人民大学-国际金融市场问题.pptx
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1、一、对一、对国际金融市场的认识国际金融市场的认识通常认为,国际金融市场是居民通常认为,国际金融市场是居民与与非居民非居民之间之间、非居民与非居民之间进行金融产品、非居民与非居民之间进行金融产品交易的场所交易的场所国际金融市场:交易方式国际金融市场:交易方式Domestic lenders or investorsForeign lenders or investorsDomestic borrowers or usersForeign borrowers usersACBD国际金融市场:交易方式国际金融市场:交易方式A:国内金融市场,本国居民之间进行金融:国内金融市场,本国居民之间进行金融交易
2、的市场,受本国监管交易的市场,受本国监管B、C、D:国际金融市场,本国居民与外:国际金融市场,本国居民与外国居民之间、外国居民与外国居民之间进国居民之间、外国居民与外国居民之间进行金融交易的市场,跨国或国际性监管行金融交易的市场,跨国或国际性监管D:又称离岸市场,:又称离岸市场,offshore market国际金融市场:划分依据国际金融市场:划分依据一般从地理、技术和管辖权一般从地理、技术和管辖权一般从地理、技术和管辖权一般从地理、技术和管辖权3 3个方面来衡量:能够个方面来衡量:能够个方面来衡量:能够个方面来衡量:能够同时提供上述同时提供上述同时提供上述同时提供上述B B、C C、D D交
3、易的空间、网络、场所或交易的空间、网络、场所或交易的空间、网络、场所或交易的空间、网络、场所或者城市,通常是国际性的资金集散地。者城市,通常是国际性的资金集散地。者城市,通常是国际性的资金集散地。者城市,通常是国际性的资金集散地。地理因素决定如:地理因素决定如:地理因素决定如:地理因素决定如:LondonLondon、New YorkNew York、TokyoTokyo、Hong KongHong Kong、Frankfurt Frankfurt、ZurichZurich、etcetc技术因素决定如:技术因素决定如:技术因素决定如:技术因素决定如:ReutersReuters、Telerat
4、eTelerate、BlomgbergBlomgberg等专用交易系统以及利用等专用交易系统以及利用等专用交易系统以及利用等专用交易系统以及利用InternetInternet进进进进行的各种交易系统行的各种交易系统行的各种交易系统行的各种交易系统管辖权因素决定如:美国的管辖权因素决定如:美国的管辖权因素决定如:美国的管辖权因素决定如:美国的IBFIBF国际金融市场:功能作用国际金融市场:功能作用便利国际资金的运用、调度和国际债务的结便利国际资金的运用、调度和国际债务的结算,为扩大国际贸易和国际投资创造了条件,算,为扩大国际贸易和国际投资创造了条件,有利于在全球范围内配置资源和风险有利于在全球
5、范围内配置资源和风险为国际间的资金融通提供渠道,使资金使用为国际间的资金融通提供渠道,使资金使用者能够方便地获得所需资金者能够方便地获得所需资金对调节国际收支起着重要作用对调节国际收支起着重要作用国际金融市场分类:交易与国际金融市场分类:交易与产品产品国际金融市场分类:现金国际金融市场分类:现金类产品类产品Cash Instruments:(1)外汇市场外汇市场(2)国际货币市场国际货币市场(3)国际资本市场国际资本市场(4)黄金市场黄金市场国际金融市场分类:国际金融市场分类:衍生产品衍生产品Derivatives远期交易市场远期交易市场掉期交易市场掉期交易市场期货市场期货市场期权市场期权市场
6、互换市场互换市场各种组合产品市场各种组合产品市场Overview of Worldwide Financial MarketGrowth of Trade and Foreign Exchange TransactionsForeign Exchange TurnoverForeign Exchange Turnover($Trillion,annual)($Trillion,annual)World Exports of GoodsWorld Exports of Goods($Trillion,annual)($Trillion,annual)RatioRatio1979197917.51
7、7.51.51.512:112:11986198675.075.02.02.038:138:119891989190.0190.03.13.161:161:119921992252.0252.04.74.754:154:119951995297.5297.55.05.060:160:119981998372.5372.55.45.469:169:120012001300.0300.06.66.645:145:120042004367.2367.27.07.052:552:5Issue of international securities(in(in Billions of US$)Billi
8、ons of US$)International Derivative(in(in Billions of US$)Billions of US$)Capital Flows to Emerging EconomiesTotal Worldwide Derivative Volume(2001)Total Worldwide Derivative Volume by Asset Class(2001)Option Volume by Asset Class(1973 2001)Total Worldwide Options Volume by Asset Class(2001)Total Wo
9、rldwide Futures Volume by Asset Class(2001)Total Derivatives Volume by Region(2001)Top Ten Derivatives Exchanges by Volume(2001)Top Ten Options Exchanges by Volume(2001)Top Ten Futures Exchanges by Volume(2001)Top 10 Equity Index Futures Contracts by Volume(2001)Top 10 Equity Index Futures Contracts
10、 by Notional Value(2001)Top 10 Equity Index Options Contracts by Volume(2001)Top 10 Equity Index Options Contracts by Notional Value(2001)Top 10 Government Debt Futures Contracts by Volume(2001)Top 10 Government Debt Futures Contracts by Notional Value(2001)Top 10 Government Debt Options Contracts b
11、y Volume(2001)Top 10 Government Debt Options Contracts by Notional Value(2001)Top 10 Interest Rate Futures Contracts by Volume(2001)Top 10 Interest Rate Futures Contracts by Notional Value(2001)Top 10 Interest Rate Options Contracts by Volume(2001)Top 10 Interest Rate Options Contracts by Notional V
12、alue(2001)Top 10 Currency Futures Contracts by Volume(2001)Top 10 Currency Futures Contracts by Notional Value(2001)Top 10 Currency Options Contracts by Volume(2001)Top 10 Currency Options Contracts by Notional Value(2001)Top 10 Equity Options Exchanges by Volume(2001)Top 10 Equity Futures Exchanges
13、 by Volume(2001)二、二、国际金融市场国际金融市场研究的主要问题研究的主要问题金融产品价格的决定因素金融产品价格的决定因素各金融市场价格之间的关系各金融市场价格之间的关系一定时期影响金融产品价格变化的因素一定时期影响金融产品价格变化的因素市场的效率问题市场的效率问题国际金融市场的政策和管理问题国际金融市场的政策和管理问题国际金融市场的主要价格是汇率,因此,国际金融市场的主要价格是汇率,因此,对汇率问题的研究成为国际金融市场价格对汇率问题的研究成为国际金融市场价格研究的一个重要方面研究的一个重要方面Exchange rate theoryIts determination and
14、behavior汇率的决定与变动汇率的决定与变动金本位的情况金本位的情况金本位制度的特点:黄金充当本位币、黄金铸币金本位制度的特点:黄金充当本位币、黄金铸币金本位制度的特点:黄金充当本位币、黄金铸币金本位制度的特点:黄金充当本位币、黄金铸币具有法定的含金量、具有无限法偿、金币可以自具有法定的含金量、具有无限法偿、金币可以自具有法定的含金量、具有无限法偿、金币可以自具有法定的含金量、具有无限法偿、金币可以自由铸造、自由流通、自由输出入、辅币与银行券由铸造、自由流通、自由输出入、辅币与银行券由铸造、自由流通、自由输出入、辅币与银行券由铸造、自由流通、自由输出入、辅币与银行券可以按票面价值自由兑换为
15、黄金。时间:可以按票面价值自由兑换为黄金。时间:可以按票面价值自由兑换为黄金。时间:可以按票面价值自由兑换为黄金。时间:19191919世纪世纪世纪世纪初初初初20202020世纪初世纪初世纪初世纪初汇率的决定因素:铸币平价(汇率的决定因素:铸币平价(汇率的决定因素:铸币平价(汇率的决定因素:铸币平价(mint parmint parmint parmint par),即两),即两),即两),即两国货币所含黄金量之比国货币所含黄金量之比国货币所含黄金量之比国货币所含黄金量之比汇率的变动因素:(汇率的变动因素:(汇率的变动因素:(汇率的变动因素:(1 1 1 1)供求关系;()供求关系;()供求
16、关系;()供求关系;(2 2 2 2)黄金输)黄金输)黄金输)黄金输送点送点送点送点;例子例子1929年年1 1英镑(金铸币)的法定含金量:英镑(金铸币)的法定含金量:英镑(金铸币)的法定含金量:英镑(金铸币)的法定含金量:7.322387.32238克克克克1 1美元(金铸币)的法定含金量:美元(金铸币)的法定含金量:美元(金铸币)的法定含金量:美元(金铸币)的法定含金量:1.504631.50463克克克克英镑英镑1=7.32238/1.50463=$4.8665是英镑兑美元汇率决定的基础是英镑兑美元汇率决定的基础供求关系供求关系当某种货币供不应求时,汇率会上涨,超当某种货币供不应求时,汇
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