我国私募基金市场分析——以大消费和大健康领域为视角_邹炜.pdf
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1、/169CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION/169CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION2023 年 1 月第 26 卷第 2 期中 国 管 理 信 息 化China Management InformationizationJan.,2023Vol.26,No.2我国私募基金市场分析以大消费和大健康领域为视角邹 炜(上海景领投资管理有限公司,上海 200135)摘 要私募基金在我国资本市场上占有越来越大的比重,对我国经济的快速发展具有促进作用。文章首先解释私募基金的概念和特点,阐述私募基金在我国的发展情况和影响力,然后通过大
2、消费和大健康两大板块领域分别分析我国目前的私募基金市场情况和未来走向,最后总结展望我国私募基金市场的发展态势。关键词私募基金市场;大消费;大健康doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2023.02.055中图分类号F832.5文献标识码A文章编号1673-0194(2023)02-0169-03 0引言我国宏观金融环境的优化和资本市场基础性制度的不断完善,为基金行业的发展提供了良好的制度环境。纵观我国私募基金的发展历程不难发现,私募行业经历的是一个自下而上、自发孕育,最终得以规范化发展的过程,大致可以将其划分为 3 个阶段:早期萌芽阶段(20 世纪初2004 年)、快速发展
3、阶段(20042013 年)和规范发展阶段(2013 年至今)。清科集团发布的 2006 年中国私募股权投资年度报告显示,中国已成为当年亚洲最为活跃的私募股权投资市场1。1私募基金的概念和特点资本市场主要包括股票市场、债券市场、基金市场、信贷市场和衍生品市场等。按照募集对象来看,基金市场又可以分为公募基金和私募基金,这是基金投资的两大类型,也是市场上比较容易能买到的两种基金。我国金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”,往往是指相对于受我国政府主管部门监管的,向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言的,是一种非公开宣传的,私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资2。私募基金是资本市
4、场上重要机构投资人。我国政府正在提倡建立创新型国家,而创新型国家的建立需要风险投资的推动。为此,中央以及地方政府都出台了很多政策来鼓励技术创新,各级政府也拿出了一些资金扶持和鼓励创新型企业3。事实上,市场选择的效率也远高于政府政策扶植的效率,私募基金便是一个非常好的市场选择。私募基金主要有 3 种类型的基金,分别为私募股权投资基金、私募证券投资基金和资产配置类私募基金。其操作过程分为 4 个阶段:募集资金、投资方、管理和退出,具体有以下 4 个特点。私募基金具有“私人”性。运作过程具有私下协商和依靠私人间的信任等特征,不得以公开宣传方式来吸引投资者。私募基金要登记备案。各类私募基金管理人均应当
5、向中国证券投资基金业协会申请登记。私募基金非“债”。私募基金管理人不得向投资者承诺(或通过签署回购协议等方式变相承诺)资本金不受损失或者承诺最低收益。私募基金的募集对象范围相对公募基金要窄,仅面向特定的少数投资者或投资机构。但其募集对象都是资金实力雄厚、资本构成质量较高的机构或个人,这使得其募集的资金在质量和数量上不一定低于公募基金。私募基金的这些特征注定其会在我国的基金市场上拥有一定的发展前景。2私募基金在我国的发展情况及影响近年来,随着我国经济的快速发展,我国投资者手中积累了大量的财富,进而追求财富的保值增值也渐渐成为人们的刚性需求,投资理财市场越来越受关注。其中,私募基金作为一种配置多样
6、化的投资产品形式,受到了越来越多人的青睐,为我国基金行业的蓬收稿日期2022-08-15170/CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION金融与投资勃发展作出了重要贡献。最新数据显示,2021 年我国私募基金备案规模达到 14705 亿元,为近 3 年新高,同比增长 36.9%。不仅如此,2021 年管理规模 100 亿元以上的私募基金管理人有 329 家,占比为 1.34%;其中管理规模 0 0.5 亿元的私募基金管理人数量最多,为10085 家,占比 41.06%;有 4818 家管理人的管理规模在 1 亿 5 亿元,占比 19.62%4。私募基金除了给投资者带
7、来丰厚的收益,也对我国经济作出了重大贡献。近年来,私募基金推动国内诸多领域的发展,如互联网等。首先,私募基金的发展对我国实体经济和众多中小企业的发展非常有益,可以解决许多中小企业融资难的问题。私募基金本身就是集富人之财为一些中小企业的发展与扩张提供资金上的支持5。其次,私募基金可以调节市场资金的流动性,不仅为企业创造巨额财富,还给投资人带来一定的投资收益,直接让一些中小投资者以私募基金投资的方式实现财富增长。最后,私募基金在互联网方面也产生了重大的影响,二者相辅相成、相互成就。近两年的移动互联网火爆全国,随之而来的便是投资热潮,大量投资者和私募投资机构纷纷看到互联网的发展前景,但同时又将私募基
8、金推上热点,这标志着私募基金和互联网市场发展的联系越来越密切。此外,私募基金还有益于加快创新步伐、分散市场风险和降低金融成本等,对我国乃至全球金融资源配置、市场稳定和投资者收益都产生了较大影响1。3大消费领域的私募基金发展情况在基金市场中,大消费类别的基金一直被视为资本市场长期以来比较有前景的投资方向,而私募基金作为其中的一个类别,也深得投资人的青睐和追捧。大消费领域基金主要分为基础消费和休闲娱乐消费大类。基础消费就是人们日常的生活刚性消费,包括衣、食、住、行等,需求都相对较为稳定。其刚性需求的延伸项有食品饮料、服装、家电、住房、商业零售、汽车等,它们也都属于基础消费。而休闲娱乐消费是在人们满
9、足了基础性的生活需要之后,为提高生活品质而进行的消费,是社会生产力提高后,人类财富积累到一定阶段的结果6。按照股市和基金“行业分类标准”,没有具体“消费”这一类别,但在股市交流的习惯上,人们习惯把以上这些板块与传统的食品饮料、服装家纺等板块统称为“大消费概念”。目前,比较常见的消费私募基金就是“吃药喝酒”,这是近两年私募基金市场比较看好的投资方向,直接促使私募基金市场一直处于火热状态。消费基金作为市场上长期的投资主题之一,包罗着丰富的成长股投资机会,使得私募消费基金发展势如破竹。但自从 2020 年出现社会重大突发事故以来,不仅人们的消费观发生了变化,中国的经济也遭受了巨大的冲击,导致大消费领
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