医疗行业企业并购业务操作.pptx

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,并购业务操作,1,医疗行业企业并购业务操作,第1页,主要内容,第一部分：案例分析,-,ST,张家界重大资产重组,第二部分：并购业务赢利模式,第三部分：交易（,Mandate）,取得,第四部分：教授团体,2,医疗行业企业并购业务操作,第2页,第一部分：案例分析,ST张家界重大资产重组,3,医疗行业企业并购业务操作,第3页,一、资产重组背景和动因,4,医疗行业企业并购业务操作,第4页,1、控股权易主，新股东进场,上海鸿仪投资,张经开企业,ST,张家界,天通置业,70%,70%,70%,30.83%,8.33%,5,医疗行业企业并购业务操作,第5页,2、,ST,张家界重大资产重组背景,1996年上市以来，控股权几经易手，但都无实质性重组;,4月27日，戴上“,ST”,帽子。,6月30日，净利润-,1315,万元，每股净资产0.41元，企业主要经营实体经营情况连续恶化，全资子企业张家界万众建筑安装工程有限企业主要业务已基本停顿。,资产质量差、盈利能力弱和债务负担沉重,ST,张家界连续经营能力受到严重威胁。,6,医疗行业企业并购业务操作,第6页,3、控股股东重组动因,借助,ST,张家界上市地位，整合旗下及张家界旅游资源，做大做强旅游产业，为其集团战略发展服务.,实现扭亏、摘帽恢复正常交易资格和最终获取大于零“诱发重组原因净收益”（,NRV&F）。,7,医疗行业企业并购业务操作,第7页,二、重组方案设计基本内容,重大资产出售,重大资产购置,债务豁免,8,医疗行业企业并购业务操作,第8页,1、,出售资产,应收账款9,163,329.00元，其它应收款81,471,144.74元；,预付账款24,492,210.41元；,长久股权投资：张家界国际大酒店53%股权30,000,000.00元，湖南湘财三门软件有限责任企业90%股权3,000,000.00元。,累计,148,126,684.15元,出售给,张家界旅游经济开发有限企业（第一大股东，以下简称“张经开企业”）,9,医疗行业企业并购业务操作,第9页,2、,购置资产,湖南武陵旅游实业股份有限企业持有湖南武陵源旅游有限企业99%股权，购置价格55,440,000.00元；,湘西猛洞河旅游开发有限企业75%股权，购置价格63,000,000.00元；,保利（湖南）实业发展有限企业75%股权，购置价格73,315,737.75元；,湖南鸿升置业有限企业拥有2983.02平方米土地，购置价格22,650,000.00元；,湖南中加国际学校拥有学生公寓(含土地)，购置价格12,796,600.00元。,累计,227,202,337.75元。,10,医疗行业企业并购业务操作,第10页,3、,债务豁免,将,ST,张家界应付湖南湘财三门软件有限责任企业20,822,997.51元转由张经开企业承接，,ST,张家界由此形成对张经开企业负债，由张经开企业对,ST,张家界进行豁免。,11,医疗行业企业并购业务操作,第11页,ST,张家界购置资产金额与出售资产金额相抵后，形成,ST,张家界对张经开企业负债79,075,653.60元，由张经开企业对,ST,张家界进行豁免。,上述两项豁免共计99,898,651.11元,豁免负债计入,ST,张家界资本公积。,12,医疗行业企业并购业务操作,第12页,4、重大资产重组界定,出售资产总额148,126,684.15元，占,ST,张家界6月30日经审计企业资产总额48.09%；,购置资产总额为227,202,337.75元，占,ST,张家界6月30日经审计企业资产总额73.76%。,13,医疗行业企业并购业务操作,第13页,5、关联交易认定,张经开企业为,ST,张家界第一大股东，持有,ST,张家界30.83股份；,上海鸿仪投资发展有限企业持有张经开企业70%股权；,同时，上海鸿仪投资发展有限企业持有湖南武陵旅游实业股份有限企业32.2%股权，为湖南武陵旅游实业股份有限企业第一大股东；,再者，湖南鸿升置业有限企业和湖南中加国际学校同受上海鸿仪投资发展有限企业控制。,14,医疗行业企业并购业务操作,第14页,三、重组难点,资产质量差，主营业务不明确；,债务负担重、包括诉讼、仲裁多；,盈利能力差，扭亏难度大,；,累计亏损严重，每股净资产恢复面值难度较大,。,15,医疗行业企业并购业务操作,第15页,四、处理方案,针对企业资产质量差，主营业务不明确现实状况，,ST,张家界将应收债权等劣质资产出售给大股东张经开企业，同时购入旅游资源性资产，从根本上提升企业资产质量，使企业成为名副其实旅游类上市企业。,针对企业债务负担重、包括诉讼、仲裁多情况，企业专门成立了债务重组小组，经过屡次重复与债权人进行谈判，采取以现金偿还和资产抵偿等方式降低了部分债务，取得了债权人谅解，解除了被冻结、查封资产，从而使资产出售成为可能。,16,医疗行业企业并购业务操作,第16页,为了实现企业扭亏，企业首先加大销售库存土地力度，另首先加紧资产重组进度，尽早使购入资产效益进入企业账内。,为了使企业在底每股净资产恢复面值，企业大股东张经开企业一次性豁免债务9989.86万元，计入企业资本公积，用来补充企业净资产。,17,医疗行业企业并购业务操作,第17页,五、重组效果及意义,重组后,ST,张家界浴火重生，取得了生存发展权，不但保住了其名称中“张家界”这一旅游业国际著名品牌，而且从根本上提升了关键竞争力，具备了可连续经营能力。,从上海鸿仪投资发展有限企业来说，即使付出了较大代价，但符合其本身战略调整需要。,18,医疗行业企业并购业务操作,第18页,ST,张家界顺利实现扭亏为盈；,每股收益从-0.557元增至 年度0.095元；,每股净资产也由0.502快速提升至1.14元；,-3-13恢复了社会公众股正常交易资格、提升了投资者股权价值。,19,医疗行业企业并购业务操作,第19页,第二部分：并购业务赢利模式,20,医疗行业企业并购业务操作,第20页,股权收购,整合、重组,辅导？,财务顾问和/或,中间人,财务,顾问,协议转让,竞购,独立财务顾问汇报,证监会审批,40%,50%,10%,10%,并购咨询,财务顾问和/或,中间人,21,医疗行业企业并购业务操作,第21页,第三部分：交易（,Mandate）,取得,22,医疗行业企业并购业务操作,第22页,一、客户类型,只看不买者,捡廉价货者（,bottom fisher）,市场份额、产品系列扩张者,战略性买主（,strategic buyers）,23,医疗行业企业并购业务操作,第23页,二、客户并购根本动因,取得大于零“企业购并诱发原因净收益”,即收益净增加,。,24,医疗行业企业并购业务操作,第24页,三、交易（,Mandate）,取得,只要能够为客户创造出价值增加模式，我们就可能得到客户,Mandate！,25,医疗行业企业并购业务操作,第25页,第四部分：教授团体素质要求,26,医疗行业企业并购业务操作,第26页,1、专业角色（,Role）,券商,会计师事务所,律师事务所,评定事务所,目标企业,并购企业,27,医疗行业企业并购业务操作,第27页,1、教授意识；,2、专业素质，包含财务、管理等；,3、团体意识；,4、学习意识,5、合作意识，包含与中介机构和企业不一样部门之间；,6、创新精神；,7、危机应变能力；,8、勇气、激情和毅力,2、金牌团体,28,医疗行业企业并购业务操作,第28页,提议,Target clients:,1、旗下有上市企业大型企业集团,2、企业内部全方位合作,29,医疗行业企业并购业务操作,第29页,谢谢！,30,医疗行业企业并购业务操作,第30页,