第三讲封闭经济的宏观经济政策和产量决定PPT课件.ppt

第三讲第三讲 封闭经济中的宏观经济政策封闭经济中的宏观经济政策和产量决定和产量决定nIS-LM框架与总需求的决定框架与总需求的决定n宏观经济政策对总需求的影响宏观经济政策对总需求的影响n解释解释1930年代美国的大萧条年代美国的大萧条1第一节第一节 IS-LM框架与总需求的决定框架与总需求的决定n一、总需求曲线与总需求函数一、总需求曲线与总需求函数n总需求曲线总需求曲线：描绘在其它条件不变的情况下总需求水平和价格：描绘在其它条件不变的情况下总需求水平和价格水平之间关系的曲线。水平之间关系的曲线。n单调性单调性：令：令n总需求函数总需求函数：总需求水平与影响总需求水平的各主要变量之间：总需求水平与影响总需求水平的各主要变量之间的函数关系。的函数关系。2n数学表达：n单调性：政府支出 政府税收 预期未来可支配收入 预期未来资本边际产出 货币供给 产品价格3二、二、产品市场均衡时总需求的决定与产品市场均衡时总需求的决定与IS曲线曲线n1.均衡总需求的决定均衡总需求的决定令（1）（2）政府支出为G，则均衡总需求为：（3）(3)式算不算是总需求理论或产量决定理论？4n证明：在封闭经济中证明：在封闭经济中将（将（1）、（）、（2）式代入（）式代入（4）式，得：）式，得：由于当产品市场实现均衡时有：由于当产品市场实现均衡时有：所以将（所以将（5）、（）、（6）式联立方程可以解出）式联立方程可以解出（4）（5）（6）52.产品市场均衡与产品市场均衡与IS曲线曲线n定义定义：使产品市场达到均衡的各种利率和总需求的使产品市场达到均衡的各种利率和总需求的组合点的轨迹。组合点的轨迹。nIS曲线方程曲线方程假设均衡总需求函数中的变量假设均衡总需求函数中的变量保持不变，则可直接得到保持不变，则可直接得到IS曲线方程：曲线方程：6IS曲线图解：曲线图解：iISIS曲线的移动：曲线的移动：假设其他条件不变，则：假设其他条件不变，则：7n凯恩斯乘数原理凯恩斯乘数原理：在固定的产出价格下，如果政府税收，预期未来可支配收入、预期未来资本边际生产率以及利率等变量保持不变，那么政府支出的增加能带来总产出成倍的增加。证明证明：在固定价格下，总产出的变化=总需求的变化，所以，根据IS曲线方程得：乘数效应发生过程乘数效应发生过程：令政府能够将G增加 ，同时假设私人消费和投资最初保持不变，则总产出增加 8两点说明：（i）若）若G增加，增加，T不变，即不变，即G的增加靠政府出售国债来融资，则的增加靠政府出售国债来融资，则（ii）若）若G和和T增加相同的数量增加相同的数量(即政府靠税收融资即政府靠税收融资)，则，则9三、货币市场均衡与三、货币市场均衡与LM曲线曲线n货币市场均衡货币市场均衡实际货币余额供给实际货币余额需求则货币市场均衡条件为：nLM曲线曲线：使货币市场达到均衡的各种利率和总需使货币市场达到均衡的各种利率和总需求的组合点的轨迹。求的组合点的轨迹。nLM曲线方程曲线方程：由（7）式解得LM曲线方程为：（7）10LM曲线图解：曲线图解：iLM即利率对货币需求的负影响由产量对货币的正影响抵消，从而使货币需求等于给定的货币供给（货币市场保持均衡）。LM曲线的移动：曲线的移动：11四、四、由由IS-LM模型推导总需求曲线模型推导总需求曲线解该方程组可得知两个市场同时均衡时总需求函数的一般形式为：两个市场同时均衡的条件：n产品市场和货币市场的同时均衡：产品市场和货币市场的同时均衡：IS-LM模型模型IS-LM模型12说明说明：(i)在在A点，货币市场均衡，点，货币市场均衡，产品市场不均衡。产品市场不均衡。(ii)在在B点，产品市场均衡，点，产品市场均衡，货币市场不均衡。货币市场不均衡。（iii）在）在C点，点，产品市场和货币市场都不均衡。产品市场和货币市场都不均衡。(iv)在在E点，产品市场和货币市场同时均衡。点，产品市场和货币市场同时均衡。iLMISE.BA.C问：均衡点E能代表整个经济的均衡吗？13总需求曲线的推导总需求曲线的推导说明：令经济初始于A点达到一般均衡，现假设其它条件保持不变，让图解：iLMPBABA14第二节第二节 用用IS-LM模型分析宏观经济政策效果模型分析宏观经济政策效果一、一、财政政策对总需求的影响（政府增加支出）财政政策对总需求的影响（政府增加支出）政策传导机制政策传导机制1 =iPGQQGBDD抛售债券抛售债券实际货币余额的超额需求实际货币余额的超额需求且且c-1,15令经济初始于令经济初始于A点实现均衡点实现均衡:现假设其它条件不变，政府现假设其它条件不变，政府支出支出G 增加，增加，则：则：图解图解iLMPBAACDISIS结论：结论：G的增加会导致总需求的增加，的增加会导致总需求的增加，但增加的幅度要小于凯恩斯乘数的预测。但增加的幅度要小于凯恩斯乘数的预测。16政府支出增加的挤出效应政府支出增加的挤出效应定义：政府支出增加所导致的较高利率对于私人消费和投资的阻抑影响称为“挤出效应”（crowding out）。测度：在上图中，BD线段可测度挤出效应的大小。二、货币政策对总需求的影响（货币供给增加）二、货币政策对总需求的影响（货币供给增加）政策传导机制政策传导机制17图解：图解：令经济初始于令经济初始于A点实现均衡：点实现均衡：现假设其它条件不变，政府现假设其它条件不变，政府货币供给货币供给 M 增加，增加，则：则：iLMPBABAISLM18三、财政政策与货币政策的相互作用三、财政政策与货币政策的相互作用n模型中：财政政策和货币政策变量(M,G and T)都是外生给定的。n现实世界：货币政策的制定者可能针对财政政策的变动而调整货币供应量 M，也可能相反。n财政、货币政策的相互作用可能改变初始政策变动的影响。19央行对 G 0 的反应n假定政府增加 G.n央行可能:1.保持 M 不变2.保持 r 不变3.保持 Y 不变n三种应对会使得政府采购增加对收入的影响不同:20政府增加 G,IS curve 右移IS1Response 1:hold M constantY rLM1r1Y1IS2Y2r2如果央行保持 M 不变，LM curve保持不变.后果:21政府增加 G,IS curve 右移IS1Response 2:hold r constantY rLM1r1Y1IS2Y2r2为保持 r 不变，央行增加 M，LM curve 右移.LM2Y3后果:22政府增加 G,IS curve 右移IS1Response 3:hold Y constantY rLM1r1IS2Y2r2为保持 Y 不变，央行减少 M，使得 LM curve 上移.LM2后果:Y1r323四、四、IS-LM 模型模型和总需求分析和总需求分析n迄今为止，我们都是在用IS-LM model分析假定价格水平保持不变的短期效果。n然而，价格 P 的波动将移动 LM curve，进而影响 Y。n总需求曲线（The aggregate demand curve）反映了P 和 Y 之间的关系。之间的关系。242024/3/15 周五25Y1Y2推导AD曲线Y rY PISLM(P1)LM(P2)ADP1P2Y2Y1r2r1对AD曲线斜率的直觉理解:P (M/P)LM 左移 r I Y 26Y2Y2r2Y1Y1r1财政政策和总需求曲线Y rY PIS1LMAD1P1扩张性财政政策(G and/or T)增加总需求:T C IS 右移 Y at each value of PAD2IS227货币政策与总需求曲线Y PISLM(M2/P1)LM(M1/P1)AD1P1Y1Y1Y2Y2r1r2央行可以增加总需求:M LM shifts rightAD2Y r r I Y at each value of P28IS-LM and AD-AS（短期&长期）让经济从短期过度到长期的力量来源于价格的缓慢调整。risefallremain constant短期均衡中，若随时间推移，价格将29IS冲击的短期后果与长期后果负的IS 冲击使得 IS and AD 左移，导致 Y 下降.Y rY PLRASLRASIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1新的短期均衡产出水平30AD2IS冲击的短期后果与长期后果Y rY PLRASLRASIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1随时间推移,P 逐渐下降,导致SRAS 下移 M/P 增加，LM曲线下移SRAS2P2LM(P2)这种过程将持续下去，直到经济实现长期均衡31五、宏观经济政策对总产量和价格的影响五、宏观经济政策对总产量和价格的影响n经济中的财政扩张或货币扩张对总产出和价格的最终影响取决于名义价格和工资调整的速度。如果名义工资对于实际产量和潜在产量之间的缺口做出调整的话，经济就会在短期内表现出凯恩斯学派的特征，在长期内表现出古典学派的特征。n在长期（古典情形下），供给曲线为一条垂直线，财政扩张或货币扩张的宏观经济政策无效。n在短期（基本的凯恩斯情形和极端凯恩斯学派情形）中，宏观经济政策有效。32扩张性货币政策的长期影响扩张性货币政策的长期影响图解：图解：LM最终又恢复到初始位置最终又恢复到初始位置古典学派的结论：古典学派的结论：货币增长不会改变总产量，货币增长不会改变总产量，只会导致价格做相同比例的上升，只会导致价格做相同比例的上升，即货币是实物经济的一层面纱。即货币是实物经济的一层面纱。iPBALMLM33六、六、IS-LM模型分析的三种特殊场合模型分析的三种特殊场合（i）当货币需求对利率完全无弹性时的宏观经济政策）当货币需求对利率完全无弹性时的宏观经济政策 此时此时 LM曲线方程为：曲线方程为：，即一条垂线。，即一条垂线。财政政策效应财政政策效应iLMBAISIS令经济初始于A点实现均衡，则推论推论：挤出效应使得政府支出增加的挤出效应使得政府支出增加的 数量恰好等于私人消费和投资减少量。数量恰好等于私人消费和投资减少量。34货币政策效应：货币政策效应：iLMLMBA令经济初始于A点实现均衡，则：推论推论：货币政策对货币政策对 有很强的影响。有很强的影响。35（ii）当货币需求对利率有无限弹性时的宏观经济政策）当货币需求对利率有无限弹性时的宏观经济政策此时此时,LM曲线为一条水平线（流动性陷阱曲线为一条水平线（流动性陷阱liquidity trap）。）。iLMISIS财政政策对总需求由较强的影响财政政策对总需求由较强的影响 （没有挤出效应）（没有挤出效应）货币政策对总需求没有任何影响货币政策对总需求没有任何影响 （因为利率已经固定在很低的水（因为利率已经固定在很低的水平）平）36流动性陷阱n水平的LM曲线只有在利率很低的情况下才会出现，此时人们持有货币的机会成本很低，因此决定增加货币持有，保持“流动性”。n但是，如果利率已经下降到几乎为零（不能再降），那么增加的流动性就没有任何的影响（货币政策无效），总需求和产出可能陷入低水平的“陷阱”。n对“流动性陷阱”的怀疑：q扩张性货币政策可能提高通胀预期，使实际利率下降，刺激投资；q货币扩张使通货在外汇市场上贬值，刺激出口。37（iii）当消费和投资对利率完全缺乏弹性时的宏观经济政策）当消费和投资对利率完全缺乏弹性时的宏观经济政策此时，此时，IS曲线为一条垂线。曲线为一条垂线。iLMISIS货币政策对总需求没有影响。货币政策对总需求没有影响。（因为（因为C和和I对利率没有反应）对利率没有反应）财政政策有较强影响。财政政策有较强影响。（没有挤出效应）（没有挤出效应）38小结：关于宏观经济政策的几种观点小结：关于宏观经济政策的几种观点n在长期，总供给曲线是垂直的，所以扩张性需求政策对提高产量和就业没有影响，而只对提高价格有影响。n对经济冲击的来源很难确定，要及时确认更困难。因此，要用货币政策和财政政策来抵消这种冲击即使有可能，也是很困难的。n积极的货币政策很可能导致过度膨胀，因为政治家总是企图扩张经济，甚至超过充分就业水平。n经济学家们在经验方面对IS、LM和总供给曲线的形状的了解不足以选择出稳定经济的定量措施。n积极政策的制定者容易受到政治压力，从而被迫采取短视的政策来帮助他们再次当选。39第三节第三节 解释解释1930年代美国的大萧条年代美国的大萧条Unemployment(right scale)Real GNP(left scale)40一、支出假说：对IS曲线的冲击n宣称大萧条主要归因于产品和服务市场上的外生负冲击-IS curve左移。n证据：产出和利率都下降，说明可能发生了IS 曲线的左移。41支出假说：对IS曲线的冲击1.股票市场崩溃 外生 C Oct-Dec 1929:S&P 500 fell 17%Oct 1929-Dec 1933:S&P 500 fell 71%2.投资下降对 1920s房产过热的纠错大范围的银行破产使得贷款融资更为困难3.紧缩性的财政政策在税收收入下降和赤字增加的情况下，政府增税减支以维持财政预算平衡。42二、货币假说：对LM曲线的冲击n宣称大萧条主要归因于货币供给的大幅度缩减。n证据:M1 fell 25%during 1929-33.但是这种假说有两个问题:1.P 下降的更厉害,so M/P actually rose slightly during 1929-31.2.名义利率下降,而LM曲线左移本应引起利率上升。43三、再论货币假说：价格下降的影响n货币假说的支持者认为即使大萧条不是由货币供给减少导致的，大萧条的严重性仍然是由于货币因素导致的，他们认为大萧条中存在通货紧缩:P fell 25%during 1929-33.n通货紧缩可能是由于货币供给量 M下降所致，货币仍然起着重要作用。n通货紧缩以哪些方式影响经济？换句话说，通货紧缩促进稳定还是造成波动？44再论货币假说：价格下降促稳定？通货紧缩的稳定效应:nP (M/P)LM 右移 Yn庇古效应庇古效应Pigou effect:P (M/P)消费者财富增加 C IS 右移 Y45再论货币假说：价格下降促波动！未预期到的通货紧缩的不稳定效应:债务-通货紧缩理论debt-deflation theoryP(if unexpected)购买力由债务人转移给债权人（贫富差距增加）债务人缩减消费，债权人增加消费 穷人的边际消费倾向大于富人，最终社会的总消费量下降，IS曲线左移，进而收入Y 下降46再论货币假说：价格下降促波动！预期到的通缩的不稳定效应:e r ，给定名义利率值 i I 由于 I=I(r)计划投资和总需求 收入和产出 47四、大萧条能否重演几乎不可能n政策制定者对宏观经济学了解得更多联储明白在经济萧条时不能让 M 下降太多财政政策制定者明白经济萧条时不该增税减支n联邦存款保险避免了大规模的银行破产。n自动稳定器自动稳定器Automatic stabilizers 在经济下滑时财政政策本身（累进所得税、失业保障制度）有扩张效果。48材料阅读n中国在金融危机下学会减税n解读中国的扩大内需政策n国际金融危机背景下的宏观经济政策及评价492024/3/15 周五50