香港证券市场上市及要求简介.ppt

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,“2006企业境外（红筹）上市及跨境换股运作高级培训班”,香港,证券市场及上市要求简介,香港交易所北京代表处,首席代表,任光明,2006,年4月,17,日,北京,内容,一、,香港,证,券市,场,概況,二、内地企业在,香港,上市情,況,三、,主要上市,条件,四、,企业治理要求,2,第一部分,香港,证,券市,场,概,况,3,註,納斯,达,克,及新加坡,的,数据,截至,11,月底,。,资料来,源,:,国际证券,交易所,联会网页,第,1,位,第,2,位,第,3,位,第,4,位,全球十大,证,券市,场,之一,以市,值计,，全球排名第,8,位,，亚洲排名第,2,位,(,截至,2005年,12,月,底,),紐約,(,第,1,位：,133,106,亿,美元,),深圳,(,第,3,0,位：,1,157,亿,美元,),东,京,(,第,2,位：,45,729,亿,美元,),新加坡,(,第,21,位：,2,459,亿,美元,),台,湾,地,区,(,第,1,7,位：,4,760,亿,美元,),香港,(,第,8,位：,10,550,亿,美元,),伦敦,(,第,4,位：,30,582,亿,美元,),纳,斯,达,克,(,第,3,位：,36,483,亿,美元,),上海,(,第,19,位：,2,862,亿,美元,),4,注：纽约的融资数据截至九月底，东京的融资数据则截至,11,月底。,资料来源：国际证券交易所联,会,全球五大融,资,中心之一,(2005年,1,-12,月),证,券市,场,融,资,金,额,(,亿,美元,),排名,纽约,890,1,伦敦,510,2,多,伦,多,454,3,香港,377,4,东京,217,7,新加坡,41,18,上海,36,22,台湾地区,22,2,6,深圳,4,38,5,持,续,增,长,的市,场,市值,(,亿,港元,),81,133,66,959,55,478,集,资总额,*,(,亿,港元,),2,954,2,818,2,138,首次公,开,招股集,资,金,额,*(,亿,港元,),1,657,972,591,二级,市,场,集,资,金,额,(,亿,港元,),1,298,1,846,1,546,平均每日成交金,额,(,亿,港元,),183,160,104,上市公司,数,目,1,135,1,096,1,037,新上市公司,数,目,67,70,73,主板,57,49,46,创业,板,10,21,27,2005,年,2004,年,2003,年,6,高效的持续融资功能,自,2002,年至今，,香港的再融资额平均占总融资额,6,0,%,亿港元,66%,34%,72%,28%,53%,47%,47%,56%,7,在四,个,市,场,上市的考,虑,因素,香港,新加坡,伦,敦,紐約,考,虑,因素,(1),中國本土的,国际,金融中心,(2),拥有地緣、語言、文化接近的,优势,(3),国,企最,活跃,的境外市,场,(4),拥有高效的持续融资功能,(1),上市,门槛,和成本,较,低,(2),交易所会介紹投資基金投放,于,新上市公司,(1),欧洲,最大,证券,市,场,及基金管理中心,(2),机构,投資者,活跃,(,占,成交量,90%),(3),企业治理水平高,(,根据,2005年,3,月的,GMI Ratings-Governance Metrics International Ratings,国际,管治評分,報告中顯示，,伦敦,交易所所得的評分是全球最高,),(1),全球最大,证,券市,场,(2),上市成本,(,包,销,費用,),较,高,(3),上市,监管较严,(Sarbanes-Oxley),，存在,集体诉讼,的,机制,(4),上市,后,的,持续,遵守,条,例的成本與責任均很大,8,2004,年內地企,业,在港、美、英的交易量比,较,(,除中國石油化工，其,它,內地企,业,只在港美兩地上市，在英國只有交易地位,),来源,:香港交易研究部,9,2005,年全球十大,IPO,，其中,四宗只选择,单,一于香港上市,(,截至,2005,年,12,月,31,日止,),资料来源,:,彭博,排名,企,业,名,称,国家,/,地区,上市日期,上市,时,集,资额,(,亿,美元,),1,中国建设银行,中国内地,10/2005,92,2,法国电力,法国,11/2005,7,4,3,法国天然气公用事业,法国,7/2005,48,4,中国神华能源,中国内地,6/2005,33,5,领汇房地产投资信托基金,中国香港,11/2005,28,6,交通银行,中国内地,6/2005,22,7,PartyGaming PLC,英国,6/2005,19,8,AFK Sistema,俄罗斯,2/2005,16,9,Premiere AG,德国,3/2005,16,10,Huntsman Corp,美国,2/2005,16,10,第,二,部分,内地企业在,香港,上市情,況,11,內地企,业占,香港市,场,的份,额,上市公司家数,(200,6,年,2,月,),平均每日股本成交量,(,2005-06,年,2,月,),香港市场总和,內地企业,市值,(2006,年,2,月,),1,13,9,91,918,160,1,678,340,37,993,77,1,522,30%,41%,48,%,91,%,上市时集资额,(,2005-,06,年,2,月,),总集资额,(,2005-,06,年,2,月,),3,125 2,033,65,%,总集资额,(,1993-2006,年,2,月,),21,667,11,077,51,%,单,位：亿港元,12,香港,历,年最大型的十宗,IPO,(,截至,2006,年,2,月,),內地企业,占,九宗,国际,配售部份比例平均,占,90%,(,亿,港元,),93%,91%,83%,95,%,93%,95%,68%,62%,80%,95%,13,内地企业在海外上市的情况,(2005,年,),14,第三部分,主要上市要求,15,主板,为较,大型,、,基础较佳,又符合盈利或其,它财务标准,的公司,筹集资金,没有行业限制,创业板,具有增长潜力的,公司,没有行业限制,必,须专,注,于,一,项,主,营业务,沒有盈利要求,两个板块,满,足公司不同需要,16,在香港上市的主要,条,件,主板,三,个财务,要求的,测试,(,符合其中一,项财务标准,便可,),盈利,测试,3,年盈利,5,000,万,港元,市值,/,收入,测试,(i),市值,40,亿,港元；及,(ii),最近,1,年收入,5,亿,港元,市值,/,收入,/,现,金流量,测试,(i),市值,20,亿,港元；及,(ii),最近,1,年收入,5,亿,港元；及,(iii),前,3,年累,计现,金流入,1,亿,港元,17,在香港上市的主要,条,件,创业板,沒有盈利或其它,财务标准,的要求,2,年，,须,在基本上相同的管理,层,及,拥,有,权,之下,运,作,并无,中,国证监会,所定的,“456”,要求,主板,3,年,(,如符合市值,/,收入,测试,，可短,于,3年,),在基本上相同的管理,层,管理下,运,作,最近一年,须,在基本上相同的,拥有权,及控制,权,之下,运,作,营业纪录,18,建议上市程序,联络港交所驻京、沪、穗及香港人员，初步了解公司是否符合上市条件,物色合适的中介机构,进行重组及审计,向内地有关机关,(,如中国证监会,),及联交所提交上市申请,联交所上市委员会审批,19,上市程序,决定进行上市,委任保荐人及其它专业顾问,重组公司架构；编制财务报告；草拟招股章程,20,上市程序,(,续,),如是,H,股，向中国证监会提出申请；,向香港联合交易所上市科提出上市申请；,提交招股章程等有关文件,上市科审核申请,如是,H,股，须提交中国证监会批文；,上市委员会聆讯,推荐,批准,21,上市程序,(,续,),巡回推介公司股份,发行招股章程及发出上市通告；开始公开招股,股份在香港联合交易所挂牌买卖,22,港交所网页关于上市审核的资讯,主板及创业板上市规则中文及英文版,主板1994年以来新上市公司统计,（包括：保荐人、申报会计师、估值师、集资金额、行业及招股价）,创业板1999年以来新上市公司统计,（包括：招股价、认购倍数、集资额、行业、保荐人、申报会计师）,介绍上市审核及持续监管过程中常问问题的“上市决策”栏目,每月公布“上市申请进展报告”,23,上市申请审核进展报告,（主板市场，截止2006年2月28日）,2006年以来接受的上市申请,3,2006年以来已获上市委员会原则批准的上市申请,6,正在处理中的上市申请,15,2006年以来新上市公司数目,4,24,第,四,部分,企业治理,要求,25,企业治理的要求,三,个层,次的,规,定：,必須遵守的要求,企,业,管治常,规,守,则,条,文：可,选择,不遵守，但,须,在年,报,及中期,报,告中作出解,释,及披露,企,业,管治常,规,守,则,建,议,最佳常,规,：只,属,指引性,质,26,必,须,遵守的企业治理要求,主板及,创业板,聘,请,一名合,资,格,会计师,设,立,审,核,委,员会,委任至少,3,名,独,立非,执,行董事,具名披露,个别,董事薪酬,在,财务报,告,内,列,载,企业管治,报,告,创业,板,额,外要求,指派一名,执,行董事作,监,察主任,季度,业绩,公告,27,必,须,遵守的企业治理要求,业绩披露：,主板,每年公布,2,次,业绩,透过网站,及,报,章公,布,中期,业绩,：3,个,月；全年,业绩,：4,个,月,未能如期公,布,者立即停牌,创业,板,每年公布,4,次,业绩,季度及中期,业绩,：45天；全年,业绩,：3,个,月,透过网,站公,布,28,企,业,管治常,规,守,则,主要的守,则条,文,每年召,开,至少四次董事会,主席及行政,总,裁不,应,由一人同,时,兼任,非,执,行董事的委任,应,有指定任期，,并须,接受重新,选举,设,立薪酬委,员,会，大部份成,员为独,立非,执,行董事,29,企,业,管治常,规,守,则,主要的建,议,最佳常,规,独,立非,执,行董事,占,董事,会,成,员,人,数,至少三分一,设,立提名委,员会,，委,员会,中以,独,立非,执,行董事,占,大多,数,主板,发,行人,应,作季度,财务业绩汇报,董事,应,接受持,续,培,训,具名披露高,级,管理人,员,的酬金,30,研究报告肯定投资者高度重视企业治理,2002,年,麦肯锡对欧美上市公司的研究报告,，指出,75%,的,机构投资者愿意付出,12%,至,38%,的溢价买入良好公司治理的公司的股份,。,2005,年,，,一份,有,香港学,者,参与对,香港最,大市值的,168,家,(占9,0%,香港,总,市值和,8,0%,交易量,),上市公司,(包括,H,股和紅筹股,),进行的研究报告,，,给予,每家,公司,一,个治理分数,，它們得到,33,至,76,分,。,研究,发现每增加,10,分,，,該上市公司的股价对资产帐面值,比率,增加,34%,。,而投资者对在香港上市的內地企业的公司治理水平,，尤其,注意和,重视,。,股价高了,，,再,筹资,的,成本下降,。,31,联络,香港交易所,业务发展科,地址：香港中环港景街,1,号国际金融中心一期,11,楼,电话：,(852)2840 3780,传真：,(852)2530 2858,电邮,:bdd.hk,香港交易所网址：,.hk,北京代表处,地址：北京东方广场西二办公楼,1002,室,电话：,(8610)8518 3088,传真：,(8610)8518 3288,电邮,:bjo.hk,北京代表处上海特派代表,地址：,上海市浦,东,新,区陆,家嘴,环,路,1000,号汇,丰大廈,14,楼,012室,电话：,(8621)6841 1782,传真：,(8621)6841 0938,北京代表处,广州特派代表,地址：广州环市东路,339,号广东国际大厦,A,附楼,12,楼,C,室,电话：,(8620)2237 3166,传真：,(8620)2237 3167,32,