财务指标综合分析课件.ppt

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,财务报表编制与分析,1,第四模块,财务指标综合分析,2,本章任务,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.1,分析应收账款周转率,活动,4.1.2,分析存货周转率,活动,4.1.3,分析营运资金存活率,活动,4.1.4,分析流动资产周转率,活动,4.1.5,分析固定资产周转率,活动,4.1.6,分析总资产周转率,3,本章任务,任务,4.2,分析企业资产盈利能力指标,活动,4.2.1,分析总资产报酬率,活动,4.2.2,分析自有资金利润率,4,本章任务,任务,4.3,杜邦财务分析及其汇总,活动,4.2.1,杜邦财务分析,活动,4.2.2,杜邦指标汇总,5,本节任务,主要内容：,什么企业的运营能力？,通过哪些,指标可以反映出企业的运营能力？,如何根据相关指标给企业合适的建议？,6,营运能力主要指企业资产运用效率与效益。,企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。,企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。,7,企业营运能力的实质，就是要以尽可能少,的资产占用、尽可能短的时间周转，生产尽,可能多的产品，实现尽可能多的营业收入，,创造尽可能多的纯收入。,8,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.1,初识现金流量表,项目,2013,2014,营业收入净额,2 978 000.00,3 092 000.00,应收账款年末余额,272 000.00,278 000.00,要计算,2013,年的应收账款周转率和周转期数据够吗,？,9,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.1,初识现金流量表,项目,2012,2013,2014,营业收入净额,2 978 000.00,3 092 000.00,应收账款年末余额,256 000.00,272 000.00,278 000.00,10,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,1.,计算应收账款平均余额,应收账款平均余额,=,（期末,+,期初）,/2,活动,4.1.1,初识现金流量表,为什么要用平均余额？,11,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,1.,计算应收账款平均余额,应收账款是,特定时点,的存量，容易受季节性、偶然性和人为因素影响。在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减少这些因素的影响。,活动,4.1.1,初识现金流量表,12,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.1,初识现金流量表,计算时以销售收入净额来代替赊销净额,13,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.1,初识现金流量表,14,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.1,初识现金流量表,计算（,1）2014,年应收账款周转率,（2）2014,年应收账款周转期,15,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识应收账款周转率和应收账款周转期,应收账款周转率是指在一定时期内,(,通常为一年,),应收账款转化为现金的平均次数。,应收账款周转率又叫收账比率，是用于衡量企业应收账款流动程度的指标，它是企业在一定时期内,(,通常为一年,),赊销净额与应收账款平均余额的比率。,活动,4.1.1,初识现金流量表,16,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识应收账款周转率和应收账款周转期,应收账款周转率是指在一定时期内,(,通常为一年,),应收账款转化为现金的平均次数。,应收账款周转率又叫收账比率，是用于衡量企业应收账款流动程度的指标，它是企业在一定时期内,(,通常为一年,),赊销净额与应收账款平均余额的比率。,活动,4.1.1,初识现金流量表,17,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识应收账款周转率和应收账款周转期,从理论上说应收账款是,赊销,引起的，计算时应使用赊销额取代销售收入。但是，外部分析人无法取得赊销的数据，只好直接使用,营业收入净额,计算。,活动,4.1.1,初识现金流量表,营业收入净额,=,营业收入,-,销售退回,-,销售折让,18,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识应收账款周转率和应收账款周转期,应收账款周转期即应收账款周转一次所需的时间,其中计算期天数一般分为每月,30,天、每季,90,天、每年,360,天,活动,4.1.1,初识现金流量表,19,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,4.,分析应收账款周转率和周转期,活动,4.1.1,初识现金流量表,项目,2012,2013,2014,营业收入净额,2 978 000.00,3 092 000.00,应收账款年末余额,256 000.00,272 000.00,278 000.00,应收账款平均余额,264 000.00,275 000.00,应收账款周转次数,11.28,11.24,应收账款周转天数,31.91,32.03,20,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,4.,分析应收账款周转率和周转期,一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快。否则，企业的,营运资金,会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的,资金周转,。,活动,4.1.1,初识现金流量表,21,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,4.,分析应收账款周转率和周转期,存在一些影响该指标正确计算的因素：季节性,经营,的企业使用这个指标时不能反映实际情况；大量使用,付款结算,方式；大量地使用,现金结算,的销售；年末大量销售或年末销售大幅度下降。这些因素都会对计算结果产生较大的影响,。,活动,4.1.1,初识现金流量表,22,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,4.,分析应收账款周转率和周转期,财务报表,的外部使用人可以将计算出的指标与该企业前期指标、与行业平均水平或其他类似企业的指标相比较，判断该指标的高低。但仅根据指标的高低分析不出上述各种原因,活动,4.1.1,初识现金流量表,23,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,4.,分析应收账款周转率和周转期,一般情况下，应收账款周转率越高越好，应收账款周转率高，表明：,1,）收账迅速，账龄较短；,2,）资产流动性强，短期偿债能力强；,3,）可以减少坏账损失等；,4,）通过比较应收账款周转天数及企业信用期限，可评价客户的信用程度，调整企业信用政策。,活动,4.1.1,初识现金流量表,24,资产,08,年,12,月,31,日,09,年,12,月,31,日,负债,及,股东权益,08,年,12,月,31,日,09,年,12,月,31,日,现金,339,431,短期借款,170,199,应收帐款,365,503,应付帐款,531,634,存货,300,289,其他流动负债,184,221,其他流动资产,324,352,流动负债合计,885,1,054,流动资产合计,1,328,1,575,长期借款,351,363,固定资产净值,2,266,2,361,应付债券,789,846,其他长期资产,251,281,长期负债,合计,1,140,1,209,股本,(,普通股,590,万股,),590,590,资本公积,218,315,盈余公积,202,320,未分配盈余,810,729,股东权益合计,1,820,1,954,资产总计,3,845,4,217,负债及股东权益总计,3,845,4,217,表1 甲公司简化,资产负债表,单位：万元,25,项目,09,年度,08,年度,07,年度,06,年度,销售收入,3,688,3,080,2,772,2,467,减：,销售成本,2,416,1,989,1,727,1,492,减：,销售费用,245,221,198,176,减：,销售利润,1,027,870,847,799,减：,管理费用,252,231,197,189,减：,财务费用,109,91,84,75,减：营业利润,666,548,566,535,加：,营业外收入,120,108,110,50,减：,营业外支出,75,80,130,98,利润总额,711,576,564,487,表2 甲公司损益表单位：万元,26,指标意义,应收账款周转率指标影响着应收账款的质量和流动性，,质量,指应收账款无损失收回的可能性，而,流动性,指应收账款转换成现金的速度。一定时期内周转次数,多,，周转天数,少,表明：,1,）企业收账迅速，信用销售管理严格,(,或调整企业信用政策,),。,2,）应收账款流动性强，从而增强企业短期偿债能力。,3,）可以减少收账费用和坏账损失，相对增加企业流动资产的投资收益。,27,指标运用,将企业收款期与企业允许的销售信用期比较，可评价顾客付款的及时性。结合账龄分析可以发现极端客户。,在评价收款期时，要考虑应收账款、销售额和利润之间的关系。在以下情况下，企业可实施更宽松的信用政策：,1,、一种新产品刚上市；,2,、销售是为了利用闲置的生产能力；,3,、出现特殊竞争时；,分析时还应结合坏账准备与应收账款比率的趋势变化。,28,指标运用,对应收账款周转率的分析，应注意的问题：,（,1,）影响应收账款周转率下降的原因主要是企业的信用政策、客户故意拖延和客户财务困难。,（,2,）应收账款是时点指标，易于受季节性、偶然性和人为因素的影响。为了使该指标尽可能接近实际值，计算平均数时应采用尽可能详细的资料。,（,3,）过快的应收账款周转率可能是由紧缩的信用政策引起的，其结果可能会危及企业的销售增长，损害企业的市场占有率。,29,指标运用,若现金销售比例较大，该比率作用就小。,销售波动越大，该比率被歪曲的可能性越大。,30,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识应收账款周转率和应收账款周转期,应收账款周转率计算公式的缺陷,应收账款周转率是企业一定时期内,主营业务收入,净额同应收账款平均余额的比率。公式为：应收账款周转率,主营业务收入净额,应收账款平均余额。其中，主营业务收入净额是指企业当期主要经营活动所取得的收入减去折扣与折让后的数额，数据可取自,利润,及,利润分配表,。应收账款平均余额（应收账款余额年初数应收账款余额年末数）,2,；应收账款余额应收账款,账面净值,坏账准备,，数据可取自,资产负债表,及,资产减值准备明细表,。,活动,4.1.1,初识现金流量表,31,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识应收账款周转率和应收账款周转期,应收账款周转率计算公式的缺陷,1,、分子的缺陷。应收账款周转率反映的是本年度应收账款转为现金的次数，那么上述公式中的分子应该是本年应收账款不断收回现金所形成的周转额，而把主营业务收入净额作为分子有失偏颇。笔者认为，主营业务收入净额既包括赊销额也包括现销额，实质上现销额与应收账款毫不相干，但企业为保守,商业机密,，,会计报表,上通常不提供现销、赊销金额。因此，为方便取数，把整个主营业务收入净额（不管是现销、,赊销,）列为分子未尝不可。但关键是主营业务收入净额（即便全是赊销）也仅仅是一年（一定时期）的,经营成果,，而一般很难在同一年（同一时期）全部收回现金。而且把主营业务收入净额列为分子还暗含一种前提假设，即本年（本期）的销售，无论哪家企业、无论何种,经营状况,、无论销售何时发生，本年（本期）都必须全部收回现金，只有这样应收账款周转率才能反映本年度或一定时期应收账款转为现金的次数。这种前提假设与实际不相符，因此，主营业务收入净额绝不是应收账款收回现金的周转额，其不能作为应收账款周转率的分子。,活动,4.1.1,初识现金流量表,32,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识应收账款周转率和应收账款周转期,应收账款周转率计算公式的缺陷,2,、分母的缺陷。应收账款周转率的分母是应收账款平均余额，用应收账款规模作分母非常合理。不足之处是，由于赊销可能有,票据结算,，所以，应收账款平均余额也应包含,应收票据,平均余额。,活动,4.1.1,初识现金流量表,33,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识应收账款周转率和应收账款周转期,应收账款周转率计算公式的缺陷,根据应收账款的周转过程，赊销形成应收账款（记“应收账款”科目借方），收回现金形成应收账款周转额又使应收账款减少（记“应收账款”科目贷方），那么应收账款累计贷方发生额可以说是非常准确的应收账款周转额了，所以应收账款周转率的分子应为年度（一定时期）应收账款累计贷方发生额。考虑到取数的方便，可作相应的变通处理。由“,期初余额,本期借方发生额本期贷方发生额,期末余额,”等式可推出：应收账款（含,应收票据,）回收额本期贷方发生额期初余额本期借方发生额期末余额。其中：应收账款（含坏账准备）期初余额和期末余额可取值于资产负债表及资产减值准备明细表；应收账款本期借方发生额即本期赊销额在报表中不能取得，但可仿照,细则,的处理以主营业务收入净额代之，这样便可取值于利润及,利润分配表,。,活动,4.1.1,初识现金流量表,34,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识应收账款周转率和应收账款周转期,应收账款周转率计算公式的缺陷,因此，应收账款周转率公式应改进为：应收账款周转率应收账款回收额,应收账款平均余额。其中：应收账款回收额应收账款期初余额,主营业务收入净额,应收账款期末余额。应收账款平均余额的计算同,细则,，应收账款含应收票据及坏账准备。,活动,4.1.1,初识现金流量表,35,第一节 现金流量表概述,3.,应收账款的减值准备问题。,统一财务,报表,上列示的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并没有相应减少。其结果是，提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳。,如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。报表附注中应披露应收账款减值的信息，可作为调整的依据。,4.,应收票据,是否计入应收账款周转率。,大部分应收票据是销售形成的。只不过是应收账款的另一种形式，应将其纳入应收账款周转天数的计算，称为“应收账款及应收票据周转天数”。,5.,应收账款周转天数是否越少越好。,应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少越好。收现时间的长短与企业的信用政策有关。,例如，甲企业的应收账款周转天数是,l8,天，信用期是,20,天；乙企业的应收账款周转天是,l5,天信用期是,l0,天。前者的收款业绩优于后者，尽管其周转天数较多。改变信用政策，通常会引起企业应收账款周转天数的变化。,6.,应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。,应收账款的起点是销售，终点是现金。正常的情况是销售增加引起应收账款增加，现金的存量和经营,现金流量,也会随之增加。,36,第一节 现金流量表概述,3.,应收账款的减值准备问题。,统一财务,报表,上列示的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并没有相应减少。其结果是，提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳。,如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。报表附注中应披露应收账款减值的信息，可作为调整的依据。,4.,应收票据,是否计入应收账款周转率。,大部分应收票据是销售形成的。只不过是应收账款的另一种形式，应将其纳入应收账款周转天数的计算，称为“应收账款及应收票据周转天数”。,5.,应收账款周转天数是否越少越好。,应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少越好。收现时间的长短与企业的信用政策有关。,例如，甲企业的应收账款周转天数是,l8,天，信用期是,20,天；乙企业的应收账款周转天是,l5,天信用期是,l0,天。前者的收款业绩优于后者，尽管其周转天数较多。改变信用政策，通常会引起企业应收账款周转天数的变化。,6.,应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。,应收账款的起点是销售，终点是现金。正常的情况是销售增加引起应收账款增加，现金的存量和经营,现金流量,也会随之增加。,37,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.1,初识现金流量表,项目,2013,2014,营业成本,2 220 000.00,2 308 000.00,存货年末余额,621 100.00,933 000.00,要计算,2013,年的存货周转率和周转期数据够吗,？,38,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.1,初识现金流量表,项目,2012,2013,2014,营业成本,2 220 000.00,2 308 000.00,存货年末余额,859 600.00,621 100.00,933 000.00,39,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,1.,计算存货平均余额,存货平均余额,=,（期末存货,+,期初存货）,/2,活动,4.1.1,初识现金流量表,为什么要用平均余额？,40,按照传统存货周转率计算方法，平均存货余额计算法的前提是计算期内企业存货的增减变动是,均匀发生,的。但是在期初存货余额和期末存货余额相差不大，而此,期间,存货余额却远远高于或低于期初存货余额和期末存货余额的情况下，用传统计算方法得出的存货周转率就无法准确客观地反映企业存货管理的真实情况。具体，可通过下面的例子论证其不足之处。,41,假设，,A,企业,2010,年第一季度各时点的主营业务成本和对应的存货余额情况如下：,单位：万元日期,1,月,1,日,1,月,15,日,2,月,1,日,2,月,15,日,3,月,1,日,3,月,15,日,3,月,31,日,存货余额,400 800 700 800 850 700 500,根据计算期平均存货余额的计算公式和上述表格中的数据可以得出，,A,企业,2010,年第一季度平均存货余额为,450,万元。,假定，,A,企业,2010,年第一季度主营业务成本为,20000,万元。故，,A,企业,2010,年第一季度的存货周转率为,44.44,（,20000450,）。,42,然而，由表格中的数据可知，第一季度有,2/3,的时间,A,企业的存货余额都在,700,万元以上。,1,月,1,日和,3,月,31,日的存货余额相比第一季度其他时点的存货余额明显偏低，不能客观准确地反映,A,企业,2010,年第一季度平均存货余额情况。,可见，期末平均存货余额的计算方法不适合采用简单算术平均法,43,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.1,初识现金流量表,44,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.1,初识现金流量表,45,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.1,初识现金流量表,计算（,1）2014,年存货周转率,（2）2014,年存货周转期,46,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识存货周转率和存货周转期,存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。它反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货营运效率的一个综合指标。,活动,4.1.1,初识现金流量表,47,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识存货周转率和存货周转期,存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。,活动,4.1.1,初识现金流量表,48,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,4.,分析存货周转率和周转期,活动,4.1.1,初识现金流量表,项目,2012,2013,2014,营业成本,2 220 500.00,2 308 000.00,存货年末余额,859 600.00,621 100.00,933 000.00,存货平均余额,740 350.00,777 050.00,存货周转次数,3.00,2.97,存货周转天数,120.0,121.21,49,指标意义,存货周转率指标的好坏反映企业存货管理,水,平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。,一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。,50,存货周转率,当存货周转速度偏低时，可能由以下原因引起：,经营不善，产品滞销；,预测存货将升值，而故意囤积居奇，以等待时机获取重利；,企业销售政策发生变化。,51,企业存货结构不同对存货周转率的影响,现实情况中企业的存货项目往往是复杂多样的，而每一种存货项目的价值和数量又千差万别。对于不同的企业而言，不同类别存货的周转率不同，且各种存货项目周转速度对资金运用水平和企业经济效益的贡献有着显著的区别，但是运用传统存货周转率计算方法计算得出的存货周转率指标值并不能体现不同存货项目价值大小和存货数量多少等因素的影响。从而，使得传统计算法下存货周转率受到非主要存货项目的影响出现或大或小的误差，致使无法合理地判断企业存货周转状况。再者，不同的企业其存货结构有着较大的差异，期末平均存货余额包括原材料、在产品、产成品等具体内容。而且，企业所属行业不同和企业规模大小不同，具体存货项目占总存货的比重也各不相同。因此，笼统地选用期末平均存货余额作为参数，并借助这一参数计算得出的指标值对不同企业的运营情况进行评价有失偏颇，不具有普遍的参考意义。,52,（二）平均存货余额计算方法的选择对存货周转率的影响,按照传统存货周转率计算方法，平均存货余额计算法的前提是计算期内企业存货的增减变动是均匀发生的。但是在期初存货余额和期末存货余额相差不大，而此期间存货余额却远远高于或低于期初存货余额和期末存货余额的情况下，用传统计算方法得出的存货周转率就无法准确客观地反映企业存货管理的真实情况。具体，可通过下面的例子论证其不足之处。,53,假设，,A,企业,2010,年第一季度各时点的主营业务成本和对应的存货余额情况如下：,单位：万元日期,1,月,1,日,1,月,15,日,2,月,1,日,2,月,15,日,3,月,1,日,3,月,15,日,3,月,31,日存货余额,400800700800850700500,根据计算期平均存货余额的计算公式和上述表格中的数据可以得出，,A,企业,2010,年第一季度平均存货余额为,450,万元。,假定，,A,企业,2010,年第一季度主营业务成本为,20000,万元。故，,A,企业,2010,年第一季度的存货周转率为,44.44,（,20000450,）。,然而，由表格中的数据可知，第一季度有,2/3,的时间,A,企业的存货余额都在,700,万元以上。,1,月,1,日和,3,月,31,日的存货余额相比第一季度其他时点的存货余额明显偏低，不能客观准确地反映,A,企业,2010,年第一季度平均存货余额情况。可见，期末平均存货余额的计算方法不适合采用简单算术平均法,54,（三）存货销售形式差异对存货周转率的影响由于从评价企业存货项目占用资金应用水平的角度进行分析，所以周转率计算公式的分母选用“销售收入（主营业务收入）”。存货周转率计算公式的分母销售收入并没有区分是赊销形式实现的收入增加还是现销形式实现的收入增加，而是将所有的销售收入一概而论均作为分母的一部分计入了营业额。如果企业在销售存货时使用的信用标准太过宽松，款项大多通过赊销方式计入营业收入，虽然存货周转速度提高了但企业却没有相应的资金流入。由此可见，存货的周转状况无法及时地反映企业资金的流转状况。,55,一般来说，销售增加会拉动应收账款、存货、应付账款增加，不会引起周转率的明显变化（注：这句话有些错误，销售增加一般会引起存货周转率的大幅度波动，在一段时间内如果销售收入增加，导致主营业务成本结转较多，分子加大，在这个时候分母的期末存货余额增加也会导致存货周转率整体提高）。但是，当企业接受一个大的订单时，先要增加采购，然后依次推动存货和应收账款增加，最后才引起收入上升。因此，在该订单没有实现销售以前，先表现为存货等周转天数的增加，这种周转天数的增加，没有什么不好。与此相反，预见到销售会萎缩时，先行减少采购，依次引起存货周转天数的下降。这种周转天数的下降不是什么好事，并非资产管理的改善。因此，任何财务分析都以认识经营活动的本来面目为目的，不可根据数据的高低做简单结论。,56,还应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。各类存货的明细资料以及存货重大变动的解释，在报表附注中应有的披露。正常的情况下，他们之间存在某种比例关系。如果产成品大量增加，其他项目减少，很可能是销售不畅，放慢了生产节奏。此时，总的存货金额可能并没有明显的变动，甚至尚未引起存货周转率的显著变化。因此，在分析时既要重点关注变化大的项目，也不能完全忽视变化不大的项目，其内部可能影藏着重要的问题。,57,通过存货周转率，有利于找出存货管理存在的问题：,原材料周转率,=,耗用的材料成本,/,原材料平均余额,在产品周转率,=,耗用的制造成本,/,在产品平均余额,产成品周转率,=,结转的产品成本,/,产成品平均余额,存货是流动资产的重要组成部分，其质量对企业短期偿债能力的有重大影响。,指标意义,58,注意的问题,1,）企业存货的季节性波动等,(,可以将计算周期以销售周期为基础,),；,2),实际分析时,注意分子与分母的口径要保持一致；,3,）可以将存货周转率与销售利润率进行互动分析,（销售成本与销售收入不呈同比列增加、企业的促销政策）；,4,）比率如果过高，也可能表示持有的存货偏低，不足以应付顾客的需要；,5,）存货的计价方法；,6,）实际分析时要与应收账款周转率结合。,59,补充：存货周转率,存货周转率有两种计算方式。一是以成本为基础的存货周转率，主要用于流动性分析。二是以收入为基础的存货周转率，主要用于盈利性分析。,以成本为基础的存货周转率，可以更切合实际的表现存货的周转状况；而以收入为基础的存货周转率维护了资产运用效率比率各指标计算上的一致性,由此计算的存货周转天数与应收账款周转天数建立在同一基础上，从而可直接相加并得营业周期。,60,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,1.,计算平均营运资金,营运资金,=,流动资产,-,流动负债,活动,4.1.3,分析营运资金存货率,61,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,1.,计算平均营运资金,年初营运资金,=,年初流动资产,-,年初流动负债,活动,4.1.3,分析营运资金存货率,62,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,1.,计算平均营运资金,年末营运资金,=,年末流动资产,-,年末流动负债,活动,4.1.3,分析营运资金存货率,63,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,1.,计算平均营运资金,平均营运资金,=（,年初营运资金,+,年末营运营运资金）,/2,活动,4.1.3,分析营运资金存货率,64,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.3,分析营运资金存货率,计算,2013、2014,年的营运资金,65,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,3.,认识营运资金资金,营运资金是指企业可以经常周转使用的那部分资金，流动性最强；,而存货是企业当中流动性最差的资产,.,因此，营运资金存货率反映了企业存货这种流动性最差的流动资产与企业可以经常周转使用的全部营运资金之间的关系。,活动,4.1.3,分析营运资金存货率,66,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,4.,分析营运资金存货率,营运资金存货率若大于,100%,，表明企业所拥有的营运资金小于存货，这就意味着企业的营运资金全部被占用了还不够。说明企业所拥有的营运资金过少。,反之，若营运资金存货率小于,100%,，说明企业还有多余资金可以使用。,公认标准在,75%-100%,之间。,活动,4.1.3,分析营运资金存货率,67,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,1.,计算流动资产平均余额,资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标。资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高；反之，则表示资产利用效率越差。,资产周转速度快慢，通常使用资产周转率（次数）和资产周转期（天数）两个指标。,活动,4.1.4,分析流动资产周转率,68,练习：全部流动资产周转率分析,资料：,某企业上年流动资金平均占用额为,30,万元，本年为,36,万元，销售收入上年为,60,万元，本年为,90,万元，销售成本上年为,42,万元，本年为,72,万元。存货平均余额上年为,15,万元，本年为,24,万元。,要求：,（1）计算本年和上年流动资产周转率；,（2）分析全部流动资产周转率变动的原因；,（3）计算由于加速流动资产周转节约的流动资金。,69,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,4.,流动资产运营能力分析,资产周转速度是衡量企业营运效率的主要指标。资产周转速度越快，表明资产可供运用的机会越多，使用效率越高；反之，则表示资产利用效率越差。,资产周转速度快慢，通常使用资产周转率（次数）和资产周转期（天数）两个指标。,活动,4.1.3,分析营运资金存货率,70,一、流动资产周转率分析,流动资产周转次数,=,营业务收入净额,流动资产平均余额,其中：,营业收入净额,=,营业收入,-,销货退回、折让、折扣,流动资产平均余额,=,（年初流动资产余额,+,年末流动资产余额）,/2,注,:,时点指标与时期指标的协调,反映了企业全部流动资产的使用效率。,体现了单位流动资产实现的价值补偿。,在计算中，可使用利润表中的营业收入,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.4,分析流动资产率,71,流动资产周转天数,=计算期天数/流动资产周转次数,=,360,天/流动资产周转次数,注意：,1.,计算期天数，从理论上说应使用计算期间的实际天数，但为了计算方便，全年按,360,天计算，季度按,90,天计算，月度按,30,天计算。,2.,资产平均余额是反映企业一定时期资产占用的动态指标，,从理论上说，应是计算期内每日资产余额的平均数，但为了计算方便，通常按资产负债表上的资产余额平均计算。,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.4,分析流动资产率,72,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,活动,4.1.4,分析流动资产率,73,说明：,营运能力周转次数指标是正指标，值大次数多，周转愈快，资产利用效果越好；,周转天数指标是反指标，值小天数少，周转愈快，资产利用效果越好。,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,74,指标意义,流动资产周转率指标不仅反映流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。,企业流动资产周转率越快，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产占用实现的营业收入越多，说明企业流动资产的运用效率越好，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以增强。,反之，则表明企业利用流动资产进行经营活动的能力差，效率较低。,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,75,例：,XYZ,公司,2015,年销售收入净额,15 000,万元，,2015,年流动资产期初数为,3 050,万元，期末数为,3 500,万元，则该公司流动资产周转指标计算如下：,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,76,加快流动资产周转，可以使企业在销售规模不变的条件下，运用更少的流动资产，形成流动资产节约额。,流动资产周转加速，可以使企业在流动资产规模不变的条件下，增加企业的收入。,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,77,流动资产绝对节约：指企业由于加速流动资产周转，因而可以从周转中拿出一部分资金支付给企业所有者或还给债权人。,绝对节约的资金可以退出企业经营。,流动资产相对节约：指企业由于加速流动资产周转，可以在不增资或少增资的条件下扩大本企业的生产规模，因而有可能不需要或减少由债权人或所有者对企业的新投资。,相对节约的资金提供本企业扩大再生产之用。,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,78,1、如果企业流动资产周转速度加快，而销售收入不变，这时所形成的节约额为绝对节约额。,绝对节约额=报告期流动资产占用额基期流动资产占用额,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,79,2、如果企业流动资产周转速度加快，而实际占用流动资产等于基期占用流动资产，这时形成的节约额为相对节约额。,相对节约额=流动资产总节约额绝对节约额,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,80,3、如果企业流动资产周转速度加快，同时销售收入增加，流动资产占用减少，这时形成的流动资产节约额就同时具有绝对节约额和相对节约额。,4,、,主营业务收入的增幅高于流动资产的增幅时，流动资产使用效率提高，流动资金会相对节约。,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,81,流动资产周转速度加快节约的资金,=,本年销售收入净额,上年流动资产周转速度,本年销售收入净额,本年流动资产周转速度,计算结果为正时，表明所节约的资金,。,实现今年的收入实际用了多少流动资产,按照去年的周转率要实现今年的收入应该需要多少流动资产,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,82,资料：,某企业上年流动资金平均占用额为,30,万元，本年为,36,万元，销售收入上年为,60,万元，本年为,90,万元，销售成本上年为,42,万元，本年为,72,万元。存货平均余额上年为,15,万元，本年为,24,万元。,要求：,（1）计算本年和上年流动资产周转率；,（2）分析全部流动资产周转率变动的原因；,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,83,营业周期,=,应收账款周转天数,+,存货周转天数,反映企业从购入存货、生产、销售直至收回现金这个过程的快慢。,思考：,1.,营业周期公式中应收账款周转天数的计算是否应该用销售收入净额？,2.,存货周转天数是以成本为基础还是以收入为基础计算？,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,84,营业周期,=,存货周转天数,现销比重,+,(,存货周转天数十应收账款周转天数,),赊销比重,=,存货周转天数,(,现销比重十赊销比重,),+,应收账款周转天数,赊销比重,=,存货周转天数,1,+(360,平均应收账款,)/,赊销净额,（赊销净额,/,销售净额）,=,存货周转天数,+(360,平均应收账款,)/,销售净额,所以采用“营业周期,=,存货周转天数,+,应收账款周转天数”这一公式时，计算应收账款周转天数的周转额应采用销售净额，而不是赊销净额,。,活动,4.1.4,分析流动资产率,任务,4.1,分析企业资产营运能力指标,85,固定资产周转率和周转期,固定资产周转率,=,营业务收入净额,/,固定资产平均净值,从销售的角度考察,固定资产营运能力分析,原值,基本生产能力；,净值,原值折旧；,净额,净值减值准备,8