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如果只能买一只股票就买茅台
2013-12-16 12:09:06评论(16) 巴菲特 投资名家 投资者说 杨宝忠 茅台
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全部买入富国银行

巴菲特在2009年股东大会上说：“如果我所有的资金只能买入一只股票，那我就全部买入富国银行。”

巴菲特为什么会这么说呢？2008年美国金融危机爆发，终于为巴菲特大举增仓银行股提供了千载难逢的机会，富国银行尽管是管理最好盈利最好的银但是股价同样出现了大暴跌。

股价从2008年9月份45美元附近，暴跌至2009年3月份的8美元附近，累计跌幅超过80%，在暴跌中巴菲特开始大量买入，到目前为止仅在这一只股票上的投入资金超过100亿美元，市值高达200亿美元。占到巴菲特股票投资组合的20%。成为巴菲特最重仓的股票之一。

看看查理·芒格在2003年股东大会上怎么说的大家就更明白了，查理·芒格说：“银行业一直是一个完美的金矿，银行业的盈利水平比我们最初的判断要高得多，银行业的赚钱之道简直可怕。实际上巴菲特和我在银行业的投资都搞砸了，尽管我们在银行业上做得不错，但是，我们在该行业上的仓位应该更重一些”

全部买入贵州茅台

如果我所有的资金只能买入一只股票，那我就全部买入贵州茅台。为什么我会这样想呢？

我们知道自从1915年茅台酒获得巴拿马万国博览会金奖至今将近100年的时间里。茅台数十次获得国内外名酒评比的金奖。在最近中国最具品牌100强名单中,茅台以105亿美元的品牌价值位列第12位。稳坐中国酒类第一的宝座。在今年全球最具价值的烈性酒品牌榜上,茅台位列第2位。在今年全球最具价值品牌百强榜”上,茅台作为中国酒类唯一上榜品牌,名列第73位,排在了百事可乐,肯德基等知名国际品牌之前。

毫无疑问茅台的品牌，在国内国际享有非常高的盛誉，在国内消费者心目中，是高端白酒的代名词已经深入人心。茅台在人们心目中的这种特殊地位，必然造就茅台超强的赚钱能力。我们看一下茅台上市以来12年的净资产收益率。

巴菲特说他在投资的时候，最看重的就是这家企业是否具备持久的竞争优势，和产品的定价能力。这些特质茅台具备吗？答案是非常肯定的。这就是茅台值得长期投资的关键因素所在。

我们知道去年国家发布了禁止用公款购买高档酒的政策，对贵州茅台产品近一段时期的销售，和一段时期产品的提价能力造成了一定的冲击和压力。在市场悲观预期的作用下，股价在过去一年多的时间里跌幅达到了50%，

但是，我相信随着时间的推移，人们对高档白酒的需求会不断地增加。这些方面的情况都会得到不断地改善。长期看茅台产品无疑具有长久的竞争优势，和非常确定的提价能力。长期看公司未来赚的钱会越来越多。公司的股票也会越来越值钱。

顺便提一句，国外一些著名的烈性酒生产厂商，在烈性酒销售量逐年下降的情况下，利润却是逐年上升的，原因在于高端酒具有不断涨价的能力，它们曾经用过的行销广告是这样说的：“要想过更好的生活，就得喝更好的酒。”相信这样的规律一定适用于贵州茅台未来的发展。

第二。如何看待目前贵州茅台股票的市场价格

目前贵州茅台股价大约在140元/每股附近。市盈率大约在10倍多一点。目前是否值得投资呢？

回答这个问题之前，我想和大家一起分享巴菲特老师，格雷厄姆关于估值的一个观点，他在《证券分析》这本书里曾经指出:"证券分析的目的并不是要确定某一证券的内在价值到底是多少，而是只需搞清楚其内在价值是否足够。

格雷厄姆打比方说，在现实生活中，要想知道一位女士是否够了选举年龄，并不需要打听出她确切岁数;无须知道一位男士的准确体重，我们也能看出他是不是过于肥胖了。

同样原理我们不可能也不需要精确地知道，贵州茅台股票的内在价值到底是多少？根据经验我们很容易看出贵州茅台目前股价为投资者提供了一个非常好的长期投资机会。

巴菲特总结他一生的投资经验和智慧最后得出了这样的结论：“以合理价格购买“王子”为我们真正走向成功提供了了唯一的机会。”我认为巴菲特这段话对评价目前的贵州茅台在合适不过了。非常适合那些买了股票就远离股市不考虑什么时候卖出的人购买。在未来的10年20年中取得合理回报我认为是一件非常确定的事， 如果我所有的资金只能买入一只股票，那我就全部买入贵州茅台。