全球主要股指期货介绍.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,全球主要股指期货品种以及沪深,300,指数期货介绍,提 纲,股指期货基础知识部分,全球主要股指期货产品介绍,全球主要股指期货合约介绍,沪深,300,指数期货介绍,股指期货基础知识部分,股票指数期货定义,股票指数期货特征,股指期货标的的特点,影响股指期货价格的因素,全球股指期货合约的发展,股票指数期货定义,股票指数期货（,StockIndexFutures,）是指在交易所进行的以某一股票价格指数作为标的物，由交易双方订立的，约定在未来某一特定时间以约定价格进行股价指数交割结算的标准化合约的交易。,股票指数期货特征,股指期货的交割方式采用现金结算，而不是实物（股票）交割。,股票价格指数期货合约的价格是人主观赋予的。,双重虚拟性,既有利于防范系统性风险，又有利于防范非系统性风险,股指期货标的的特点,1,，客观性；客观性是要达到任何一个投资者根据标的物指数编制方法都能够编制出完全相同的指数这样一个效果。特别是成分股的选股标准及调整规则一定要保证客观性，才能使指数的编制和指数期货的交易得到全社会的有效监管。,2,，代表性；成分股的市值能够代表整个市场的规模；成分股能够涵盖整个市场的主流交易品种；标的物指数的走势能够反映整个市场的波动。这是股指期货发挥价格发现和风险转移功能的基本条件。,3,，不易操纵性；提高标的物指数成分股的流通总市值，从而提高操纵成本防止标的物指数被操纵。,4,，套利便捷性；只有便于实施套利操作，股指期货偏离合理定价的可能性才能大大降低，股指期货的应有功能才能得到有效发挥。,5,，稳定性；统一成分股指数将是反映国民经济运行状况的一个综合指标，发达国家和地区的股票指数与该国或地区,GDP,的相关关系非常紧密，所以作为国民经济晴雨表其稳定性非常重要。成分股的数量及构成应也应保证相对稳定，这要求样本股调整的时机与比例适当。,影响股指期货价格的因素,预期经济增长,预期通货膨胀,财政政策与货币政策的未来取向,汇率与利率的变动趋势,合约到期交割,主力成分股的变动趋势,全球股指期货合约的发展,推出时间,股指期货合约,所在交易所,1982,年,2,月,24,日,价值线综合指数期货合约,美国堪萨斯市期货交易所,1982,年,4,月,标准普尔,500,种股票价格指数期货合约,芝加哥商业交易所,1983,年,2,月,澳大利亚证券交易所普通股票价格指数,(ASE),悉尼期货交易所,1984,年,1,月,多伦多证券交易所,300,种股票价格指数,(TSE300),多伦多期货交易所,1984,年,5,月,金融时报,100,种股票价格指数,(FTSE100),伦敦国际金融期货交易所,1986,年,5,月,恒生指数期货,香港期货交易所,1986,年,9,月,日经,225,种股票价格指数,新加坡国际货币交易所,1988,年,9,月,东证股价指数,(TOPIX),东京证券交易所和大阪证券交易所,1996,年,6,月,KOPSI200,股指期货,韩国证券交易所,全球主要股指期货产品介绍,全球主要股指期货及其开设时间,指数期货合约,开设时间,开设交易所,美国,价值线指数期货,(VLI),1982.2,堪萨斯城期货交易所,(KCBT),标准普尔,500,指数期货,(S&P 500),1982.4,芝加哥商,业,交易所,(CME),纽约,股票交易所,综合指数期货,(NYSE),1982.5,纽约期货交易所,(NYFE),日经,225,指数期货,(Nikkei225),1990.9,芝加哥商,业,交易所,(CM,E,),欧洲顶尖指数期货,(Eurotop),1992,.,10,纽约商,业,交易所,(COMEX),纳斯达克,100,（,NASDAQ-100,）,1996.4,芝加哥商,业,交易所,(CME),罗素,2000,指数期货,(Russell 2000 Index Futures),1993,芝加哥商品交易所,(CME),道,琼斯工业平均指数期货,(Dow Jones Industrial Average Index Futures),1997.10,芝加哥期货交易所,(CBOT),全球主要股指期货及其开设时间,加拿大,多伦多,50,指数期货,(Toront,o,50),1987,.,5,英国,金融时报,100,指数期货,(FTSE100),1984,.,5,伦敦国际金融期货,与期权,交易所,(,L,IFFE),法国,法国证券商协会,40,指数期货,(CAC40),1988,.,6,法国期货交易所,(MAT,TIF,),德国,德国股指期货,(DAX),1990.9,德国期货交易所,(DTB),瑞士,瑞士股指期货,(SMI),1990.11,荷兰,阿姆斯特丹股指期货,(EOEI),1988.10,阿姆斯特丹金融交易所,(FTA),泛欧,100,指数期货,(Euro top100),1991.6,荷兰期货交易所,(EOE),西班牙,西班牙股指期货,(IBEX35),1992.1,西班牙衍生品交易所,(MEFFRV),瑞典,瑞典股指期货,(OMX),198912,奥地利,奥地利股指期货,(ATX),1992.8,比利时,比利时股指,20,期货,(BEL20),1993.9,全球主要股指期货及其开设时间,丹麦,丹麦股指期货,(KFX),1989.12,芬,兰,芬兰指数期货,(FOX),1988.5,日本,日经,225,指数期,货,(Nikke,i2,25),1988.9,大阪证券交易所,(OSE),东证综合指数期货,(TOPIX),1988.9,东京证券交易所,(TSE),新加坡,日经,225,指数期货,(N,ikk,e,i,225),1986.9,新加坡国际金融交易所,(SIMEX),摩根世界指数期货,(NISCI),1993.3,新加坡国际金融交易所,(SIMEX),香港,恒生指数期货,(HIS),1986.5,香港期货交易所,(HFE),韩国,韩国,200,指数期货,(KOPSI200),1996.6,韩国期货交易所,(KFE),台湾,台湾综合指数期货,(TX),19987,台湾期货交易所,(TAIMEX),澳大利亚,普通股指数期货,(Ali Odinm),1983.2,悉尼期货交易所,(SFE),新西兰,新西兰,40,指数期货,(NISE40),1991.9,境外中国股指期货及其开设时间,指数期货合约,开设时间,交易所,香港,H,股指数期货（恒生中国企业指数期货）,2003.12.8,香港交易所,香港,新华富时中国,25,指数期货,(FTSE/Xinhua China 25 Index Future),2005.5.23,香港交易所,美国,美国,CBOE,中国股指期货（,CBOE China Index Futures,）,2004.10.18,芝加哥期权交易所,(CBOE),新加坡,新华富时中国,A50,股指期货,2006.9.5,新加坡交易所（,SGX,）,全球交易所股指期货,2003,年交易量、交易额,排名,合约,交易所,交易量,（张）,交易额,（百万欧元）,1,电子标准普尔,500,（,Mini S&P 500,）,芝加哥商业交易所（,CME,）,161,，,176,，,639,6,，,799,，,449,2,道琼斯,Stoxx,欧元区,50,指数（,Dow Jones EURO STOXX 50,）,欧洲交易所（,Eurex,）,116,，,035,，,326,2,，,787,，,848,3,电子迷你纳斯达克（,E-mini Nasdaq,）,芝加哥商业交易所（,CME,）,67,，,888,，,938,1,，,466,，,415,4,Kospi200,韩国股票交易所（,KSE,）,62,，,204,，,783,1,，,968,，,664,5,CAC40,泛欧交易所巴黎市场公司（,Euronext Pari,）,29,，,319,，,624,906,，,731,6,DAX,Eurex,27,，,181,，,218,2,，,165,，,511,7,FTSE100,Liffe,20,，,252,，,114,808,，,621,8,S&P 500,CME,20,，,175,，,462,4,，,239,，,547,9,OMX,OM,14,，,567,，,900,87,，,455,10,Nikkei225,Osaka SE,13,，,058,，,425,930,，,000,全球,主要股价指数,基期以及基期指数,名称,基期,基期指数,基期样本股,道,琼斯股价指数,1928,年,10,月,1,日,100,30,只,标准,普尔指数,1941-1943,年,10,233,种股票,(1957,年扩大到至,500,种,),纽约证券交易所综合指数,1965,年,12,月,31,日,50,纽约证券交易所上市的,1500,种股票,价值线指数,1961,年,6,月,30,日,100,占美国股市总量,96%,的,1700,种股票,金融时报,100,指数,1935,年,1000,伦敦证券交易所交易频繁的,100,种股票,日经,225,指数,1950,年,9,月,7,日,100,东,京,证券交易所第一部,225,种股票,恒生指数,1964,年,7,月,31,日,100,33,种股票,(,10,种金融股、,5,种公用事业股、,9,种地产股,和,15,种商业股,),全球主要股指期货合约,CME,股票指数期货,CBOT,股指期货,EURONEX,股指期货,LIFFE,股指期货,HKEX,股指期货,SGX-DT,股指期货,OSE,股指期货,境外中国股指期货,台湾期货交易所股指期货,CME,股票指数期货介绍,CME,是当今世界上股指期货交易量最大的交易所。,CME,交易的股指期货品种约有,16,种：,(1)S&P 500,指数期货,(S&P 500 Index Futures),(2),电子小型,S&P 500,指数期货,(E-mini S&P 500 Index Futures),(3)NASDAQ 100,指数期货,(NASDAQ 100 Index Futures),(4),电子小型,NASDAQ 100,指数期货,(E-mini NASDAQ 100 Index Futures),(5)S&P,中盘股,400,指数期货,(S&P MidCap 400 Index Futures),(6),电子小型,S&P,中盘股,400,指数期货,(E-min S&P MidCap 400 Index Futures),(7)S&P 500/BARRA,成长型指数期货,(S&P 500/BARRA Growth Index Futures),(8)S&P 500/BARRA,价值型指数期货,(SB500/BARRA Value Index Futures),(9),罗素,2000,指数期货,(Russell 2000 Index Futures),(10),电子小型罗素,2000,指数期货,(E-mini Russell 2000 Index Futures),(11),财富电子,50,指数期货,(Furtune e-50 Index Futures),(12),日经,225,指数期货,(Nikkei 225 Index Futures),(13)S&P,欧洲电信指数期货,(S&P Europe Telecom Index Futures),(14)S&P,欧洲信息技术指数期货,(S&P Europe Information Tecnology Index Futures),(15)S&P,欧洲金融指数期货,(S&P FinaneiaIs Index Futures),(16)S&P,欧洲,350,指数期货,(S&P Europe 350 Index Futures),。,S&P500,期货与,E-mini S&P500,期货,.S&P500,期货与,E-mini S&P500,期货,1982,年,4,月，美国芝加哥商业交易所（,CME,）推出标准,普尔（,S&P,）股票价格指数期货，标准,普尔股票指数包括,400,种工业股票，,20,种运输业股票，,40,种公用事业股票和,40,种金融业股票，以,1941,年至,1943,年抽样股票的平均市价为基期，以上市股票数为权数，按基期进行加权计算，基点数为,10,。,S&P,公司设计并维护,S&P 500,指数，使之成为多样化证券投资组合的一个准确标志。该指数包括在纽约证券交易所、美国证券交易所和,NASDAQ,全国市场体系上交易的,500,家高市值公司的股价。,1996,年,CME,又推出了,E-mini S&P500,指数期货及期权交易，它们与,S&P500,指数期货之间的差别就在于前者合约价值只有后者的,1/5,。就个人投资者而言，,E-mini S&P500,期货和期货期权的价值虽小，但提供了独特的风险管理和市场参与交易机会，因此影响甚大。,S&P500,期货与,E-mini S&P500,期货合约,合约名称,S&P500,E-mini S&P500,符号,SP,ES,合约规格,250,S&P500,50,E-mini S&P500,价格波动限制,按上一交易日结算价格的,5%,、,10%,、,15%,、,20%,涨跌幅逐级放开,按上一交易日结算价格的,5%,、,10%,、,15%,、,20%,涨跌幅逐级放开,最小跳动点,0.10,个指数点，套利,0.05,个指数点,0.25,个指数点，套利,0.10,个指数点,合约月份,3,、,6,、,9,、,12,近两年,8,合约,3,、,6,、,9,、,12,近两年,8,合约,交易时间（中部）,场内：周一到周五上午,8,：,30,至下午,3,：,15,Globex:,：周一到周四，下午,3,：,45,至次日上午,8,：,15,，周日或者假日，下午,5,：,30,至次日上午,8,：,15,Globex:,：周一到周四，下午,3,：,45,至次日上午,8,：,15,，周日或者假日，下午,5,：,30,至次日上午,8,：,15,最后交易日,合约月份第三个周五之前的周四,合约月份第三个周五芝加哥时间上午,8,：,30,最后结算日,合约月份第三个周五,合约月份第三个周五,头寸限制,总计净多或者净空,20000,张,结合,S&P500,的头寸限制,交割方式,现金交割,现金交割,Nasdaq-100,期货与,E-mini Nasdaq-100,继推出标准,普尔股票指数期货合约获得巨大成功之后，,CME,于,1996,年又开始上市,NASDAQ-100,指数的期货和期货期权合约交易。该指数包括在,NASDAQ,股票市场上市的、以调整过的市值为基础的美国国内,100,只最大的非金融普通股。指数反映了包括计算机硬件和软件、电信、零售,/,批发交易、医药制品和生物技术的主要工业集团中迅速成长的公司，但不包含金融公司,(,如投资公司,),。,NASDAQ,股票交易市场在,1985,年创建该指数。芝加哥商业交易所于,1996,年开始提供该指数的期货和期货期权合约交易。,该指数每季度进行再平衡，并对市值加权予以修改以确保指数多样化，并维持市值加权的经济利益，并且：,促进投资组合加权多样化，以此限制少数大股票的控制地位；,通过维护公司的市值排名来降低指数异常表现；,进行必要的加权再平衡以降低市场对那些最小的组成股票的影响。,NASDAQ,股票市场在营业期间每,15,秒计算和发布一次指数，代号为,NDX1999,年,CME,也提供了,NASDAQ-100,期货合约的,E-mini,版本，同其他的,mini,指数期货合约一样，,E-mini NASDAQ-100,期货合约也为原,NASDAQ-100,期货合约价值的,1/5,。,Nasdaq-100,期货与,E-mini Nasdaq-100,合约名称,Nasdaq-100,E-mini Nasdaq-100,符号,ND,清算,=NQ,；报价单,=NQ,；整批委托,=NV,；,合约规格,100,Nasdaq-100,20,E-mini Nasdaq-100,价格波动限制,按上一交易日结算价格的,5%,、,10%,、,15%,、,20%,涨跌幅逐级放开,按上一交易日结算价格的,5%,、,10%,、,15%,、,20%,涨跌幅逐级放开,最小跳动点,0.5,个指数点，套利,0.05,个指数点,0.5,个指数点，套利,0.25,个指数点,合约月份,3,、,6,、,9,、,12,近两年,8,合约,3,、,6,、,9,、,12,近两年,8,合约,交易时间（中部）,场内：周一到周五上午,8,：,30,至下午,3,：,15,Globex:,：周一到周四，下午,3,：,45,至次日上午,8,：,15,，周日或者假日，下午,5,：,30,至次日上午,8,：,15,Globex:,：周一到周四，下午,3,：,45,至次日上午,8,：,15,，周日或者假日，下午,5,：,30,至次日上午,8,：,15,最后交易日,合约月份第三个周五之前的周四,合约月份第三个周五芝加哥时间上午,8,：,30,最后结算日,合约月份第三个周五,合约月份第三个周五,交割方式,现金交割,现金交割,Russell2000,指数期货,Russell 2000,指数是美国小市值股票市场的综合体现。,Russell 2000,从一开始就成为小市值股票的首要尺度，广为美国的基金管理人所注目。超过,310,亿美元被投资于该指数。芝加哥商业交易所于,1993,年,2,月推出,Russell 2000,期货和期货期权合约，使投资者有机会管理小市值投资组合的风险并扩大参与该市场的机会。,Russell 2000,指数有如下三个主要作用：,为资产管理人提供业绩标准，,作为资产分配的代理工具，和,作为被动投资策略的可购买和可复制工具。,Russell 2000,指数跟踪的行业包括金融服务、保健、技术、有选择消费品和材料加工。,Russell2000,指数期货,合约名称,罗素,2000,指数期货,电子小型罗素,2000,指数期货,标的指数,罗素,2000,指数,合约乘数,500,美元,100,美元,合约月份,四个连续最近的季月,(,季月指,3,月、,6,月、,9,月、,12,月,),两个连续最近的季月,最小变动价位,0.05500=25,美元,0.1100=10,美元,每日限价,详情见后面,交易时间,(,美国中部时间,),场内交易：,8,：,30,15,：,15(,星期一至星期五,),GLOBEX2,：,15,：,45,次日,8,：,15(,星期一至星期四,),17,：,30,次日,8,：,15(,星期天及假日,),价格波动限制,按上一交易日结算价格的,5%,、,10%,、,15%,、,20%,涨跌幅逐级放开,最后交易日,合约月份的第三个星期四,日经,225,股指期货,Nikkei 225,股票平均指数是最广受关注并最经常被引用的日本股指，其准确反映出日本股市的状况。作为历史最悠久的日本股市晴雨表之一（最早于,1949,年开始计算）,1986,年,9,月,3,日，日经,225,指数期货在新加坡金融期货交易所（,SIMEX,）交易。,1988,年，日本修改了证券交易所，允许指数期货进行现金交割，大阪证券交易所开始日经,225,指数期货交易,以美元和日元标价的,Nikkei 225,指数期货和期货期权合约于,1990,年在芝加哥商业交易所开始交易。,CME Nikkei 225,指数,美元表示,日元表示,交易单位,5,美元乘以日经,225,指数,500,日元乘以日经,225,指数,交割月份,三月季度循环,三月季度循环和连续循环（五个季度循环和三个连续循环）,交易代码,场内,=NK,；,GLOBEX=NKD,NIY,公开叫价的交易时间,上午,8:00,到下午,3:15,（星期一至星期五）（全部时间指芝加哥当地时间）,未提供,GLOBEX,交易时间（标准时间）*,上午,2:00,到下午,3:15,，下午,3:30,到,4:30,重开（周一至周五）,上午,5:00,到下午,3:15,，下午,3:30,到,4:30,重开（周一至周五）,GLOBEX,交易时间（夏令时间）*,上午,3:00,到下午,3:15,，下午,3:30,到,4:30,重开，下午,4:30,到,5:00,点关闭，下午,5:00,到,6:00,重开,上午,6:00,到下午,3:15,，下午,3:30,到,4:30,重开，下午,4:30,到,5:00,点关闭，下午,5:00,到,6:00,重开,最后交易日,在交割月份第二个周五的前一个营业日,芝加哥期货交易所股指期货品种,(l),道,琼斯综合平均指数期货,(Dow Jones Composite Average Index Futures),(2),道,琼斯工业平均指数期货,(Dow Jones Industrial Average Index Futures),(3),道,琼斯公用事业平均指数期货,(Dow Jones Utility Average Index Futures),(4),道,琼斯交通运输业平均指数期货,(Dow Jones Transportation Average Index Futures),道,琼斯工业平均指数期货,在,1997,年,10,月,6,日，,CBOT,经过多方努力终于获得道,琼斯公司的许可，推出了道,琼斯工业平均指数期货。,道,琼斯平均指数通常简称为道,琼斯指数，它是世界上历史最悠久、使用最广泛、影响最大的股价指数。该指数由道,琼斯公司负责编制并发布，登载在其属下的,华尔街日报,上。,历史上第一次公布道,琼斯指数是在,1884,年,7,月,3,日由道,琼斯公司的创始人之一、,华尔街日报,的首任编辑查尔斯,亨利,道,(Charles Hemy Dow,，,1851,1902),编制。现在的道,琼斯平均指数是以,1928,年,10,月,1,日为基数，因为这一天收盘时道,琼斯平均指数恰好约为,100,美元，所以就将其定为基准日。,道,琼斯综合平均指数虽然包含的成份股较多，是衡量美国蓝筹股表现的市场参数，但是，人们引用最多的却是道,琼斯工业平均指数。,道,琼斯工业平均指数期货合约,交易所,芝加哥期货交易所,(CBOT),标的指数,道,琼斯工业平均指数,(DJIA),合约乘数,10,美元，即每一指数点代表,10,美元,合约月份,3,月、,6,月、,9,月、,12,月,最小变动价位,1,点，相当于,110=10,美元,每日限价,在每个季度开始时，以,DJIA,在上一季度最后一个月的平均收盘价为基础来确定,10%,、,20%,、,30%,的价格限制值。这些价格限制值只对下跌有效，且必须与纽约股票交易所的,电流断路器,相协调。,交易时间,(,美国中部时间,),公开喊价：,7:20,15:15(,星期一至星期五,),电子交易：,20:15,次日,16:00(,星期天至星期五,),最后交易日,合约月份的第三个星期四,最后结算价,根据,DJIA,在最后交易日次一日的特别开盘价,(SOQ),来确定。,查询网址,；,纽约期货交易所,(NYBOT),股指期货,NYBOT,中所有的股指期货和期权均通过其子公司,NYFE,以及,FINEX,在都柏林设立的交易大厅进行交易。目前，,NYBOT,中的股指期货一共有如下,8,个品种,:,(1),小型,NYSE,综合指数期货,(NYSE Composite Index Futures Sma11);,(2)NYSE,综合指数期货,(NYSE Composite Index Futures Regu11ar),(3),罗素,1000,指数期货,(Russell 1000 Index Futures Regular);,（,4,）小型罗素,1000,指数期货,(Russell 1000 Index Futures Sma11);,(5),罗素,1000,价值型指数期货,(Russell 1000 Value Index Futures);,(6),罗素,1000,成长型指数期货,(Russell 1000 Growth Index Futures),(7),罗素,2000,指数期货,(Russell 2000 Index Futures),(8),罗素,3000,指数期货,(Russell 3000 Index Futures),NYSE,综合指数期货,NYSE,综合指数期货是世界上最早推出的股指期货品种之一。目前，在,NYBOT,中交易的,NYSE,综合指数期货有两种,:,普通,NYSE,综合指数期货（,REVISED NYSE Composite Index Regu,）和小型,NYSE,综合指数期货,(REVISED NYSE Composite Index-Mini),。,1982,年,5,月,6,日，,NYFE(,现已成为,NYBOT,的子公司,),推出了,NYSE,综合指数期货，它是继价值线指数期货、,S&P 500,指数期货之后世界上所推出的第三种股指期货。,NYSE,综合指数,(NYSE Composite Index),由纽约股票交易所,(NYSE),于,1966,年,6,月正式推出。该指数的基期为,1965,年,12,月,31,日，基期指数为,50,点。,NYSE,之所以将基期指数定为,50,点，是因为当时,NYSE,中所有上市股票的平均价格约为,53.33,美元与,50,较为接近。,NYSE,综合指数的成份股为,NYSE,中所有挂牌交易的普通股。,NYSE,综合指数期货合约,标的指数,NYSE,综合指数,合约乘数,普通,:50,美元,小型,:5,美元,合约月份,3,月、,6,月、,3,月、,12,月,最小变动价位,0.5,点，相当于普通,:0.550,25,美元；小型,0.55,2.5,美元,每日限价,实行与,NYSE,的,电流断路器,类似的限价制度。,交易时间,(,美国中部时间,),人工喊价,9:30,16:15 16:45,22:00(,夜场,),最后交易日,合约月份的第三个星期四,最后结算价,根据,NYSE,综合指数中所有成份股在合约月份第三个星期五的开盘价来计算。具体计算方法与,S&P 500,指数期货,SOQ,的计算方法相同。,头寸限制,单个月份：,20000,所有月份：,20000,查询网址,www.N,；,欧洲交易所股指期货,目前，欧洲交易所中共有,34,种股指期货和相应期权在交易，它们分别是,:,(1)DAX,期货,(DAX Futures);,(2),道,琼斯全球巨型公司,50,指数期货,(Dow Jones Global Titans 50 Futures);,(3),道,琼斯,stoxx,系列指数期货,(Dow Jones stoxx indexes Futures),；,(4)HEX 25,指数期货,(HEX25 Futures);,芬兰,(5),瑞士市场指数期货,SMI Futures(Swiss Market Index Futures);,(6),德国新市场,50,指数期货,(NEMAX 50 Futures);,(7)TecDAX,指数期货,International Financial Futures Exchange and Options Exchange,，,LIFFE),。,交易所和,26,个国家的,600,多个交易接口相连，其中每个交易接口又与更多的个人交易者相连，由此，这个交易所为每个客户提供了与众多其他客户交易的机会，创造了巨大的流动性：,2003,年，交易所上市产品共有,256,个，平均每天交易的合约有,270,万份。,EURONEXTLIFFE,股指期货交易量,指数,2002,年,2003,年,CAC 40,26,，,411,，,321,29,，,319,，,624,FTSE 100 Index,17,，,238,，,726,20,，,252,，,114,AEX-index,4,，,231,，,053,5,，,215,，,465,MSCI Pan-Euro Index,552,，,460,563,，,944,FTSE 100,指数期货,该指数是,FTSE,所编制的英国系列指数中的一员。传统上，金融时报,30,种股票价格指数,(FT30),是英国的主要股票价格指数，它是通过计算,30,种主要工业股票的几何平均数而得到的。,伦敦国际金融期货交易所和伦敦交易期权市场成立以后，都希望推出股指期货和期权，所以需要一种较适用的指数。,FT30,的成份股太少，市场代表性不足，在投资和避险上不太合适；而,FTA,所有股票价格指数的成份股又太多。针对这种问题，,金融时报,和伦敦股票交易所联合推出了,FTSE 100,指数。,FTSE 100,指数在,1984,年,1,月正式推出，每分钟更新一次指数。,FTSE 100,指数的成份股包括市值最大的前,100,家英国公司的股票，这,100,家成份股的市值约占英国股票市场总市值的,70%,FTSE 100,指数期货,交易所,EURONEXT,LIFFE,标的指数,FTSE 100,合约乘数,10,英镑，即每一指数点代表,10,英镑,合约月份,三个最近的季月,(,季月指,3,月、,6,月、,9,月、,12,月,),最小变动价位,0.5,个指数点，即为,0.5x10=5,欧元,每日限价,无,交易时间,(,伦敦时间,),8:00,17,：,30(,最后交易日的交易时间为,8:00,10:30),最后交易日,合约月份的第三个星期五,最后结算价,(EDSP),根据,LIFFE,的惯例，最后结算价被称为交易所交割结算价格,(EDSP),。,FTSE 100,指数期货,EDSP,的计算方法是,:,在最后交易日,10:10,10:30,期间，每隔,1 5,秒钟取一个,FTSE 100,指数值,(,共计,81,个指数值,),，去掉,12,个最高值和,12,个最低值，将剩下的,57,个指数值进行平均，所得结果即为,FTSE 100,指数期货的,EDSP,。此外，如果需要，还可以将计算结果四舍五入至,0.5,个指数点的整数倍。,查询网址,；,CAC 40,指数期货,CAC 40,指数是法国第一种以实时方式进行更新的指数。该指数由法国股票经纪人协会,(French Stockbrokers Association),和巴黎股票交易所于,1988,年,6,月,15,日共同推出，目前已成为法国最重要的一种股价指数，其中“,CAC”,是法国股票经纪人协会以前的名称缩写。该指数的基期为,1987,年,12,月,31,日，基期指数为,1000,点。,该指数的成份股为,40,支在巴黎股票交易所的每日结算市场上市的蓝筹股，在,1998,年底，这,40,支成份股的市值约占巴黎股票市场总市值的,80%,。,CAC 40,指数期货,交易所,泛欧交易所巴黎公司,标的指数,CAC40,指数,合约乘数,(1)1,欧元，即每一指数点代表,1,欧元,(2)10,欧元，即每一指数点代表,10,欧元,合约月份,最近的三个月份，,3,月、,6,月,、,9,月、,12,月四个季月中的三个季月，以及两个半年度交割月份,(3,月,、,9,月,),最小变动价位,0.,5,个指数点，相当于,(1)0,.,51=O.5,欧元,(2)0.510=5,欧元,每日限价,190,个指数点,(,与上一个交易日的结算价相比,),交易时间,(,当地时间,),共分为三个交易时段，且每一天的交易时间以前一天晚上的交易时间算开始。,17,：,00,22,：,00,(,晚间交易节,)8,：,00,10,：,00,(,上午交易节,),10,：,00,17,：,00,(,下午交易节,),最后交易日,合约月份的最后一个交易日,最后结算价,根据,CAC40,指数中所有成份股在最后交易日收盘价的算术平均数来确定,。,查询网址,www,.,eu,ro,next,.com,www monep,.fr,www,.,matif,.,fr,香港交易所股指期货,截止,2004,年初，香港期货交易所中一共有五种股指期货在交易，分别是：,(1),恒生股指期货,(2),小型恒生指数期货,(3)H,股指数期货,(4)MSCI,中国外资自由投资指数期货,(5),道,琼斯工业平均指数期货,.hk/,香港恒生指数期货（,HIS,）,1.,香港恒生指数期货（,HIS,）和小型恒指期货,1986,年,5,月,6,日香港推出恒生指数期货合约，其根据恒生指数及其四项分类指数：地产、公用事业、金融及工商而定。恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，,1969,年,11,月,24,日由香港恒生银行发布，包括了从香港,500,多家上市公司中挑选出来的,33,家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票：,4,种金融业股票、,6,种公用事业股票、,9,种地产业股票和,14,种其他工商业（包括航空和酒店）股票。这些股票占香港股票市值约,70%,，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具有较强的代表性。,1986,年,5,月，香港期货交易所推出了恒生指数期货，它是香港的第一种股指期货，也是香港推出的第一种金融期货。,2000,年,10,月,9,日，为满足对香港股票市场感兴趣的散户投资者的需要，香港期货交易所推出了小型恒生指数期货合约（简称“小指”），小型期货合约指数的合约乘数每点只有恒生指数期货合约的,1/5,，即,10,港币。,香港恒生指数期货,交易所,香港交易所,标的指数,恒生,指数,合约乘数,50,港,元，即每一指数点代表,50,港,元,合约月份,现月、下月及接下来的两个季月,最小变动价位,1,个指数点，相当于,1,50,=,50,港,元,每日限价,无,交易时间,(,香港,时间,),9,：,45,12,：,30 14,：,30,1,6,：,15,最后交易日,合约月份的,倒数第二个,交易日,持仓限制,无论多仓或空仓，以恒生指数期货、恒生指数期权、小型恒生指数期货及小型恒生指数期权所有合约月份持仓合共,delta 10,，,000,为限，并且在任何情况下，小型恒生指数期货或小型恒生指数期权的多仓或空仓都不能超过,delta 2,，,000,，计算持仓限额时，每张小型恒生指数期货的仓位,delta,为,0.2,，而每张小型恒生指数期权的仓位,delta,则为相关恒生指数期权行使价之五分之一。,最后结算价,恒生指数期货合约最后结算价由结算公司决定，并采用在最后交易日由恒指服务有限公司编纂*、计算及公布的恒生指数每五分钟所报指数点的平均数为依据，下调至最接近的整数指数点*，在个别情况下，交易所行政总裁有权根据买卖股票指数期货合约的法规决定最后结算价。,新加坡国际交易所衍生品市场,新加坡国际金融交易所,(Singapore InternationaI Monetary Exchange,，,SIMEX),成立于,1984,年，它是亚洲第一家金融期货交易所。,1986,年，,SIMEX,率先推出日经,225,指数期货。,1999,年,12,月,1,日，,SIMEX,与新加坡股票交易所,(SES),合并成为新加坡交易所,(SGX),。合并之后，,SIMEX,成为,SGX,的全资子公司，并更名为新加坡交易所衍生品交易有限公司,(Singapore Exchange Dedvatives Trading Limited,，,SGX,DT),。,在,SGX-DT,中交易的股指期货有,8,个，它们分别是：,（,1,）日经,225,指数期货,（,2,）日经,300,指数期货,（,3,）海峡时报指数期货,（,4,）,MSCI,新加坡指数期货,（,5,）,MSCI,香港指数期货,（,6,）,MSCI,台湾指数期货,（,7,）,MSCI,日本指数期货,（,8,）,S&P CNX 90,指数期货,SGX-DT,股指期货的特点,SGX-DT,中股指期货的计价货币分为日元、新加坡元、美元三种。,交易时间各不相同。,SGX-DT,之所做这样安排，主要是为了与不同地区股票市场的交易时间和协