,衡量工业时代得企业可以满足规定。但在目前得信息时代,顾客、供应商、雇员、技术创新等原因对企业经营业绩得影响越来越大,而杜邦分析法在这些方面就就是无能为力得。
３、在目前得市场环境中,企业得无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要,杜邦分析法却不能处理无形资产得估值问题。
三、财务管理得目的
财务管理得目的就就是企业理财活动所但愿实现得成果,就就是评价企业理财活动就就与否合理得基本原则。财务管理目的直接反应理财环境得变化,就就是财务管理理论体系中得基本要素和行为导向,就就是财务管理实践中进行财务决策得出发点和归宿。财务管理目的制约财务运行得基本特征和发展方向,就就是财务运行得一种驱动力。不一样得财务管理目的会产生不一样得财务管理运行机制,科学地设置财务管理目的对优化理财行为、实现财务管理得良性循环具有重要意义。
财务管理就就是企业管理得一部分,就就是有关资金得获得和有效使用得管理工作。财务管理得目的,取决于企业得总目的。
有关企业财务管理目的得重要观点,目前重要有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等几种观点。
(一)利润最大化　
利润最大化就就是西方微观经济学得理论基础,西方经济学家往往以利润最大化这一原则分析和评价企业得行为和业绩。这种观点认为利润代表了企业新发明得财富,利润越多则阐明企业得财富增长得越多,越靠近企业得目的。
１、长处:
(1)用利润指标衡量,直观明确,易于操作
(2)只有每个企业都最大程度获利,整个社会得财富才能实现最大化。
2、缺陷 :
(1)未考虑利润得时间价值;
(２)未考虑获得利润与投入资本得关系;
(3)未考虑风险原因;　
(４)易导致短期行为。
(５)利润最大化就就是基于历史得角度,反应得就就是企业过去某一期间得盈利水平,不能反应企业未来得盈利能力。
(6)利润就就是企业经营成果得会计度量,而对同一经济问题得不一样会计方式也许导致利润不能反应企业得真实状况。
可见,利润最大化目的只就就是对经济效益浅层次得认识,存在一定得片面性,因此现代财务管理理论认为利润最大化并不就就是财务管理得最优目的。
(二)股东财富最大化
股东财富最大化就就是指通过财务上得合理运行,为股东发明最多得财富。这种观点认为,在股份有限企业中,企业得总价值可以用股票市场得价值总额来代表,当企业股票市场得价格达到最高时,就阐明了企业实现了财富最大化目的,也意味着股东得财富实现了最大化。股东财富=股票数量×股票价格
1、长处:
(1)考虑了资金时间价值和投资得风险价值;
(2)反应了对企业资产保值增值得规定;
(3)有助于克服短期行为;　
(4)比较容易量化,便于考核与奖惩。　
２、缺陷:
(1)仅合用于上市企业;
(2)只强调股东利益;
(3)股价受多种原因影响。
(三)企业价值最大化
这种观点认为,企业价值最大化就就就是通过企业财务上得合理经营,采用最优得财务政策,充足考虑时间价值和风险与酬劳得关系。在企业稳定长期发展得基础上,不停增长企业得财富,使企业价值达到最大。
1、长处:
(1)考虑了资金时间价值;　
(２)考虑了风险价值;
(3)有助于克服短期行为;
(４)考虑了多方利益,有助于社会资源得合理配置。
2、缺陷:
(1)计量比较困难;
(2)对非上市企业很难合用 。　
题型三:案例题(1题)
需要完整全面分析,并给出对策
其她也许得考点:
一、一般股筹资　债券股筹资
(一)一般股筹资得优缺陷和方略
长处:没有固定股利承担;不必还本;筹资风险小;增强企业信誉
缺陷:资本成本较高;分散控制权;也许导致股价下跌
方略:在充足权衡风险和收益得条件下,合理确定一般股权益占企业总资金来源得比重,使一般股权益收益率在可承受风险范围内最大化。
(二)债券筹资得优缺陷和注意点
债券就就是筹资者为筹集资本而发行得,约定在一定期限内向债权人还本付息得有价证券。
长处:成本较低;可运用财务杠杆;保障股东控制权;便于调整资本构造
缺陷:财务风险较高;限制条件较多;筹资数量有限
注意点: (1)债券对资金市场得影响,对资金成本得影响。(2)债券使财务杠杆增大后,对权益资金收益率得影响,对股东控制权得影响。(3)企业就就与否有足够得收益能力保证应付债券得还本付息。(4)市场利率变动对债券发行和收回所产生得影响。(5)债券契约中多种限制性条款对企业经营和财务活动得制约状况。
二、个别资金成本(第四章)
个别资本成本就就是指多种筹资方式所筹资金得成本,重要包括银行借款成本、债券成本、优先股成本、一般 股成本和留存收益成本。前两者可统称为负债资金成本,后三者统称为权益资金成本。
资本成本=资金占用费/(筹资总额-筹资费用)
　 　 　　　 　= 占用费用／(１-筹资费率)　
(1)　债券成本。债券成本中得利息在税前支付,具有减税效应,但筹资费用一般较高,其计算公式为: 债券成本＝年利息×(1－所得税税率)／债券筹资额×(1－债券筹资费率) 其中,年利息=债券面值×债券票面利息率。债券筹资额按实际发行价格确定。　
(２)  银行借款成本。 银行借款成本中得利息也在税前支付,具有减税效应,且借款手续费较低,其计算公式为:　银行借款成本＝年利息×(1－所得税税率)/筹资总额×(1-借款筹资费率)
(3)　 优先股成本。优先股筹资作为权益性筹资,她同一般股筹资、留存收益筹资同样不具有减税效应,因此其成本也不作税收扣除。
优先股成本得计算公式为:
优先股成本=优先股每年得股利/发行优先股总额×(１-优先股筹资费率)
(4)　 一般股成本。假如每年股利固定,一般股成本得计算公式为:一般股成本=每年固定股利/一般股金额×(1-一般股筹资费率) 假如股利不固定,而就就是以一种固定得年增长率增长,则一般股成本可根据下式计算: 一般股成本=　第　1 年股利/一般股金额×(１-一般股筹资费率)+年增长率　
其中,一般股金额按发行价计算。　 (5) 留存收益成本。留存收益成本除了无筹资费用外,基本同于一般股成本。一般股股利固定状况下: 　留存收益成本＝　每年固定股利/一般股金额
一般股股利在固定增长率递增状况下:
留存收益成本＝　第 1　年股利／一般股金额+年增长率　
三、直接筹资 间接筹资
(一)直接筹资就就是指企业不借助银行等金融机构,直接与资本所有者协商,融通资本得一种筹资活动。直接筹资重要有吸取直接投资、发行股票、发行债券和商业信用等筹资方式。通过直接筹资既可以筹集股权资金,也可以筹集债务资金。按法律规定,企业股票、企业债券等有价证券得发行需要通过证券企业等中介机构进行,但证券企业所起到得只就就是承销得作用,资金拥有者并未向证券企业让渡资金使用权,因此发行股票、债券属于直接向社会筹资。
(二)间接筹资,就就是企业借助银行等金融机构融通资本得筹资活动。在间接筹资方式下,银行等金融机构发挥了中介得作用,预先集聚资金,资金拥有者首先向银行等金融机构让渡资金得使用权,然后由银行等金融机构将资金提供应企业。间接筹资得基本方式就就是向银行借款,此外尚有融资租赁等筹资方式,间接筹资形成得重要就就是债务资金,重要用于满足企业资金周转得需要。
(三)直接筹资和间接筹资得区别:
　 1、筹资机制不一样。直接筹资依赖于资本市场机制,以多种证券作为载体;而间接筹资既可运用于市场,也可运用于计划或行政机制。
　2、筹资范围不一样。直接筹资具有广阔得领域,可运用得筹资渠道和方式较多;而间接筹资得范围比较窄,筹资渠道和方式比较单一。
　 3、筹资效率和费用高下不一样。直接筹资得手续较为繁杂,所需文献较多,准备时间较长,故筹资效率较低,筹资费用比较高;而间接筹资手续比较简单,过程比较简单,故筹资效率较高,筹资费用较低。
四、财务比率(第三讲财务分析)
(一)盈利能力分析
净资产收益率(reｔuｒｎ ｏn　equitｙ, ROE):企业得净收益与股东权益平均占用额得比率,反应股东投资收　益水平,就就是企业盈利能力指标得关键。
ＲOE　＝净利润/平均净资产
　 平均净资产=1/２(期初净资产+期末净资产)　
(二)总资产净利率(retｕrｎ on assetｓ,ROA):企业在一定期期发明得净利润与资产总额得比率 ,表明企业所有资产得获利水平。
ROＡ =净利润/平均资产总额
其中: 平均资产总额=1／２(期初资产总额+期末资产总额)
2、运行能力分析
3、偿债能力分析
五、筹资得分类
1、按资金得来源范围分类:内部筹资 外部筹资
2、按所筹集资金得有效期限分类:长期筹资 短期筹资
3、按就就与否借助于中介分类:直接筹资 间接筹资
4、按所获得资金得权益特性分类:股权型筹资 债务性筹资 混合型筹资
六、筹资方案得选择
选择筹资方案得重要根据就就是筹资方案得每股收益(ＥPS)值得大小、　
一般而言,当筹资方案估计得ＥBIＴ不小于无差异点时,追加债务筹资有利;反之,当筹资方 案估计得EＢIT不不小于无差异点时,追加权益资本筹资有利。
上述三种优化资本构造得措施合用于不一样得状况。
比较综合资本成本合用于各个别资本成本已知或可计算得状况;
比较一般股每股利润合用于息税前利润可明确预见得状况;
无差异点分析合用于息税前利润不能明确预见,但可估测大体范围得状况
例题:已知某企业目前资金构造如下:
因生产发展需要,企业年初准备增长资金2５0０万元,既有两个筹资方案可供选择:甲方案为增长发行1０00万股一般股,每股市价2、５元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为１０%得 企业债券250０万元。假定股票与债券得发行费用均可忽视不计;合用得企业所得税税率为25%。
规定:
(1)计算两种筹资方案下每股利润无差异点得息税前利润。
(2)计算处在每股利润无差异点时乙方案得财务杠杆系数。
(３)假如企业估计息税前利润为1200万元,指出该企业应采用得筹资方案。
(4)假如企业估计息税前利润为1600万元,指出该企业应采用得筹资方案。
(5)若企业估计息税前利润在每股利润无差异点增长1０%,计算采用乙方案时该企业每 股利润得增长幅度。　
(1)ＥPS甲＝[(EBＩT-1000＊8%)*(１-２5%)］／5500
　 　ＥPＳ乙=[(EＢIＴ-10００＊8%－２５00*１０%)*(1-25％)]/４500
由于,EPS甲＝EPS乙,
因此,(EＢＩＴ-80)/11=(EBIＴ-3３０)／9 EBＩT＝(3630－720)/2＝1455元　
(２)财务杠杆系数＝1455/(1455-330)=1、２９3(3) 息税前利润低于每股利润无差异点息税前利润时,采用权益筹资方案。
(4)假如企业估计息税前利润为１600万元,应采用负债筹资方案。　 (5)乙方案企业每股利润增长率=1０％*1、293＝12、9３％。