杜邦分析法下的财务分析——以Q集团为例_石飞雪.pdf
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1、【摘要】随着我国经济的快速发展,企业生产经营中的竞争压力日益增加。完善的财务管理制度会大大降低企业生存的风险,这是企业在日常经营中需要非常重视的方面。杜邦分析体系是一种经典的研究方法,可以用来对企业进行详细的财务分析,帮助评价分析企业的盈利、运营、偿债等各项能力,这对于深入分析和比较经营业绩作用非常明显,有利于公司决策者为公司的发展制定精密的计划,向企业管理层提供清晰的成长路线。本文主要以上市公司 Q 集团为例,利用杜邦分析法对其财务进行详细的分析,为集团未来的发展提出建议。【关键词】杜邦分析法;财务分析;盈利能力一、概述1.Q 集团情况概述Q企业成立于1903年,是我国老牌酒企,发展势头良好
2、,一直处于行业第一梯队。20 世纪 90 年代后期,进行兼并重组、破产收购、合资建厂等战略举措,其影响力扩展到全国范围,并在 21 世纪实施“双轮驱动战略”,同时进行整合扩张,实现可持续发展。从 2017 年至今 Q 集团谋求产业结构升级,开发柔性生产线,提高生产效率,推动产业链向智能化发展。Q 品牌历史悠久,国际影响力也不断扩大。近些年来,Q集团不断发展,其产品质量、销售收入、实现利润、出口创汇等经济指标均在行业中名列前茅。2.杜邦分析法概述杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平的方法,是从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率分解为销售净利率、总
3、资金周转次数和权益乘数的乘积,这种方法分析企业经营业绩可以将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来,形成一个完整的指标体系,并最终通过权益收益率来综合反映。其具体的公式为:权益净利率=销售净利率*总资金周转次数*权益乘数(1)相关概念概述权益净利率:又称为股东权益报酬率,净资产收益率,可以用来衡量上市公司盈利能力,体现了企业自有资本可以获得多少净收益。一般来说,权益净利率随着负债的上升而上升,企业可以通过财务杠杆来提高资金的使用效率,但是负债过多也会引起资不抵债的风险,一般来说企业都会运用一定财务杠杆来提高盈利,自有资金比例过高会影响企业资金应用效率。因此,权益净
4、利率也是衡量股东资金使用效率的重要指标。销售净利率:是指净利润占销售收入的百分比。企业获利能力可以运用销售净利率来衡量。如果一个企业能够保持较高的销售净利率,那么该企业经营状况良好,获杜邦分析法下的财务分析以 Q 集团为例石飞雪作者简介:石飞雪(1999),女,山东滨州人,汉族,湖北民族大学在读研究生,研究方向:会计131 6月刊 2023Shanghai Business得利润较高。总资金周转次数:是考察企业资产运营效率的一项重要指标,它可以明确反映出企业资产的投入产出过程的流转情况,能够反映企业全部资产的管理质量和利用效率。权益乘数:又称为股东权益比例,权益乘数体现企业财务杠杆的大小,权益
5、乘数越大,说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小,借款越多,财务杠杆越大。(2)运用杜邦财务分析体系的作用运用杜邦分析法对企业能力进行分析,有利于了解企业整体的财务状况以及各财务分析指标之间的联系,通过财务指标的分析来查明企业发展的薄弱之处,为进一步提出建议指明方向。运用杜邦分析法对企业能力进行分析,有利于企业决策者更加清楚企业未来发展的瓶颈所在,就能够针对其瓶颈进行具体情况具体分析。同时,杜邦分析法也同样有利于企业管理者提高企业的盈利能力,加强企业的偿债能力,保持企业的发展能力。二、杜邦分析法下 Q 集团财务分析1.总体趋势分析股东权益报酬率是衡量投资者获得投资报酬的指标,它可以直观地反映
6、出 Q 集团整体发展状况,一般来说,企业股东权益报酬率越高,企业发展越好。本文分析 Q集团近五年股东权益报酬率,对该企业财务状况进行评价。通过分析 Q 集团的财务报表,发现企业的净资产收益率与总资产收益率处于同步上升状态,且股东权益报酬率(ROE)比资产回报率(ROA)高 50%左右,这都可以表明 Q 集团的资产足以覆盖负债,有利于吸引投资者进行投资。而且权益净利率的不断攀升恰恰说明其公司总体发展的利好性。Q 集团作为国内啤酒的龙头产业,近五年来着手商业模式创新,并且取得了一定成效,在疫情大环境下也保持稳定增速,因此股东权益报酬率也不断增加。2.单因素指标分析(1)盈利能力分析能够清晰直观地表
7、达出企业的盈利能力方面的指标就是销售净利率,销售净利率的增减会直接导致企业收入的增加或下降。分析 Q 集团的财务指标,销售净利率也是处于稳步增长的状态,从 2017 年的 5.26%增长到 2021 年 10.79%,尽管处在新冠疫情的大环境下,Q 集团的发展势头依然稳定,营业收入仅在 2020 年下降-0.8%。近几年 Q 集团开拓营销模式进军电商领域,逐步开设官方旗舰店、分销专营店、微信商城等销售方式,紧跟时代发展,满足消费者购买需求。此外 Q 集团近几年进行商业模式创新,开展产品定制业务,提升产品附加值,产品在技术创新和设计创造上的附加值逐渐展现出来,最终转化为企业的核心竞争力,提高了企
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