新加坡交易所ESG业务发展与启示_吴翼康.pdf
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1、42金融观察2023.01一、新加坡交易所 ESG 业务概况新加坡交易所确定了四个优先领域:气候行动,数据披露,与联合国可持续发展目 标(Sustainable Development Goals,SDG)保持一致,以及能力建设和生态系统发展。一方面,推出可持续产品与服务。新加坡交易所推出绿色证券、绿色商品期货、绿色指数衍生品、绿色股权衍生品和绿色债券认证资助计划等,同时建立可持续金融创新平台,推进可持续金融发展,新加坡交易所已是亚洲最大的绿色债券上市交易所。同时,新加坡计划持续推出可持续金融产品,如在大宗商品方面,预计上市包括钴金属、氢氧化钴、碳酸锂和氢氧化锂在内的四种电池原材料。另一方面,
2、加大 ESG 投入。目前,全球可持续发展投资总额为 35.3 万亿美元。2021年明晟(MSCI)环球机构投资者调查显示:除澳大利亚、新西兰和日本,亚太国家约有50%的投资者在进行投资决策时考虑气候变化指标,而全球平均为 42%。新加坡交易所于 2020 年底宣布投资 2000 万新币,加大推动可持续发展的力度,其中一半用于以 ESG为重点的新产品、服务和 ESG 平台(Future in Reshaping Sustainability Together,FIRST),另一半将用于金融生态系统的能力建设、加强内部能力和增加企业社会责任承诺。二、新加坡交易所推出的 ESG 产品在商品衍生品方面
3、,2018 年,新加坡交易所上市 65%品位铁矿石期货,成为首款 ESG 相关大宗商品衍生产品。随后,新加坡交易所陆续推出了低硫燃油和甲醇、运费、电力相关产品等,并计划上市包括钴金属、氢氧化钴、碳酸锂和氢氧化锂在内的四种电池原材料。在指数衍生品方面,新加坡新加坡交易所 ESG 业务发展与启示吴翼康摘要:本文研究了新加坡交易所发展 ESG 业务的举措与经验,就新加坡交易所推出的ESG 商品衍生品和 ESG 指数衍生品以及采取的 ESG 措施展开分析,总结了碳交易平台建设、ESG 产品研发上市、绿色化交割标准制定、可持续化仓库管理等方面可借鉴的经验。关键词:新加坡交易所 ESG 碳达峰 碳中和 期
4、货市场中图分类号:F832.1 文献标识码:A 文章编号:1009-1246(2023)01-0042-0643金融观察2023.01交易所在 2021 年 1 月 25 日起陆续上市了一系列的ESG指数衍生品,包括富时罗素合约、日经指数衍生品等。(一)ESG 商品衍生品1.65%品位铁矿石65%品位铁矿石是更加绿色环保的铁矿石产品,它在钢铁生产过程中的环保优势包括出钢率高、优化能源消耗和将焦炭作为还原剂使用。新加坡交易所 65%品位铁矿石期货自 2018 年 12 月上市以来,合约成交量不断攀升,交易量已增至近 6000 万吨/年,截至 2021 年 12 月,名义交易额已高达 100亿美元
5、。此外,未平仓合约量也在稳步提升,采用 65%品位铁矿石期货来进行风险管理活动的实体企业逐步增加。2.低硫燃油国 际 海 事 组 织(International Maritime Organization,IMO)海上环境保护委员会第70 届会议决定自 2020 年 1 月 1 日起在全球范围内实施船用燃油硫含量不超过 0.50%m/m 的规定,并出台了相关的国际防止船舶造成污染公约修正案、导则和通函等。此限硫令是强制性的,适用于所有在指定排放控制区以外作业的船舶。为支持全球船舶和航运行业转向更具可持续性的燃料,新加坡交易所于 2019 年 11 月上市低硫燃油(Low Sulphur Fue
6、l Oil,LSFO)期货合约,为相关行业市场参与者提供了在波动的燃油市场对冲价格风险的工具。3.甲醇随着航运业不断朝着减少碳足迹和实现全行业排放目标迈进,对替代船舶燃料的新型绿色燃料的需求提升。为了满足可持续发展的需求,新加坡交易所于 2020 年 2 月推出甲醇期货和掉期合约。在全球寻求脱碳的道路上,甲醇将发挥更重要的作用,有望成为新的船舶燃料。船舶一旦以甲醇替换重质燃料,排放的二氧化碳将减少 15%以上,氮氧化物将减少 30%至 50%,硫氧化物将减少 90%以上。因此,甲醇成为船舶燃料替代的主要选择之一。新加坡交易所推出的甲醇衍生产品将有助于航运业向零碳目标发展,使其在未来更平稳地过渡
7、至甲醇燃料。4.运费航运业承担着全球 80%的贸易运输任务,二氧化碳排放量全球占比约 2.5%,航运业的“减碳”“脱碳”进程关系到全球碳中和目标的实现,“去碳化”更是指明了未来航运业的发展方向。新加坡交易所 2014年 1 月上市的远期运费协议(Forward Freight Agreement,FFA)合约为市场参与者提供了针对运费风险敞口的风险管理工具,根据波罗的海交易所的运费基准进行结算,该基准参考了未安装清洗装置的船舶(即船舶使用 LSFO 作为船用燃料)。新加坡交易所全资子公司波罗的海交易所(Baltic Exchange)也根据波罗的海标准船舶特性和海上贸易航线,计算了一套指示性的
8、二氧化碳排放数字和能源效率运行指标(Energy Efficiency Operational Indicator,EEOI)参考基准。当航运业在考虑碳排放和租船费率时,预计 EEOI值将为航运业提供一个有价值的参考点。44金融观察2023.015.电力相关产品为了支持企业实现其环境可持续性目标,新加坡交易所子公司能源市场公司(Energy Market Company,EMC)提 供 可 再生 能 源 证 书(Renewable Energy Certificates,REC)。REC 也称为绿色标签、可交易再生能源证书,其作为 EMC 的 Power-Select 的一项附加产品,是可再生
9、能源比例标准的重要一环。REC 于 2020 年 10 月推出,是一种可以在市场上交易的能源商品。由专门的认证机构向可再生能源产生的每 1000 千瓦时电力颁发一个专有的号码证明其有效性,即 1 兆瓦电力就是 1 个单位的证书。REC 借用市场机制形成了一项对使用者的补贴,以此鼓励绿色能源的广泛应用。与碳交易不同,绿色证书只在实行相应比例标准的地区内交易。REC 是新加坡用于竞争性购买电力的探索,它减少了集中实体验证交易的需求,可以提高电力交易的透明度,并且降低交易成本。在橡胶的交割方面,新加坡交易所与市场参与者密切合作,通过自身交割规则界定行业公认的可持续发展标准。新加坡商品交易所(Sing
10、apore Commodity Exchange Limited,SICOM)只接受符合主要轮胎制造商严格的可持续发展标准和质量保证要求的工厂生产的橡胶产品。为了提高现货交易活动的可持续发展透明度,新加坡交易所入股 HeveaConnect 公司。该公司是一家从事天然橡胶供应链数字化的技术提供商,同时为实现可追溯和可持续发展提供数据支持服务。该公司还编制培训材料,建立工厂管理体系,以提高对供应链可持续发展实践的认识。(二)ESG 指数衍生品系列为加快新加坡交易所可持续金融创新平台的发展议程,新加坡交易所推出 ESG衍生品系列,在市场基础设施内将环境、社会责任和公司治理融入机构投资者的资产组合中
11、。ESG 衍生品系列包括 ESG 指数衍生品和可持续发展股权衍生品。这些风险管理工具将有助于促进 ESG 融入投资策略,并为 ESG 投资提供对冲工具。1.ESG 指数衍生品新加坡交易所为投资者提供一系列ESG 指数衍生品,宗旨包括:一是为注重ESG 的投资者提供指导;二是帮助 ESG 表现优秀的企业提高知名度,扩大融资窗口;三是为企业提供宣传自身 ESG 优势的舞台,鼓励其披露可持续发展信息;四是助力完善新加坡的可持续发展法律及监管框架,优化全国 ESG 环境;五是吸引日益增多的重视公司治理和可持续发展的投资者。所有 ESG指数均通过新加坡交易所集团授权的新加坡交易所指数业务予以提供,涉及两
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