理财培训教材：股指期货全解读.ppt

Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,www.guodu.cc,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,单击此处编辑母版标题样式,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,www.guodu.cc,*,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,www.guodu.cc,*,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,www.guodu.cc,*,揭开股指的神秘面纱,股指期货全解读,国都期货,二零一零,股指期货千呼万唤,2004,年,11,月,上证所着手开发股指期货,.,2005,年,4,月,8,日,沪深,300,指数正式发布,.,2006,年,9,月,8,日,中国金融期货交易所在上海挂牌成立,.,2006,年,10,月,23,日,中国金融期货交易所发布了,关于,和,征求意见稿公开征求意见的通知,.,2006,年,10,月,30,日,中金所开始沪深,300,股指期货的仿真交易活动,.,2006,年,12,月,19,日,金融期货结算会员资格标准初定,注册资本不低于,5000,万元,.,2007,年,4,月,6,日,中国证监会发布了股指期货的三大配套文件草案,.,2007,年,4,月,15,日,正式施行,金融期货终获,准生证,至此,股指期货上市的法律障碍彻底清除,.,2007,年,6,月,27,日,中国金融期货交易所正式发布,及其配套实施细则,.,2007,年,7,月,13,日,两家期货公司首获金融期货经纪业务资格,2007,年,8,月,24,日,首张金融期货结算业务牌照问世,.,2007,年,12,月,27,日,首家证券公司获金融期货,IB,业务资格,.,2009,年,11,月,13,日,中国金融期货交易所第,11,批会员获批,会员总量增至,111,家,2010,年,1,月,8,日证监会新闻发言人表示,国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种,.,细数中国股指期货市场筹建历史已有,5,年历程,.,什么是股指期货、期货？,股指期货与股票、权证、商品期货相同吗？,股指期货的交易特点及市场功能是什么？,全球股指期货发展概况如何？,股指期货推出对证券市场有什么影响？,股指期货对投资者有什么价值？,如何解读股指期货？,投资者参与股指期货交易流程解读,内容提纲,什么是股指期货？,以,股价指数,为标的物的标准化,期货,合约,交易双方约定在,未来,的某个,特定日期,，可以按照,事先确定,的股价指数的大小，进行标的指数的买卖,股指期货期货品种什么是期货？,www.guodu.cc,什么是期货？,期货是由期货交易所统一制定的、规定在,将来,某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的,标准化,合约。,这个标的物，又叫基础资产，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某种金融资产，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如,股价指数,。,www.guodu.cc,股指期货与股票交易的区别,股指期货,股票,交易方向,多空双向,单向,交易成本,低,-,保证金交易,高,-,全额交易,杠杆比率,8.33:1,1:1,交易时间限制,T+0,T+1,持有时间,有到期日,永久,-,直到公司退市,股指期货与商品期货的区别,股指期货,商品期货,标的,股票指数,具有真实形态的商品,交割方式,现金,实物,持有成本,融资成本,融资、贮存、运输等,市场敏感度,强,弱,股指期货与权证交易的区别,股指期货,权证,交易方向,多空双向,单向,交易成本,低,-,保证金交易,高,-,全额交易,杠杆比率,多：,1,1,：,1,交易时间限制,T+0,T+0,持有时间,合约到期日,有到期日,什么是股指期货、期货？,股指期货与股票、权证、商品期货相同吗？,股指期货的交易特点及市场功能是什么？,全球股指期货发展概况如何？,股指期货推出对证券市场有什么影响？,股指期货对投资者有什么价值？,如何解读股指期货？,投资者参与股指期货交易流程解读,内容提纲,股指期货的交易特点？,保证金交易,:,较高的杠杆比率,T+0,交易：当日买，当日卖,多空双向：可先卖后买，也可先买后卖,每日无负债结算制度：当日帐，当日清,现金交割,www.guodu.cc,保证金交易,杠杆效应,如：假设保证金比率为,10%,，一吨铜价值,5,万，如果买现货商品的一吨铜需要,5,万现金，但如果买价值,5,万的期货铜合约，则只需,510%=0.5,万,保证金交易,200,￥,100,￥,110,￥,100,￥,900,100,￥,900,10%,100,10%,10%,100%,股票,市场,期货,市场,100,保证金交易,100,￥,900,100,￥,900,0,￥,100,￥,90,￥,100,10%,100,10%,10%,100%,股票,市场,期货,市场,T,0,交易、双向交易,www.guodu.cc,买入开仓,卖出平仓,卖出开仓,买入平仓,股指期货的功能？,股指期货的主要功能包括以下三个方面：,（,1,）,风险规避功能,（,2,）价格发现功能,（,3,）资产配置功能,www.guodu.cc,股指期货的功能？,股指期货的主要功能包括以下三个方面：,（,1,）,风险规避功能,（,2,）价格发现功能,（,3,）资产配置功能,www.guodu.cc,世界各主要股指次贷危机后跌幅,股指,跌幅,有无期指,日经指数,23.60%,有,巴黎股市,CAC 40,20.70%,有,道琼斯,30,14.80%,有,标准普尔,500,13.60%,有,法兰克福指数,12%,有,伦敦,金融时报,指数,12%,有,中国上证指数,70%,无,世界各主要股指次贷危机后跌幅,股指,跌幅,有无期指,日经指数,23.60%,有,巴黎股市,CAC 40,20.70%,有,道琼斯,30,14.80%,有,标准普尔,500,13.60%,有,法兰克福指数,12%,有,伦敦,金融时报,指数,12%,有,中国上证指数,70%,无,什么是股指期货、期货？,股指期货与股票、权证、商品期货相同吗？,股指期货的交易特点及市场功能是什么？,全球股指期货发展概况如何？,股指期货推出对证券市场有什么影响？,股指期货对投资者有什么价值？,如何解读股指期货？,投资者参与股指期货交易流程解读,内容提纲,世界各国股指期货的发展概况,1982,年,2,月,24,日，美国堪萨斯市期货交易所推出了第一份股指期货合约,价值线综合平均指数,(The ValueLineIndex),合约。股指期货一经推出就受到了市场的广泛关注，价值线综合平均指数期货推出的当年就成交了,35,万张。,www.guodu.cc,世界各国股指期货的发展概况,www.guodu.cc,36.76%,数据来源：美国期货业协会,股指期货市场概况,2008,年成交量为,1998,年,4.99,倍,从,1998,年至,2008,年成交量年增长率为,17.96%,从图中我们可以看出成交量是加速增长的，其增长率的平均增幅为年,2%,什么是股指期货、期货？,股指期货与股票、权证、商品期货相同吗？,股指期货的交易特点及市场功能是什么？,全球股指期货发展概况如何？,股指期货推出对证券市场有什么影响？,股指期货对投资者有什么价值？,如何解读股指期货？,投资者参与股指期货交易流程解读,内容提纲,各国股指期货推出前后股市状况,各国股指期货推出前后股市状况,各国股指期货推出前后股市状况,股指期货推出对证券市场的影响,股指期货推出前后短期内各经济体市场有涨有跌,股指期货不改变市场长期走势,指数期货的,“,指数放大,”,功能,股指期货推出后带动现货成交规模放大,成份股将受到机构投资者的青睐,股指期货,上市日期,前六月,涨跌幅,前三月,涨跌幅,后三月,涨跌幅,后六月,涨跌幅,S&P 500,1982,4,2,-3.88%,-0.27%,-3.38%,20.61%,恒生,1986,5,6,8.33%,7.13%,2.53%,19.61%,NIKKEI 225,1988,9,3,5.89%,-2.78%,9.68%,18.68%,KOSPI200,1996,5,3,-2.85%,8.32%,-14.07%,-20.36%,一,.,短期内各经济体市场有涨有跌,28,CRASH,06/05/1986,HSI was published,21/04/1982,S&P500 was published,03/05/1996,KOSPI200 was published,21/07/1998,TAIEX was published,03/09/1988,NIKKEI225 was published,21/04/1982,S&P500 was published,二,.,股指期货不会改变市场整体走势,各国股指走势与,GDP,增长率为代表的经济指标走势基本相符，前后并无显著区别，股指伴随经济波动的起伏节奏较为明显。从长期看，股指期货推出并没有明显影响宏观经济与股市走势关系。,三,.,指数期货的,“,指数放大,”,功能,股指期货,上市日期,前六月,涨跌幅,前三月,涨跌幅,后三月,涨跌幅,后六月,涨跌幅,S&P 500,1982,4,2,-3.88%,-0.27%,-3.38%,20.61%,恒生,1986,5,6,8.33%,7.13%,2.53%,19.61%,NIKKEI 225,1988,9,3,5.89%,-2.78%,9.68%,18.68%,KOSPI200,1996,5,3,-2.85%,8.32%,-14.07%,-20.36%,四,.,交易转移：股指期货带动现货成交规模放大,标的物,研究时间跨度,股指数期间涨幅（,%,）,年平均涨 幅差值,(%),成份股,非成份股,S&P 500,1981,4,1,1991,12,31,205,40,38.78,15.23,恒生,1992,8,3,2001,12,24,89.65,-11.78,10.48,FTSE 100,1984,1,6,1991,12,31,142.28,45.97,14.14,CAC 40,1990,12,28,2001,12,24,196.59,53.25,12.47,五,.,成份股将受到机构投资者的青睐,什么是股指期货、期货？,股指期货与股票、权证、商品期货相同吗？,股指期货的交易特点及市场功能是什么？,全球股指期货发展概况如何？,股指期货推出对证券市场有什么影响？,股指期货对投资者有什么价值？,如何解读股指期货？,投资者参与股指期货交易流程解读,内容提纲,投资者做股指期货意义何在？,得当的投资策略,风险管理意识和,寻找新的获利空间,有效实现资产配置：用相对,少的保证金操作较大额度的交易,利用股指期货对冲股市风险,适应新的市场结构,适应新的市场结构：,www.guodu.cc,投资者做股指期货意义何在？,证券市场,金融衍生品市场,股指期货,（及后续产品）,利用股指期货对冲股市风险,www.guodu.cc,投资者做股指期货意义何在？,股指期货套期保值可以用来对冲系统性风险,www.guodu.cc,投资者做股指期货意义何在？,资产配置,资产增值,较少的保证金操控金额较大的交易,新的投资手段,对冲风险,什么是股指期货、期货？,股指期货与股票、权证、商品期货相同吗？,股指期货的交易特点及市场功能是什么？,全球股指期货发展概况如何？,股指期货推出对证券市场有什么影响？,股指期货对投资者有什么价值？,如何解读股指期货？,投资者参与股指期货交易流程解读,内容提纲,沪深,300,股指期货合约文本,沪深,300,指数介绍,沪深,300,股指期货合约细则,如何解读沪深,300,合约,合约标的,沪深,300,指数,合约乘数,每点,300,元,报价单位,指数点,最小变动价位,0.2,点,合约月份,当月、下月及随后两个季月,交易时间,上午：,9:15-11:30,下午：,13:00-15:15,最后交易日交易时间,上午：,9:15-11:30,下午：,13:00-15:00,每日价格最大波动限制,上一个交易日结算价的,10%,最低交易保证金,合约价值的,15%,最后交易日,合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延,交割日期,同最后交易日,交割方式,现金交割,交易代码,IF,上市交易所,中国金融期货交易所,沪深,300,期指合约文本,沪深,300,股指期货合约文本,沪深,300,指数介绍,沪深,300,股指期货合约细则,如何解读沪深,300,合约,www.guodu.cc,沪深,300,指数以,2004,年,12,月,31,日为基日,基日点位,1000,点。,沪深,300,指数是由上海和深圳证券市场中选取,300,只,A,股作为样本，其中沪市有,208,只，深市,92,只。,样本选择标准为规模大、流动性好的股票。,沪深,300,指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性,合约标的,-,沪深,300,指数,www.guodu.cc,指数成份股的选样空间,上市交易时间超过一个季度，除非该股票上市以来日均,A,股总市值在全部沪深,A,股中排在前,30,位；,非,ST,、,*ST,股票，非暂停上市股票；,公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题；,股票价格无明显的异常波动或市场操纵；,剔除其他经专家认定不能进入指数的股票。,选样标准为选取规模大、流动性好的股票作为样本股。,沪深,300,指数编制方法,www.guodu.cc,沪深,300,指数成份股调整规则,依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过,10%,。,样本调整设置缓冲区，排名在,240,名内的新样本优先进入，排名在,360,名之前的老样本优先保留。,当样本股公司退市时，自退市日起，从指数样本中剔除，由过去最近一次指数定期调整时的候选样本中排名最高的尚未调入指数的股票替代。,沪深,300,指数编制方法,www.guodu.cc,指数权重的计算,指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据,分级靠档,方法获得。,档位,流通比例,权数,1,10,流通股数,2,（,10,，,20,总股本,20,3,（,20,，,30,总股本,30,4,（,30,，,40,总股本,40,5,（,40,，,50,总股本,50,6,（,50,，,60,总股本,60,7,（,60,，,70,总股本,70,8,（,70,，,80,总股本,80,9,80,总股本,沪深,300,指数编制方法,指数板块介绍,(,截至,2010,年,2,月,1,日,),www.guodu.cc,沪深,300,指数编制方法,沪深,300,股指期货合约文本,沪深,300,指数介绍,沪深,300,股指期货合约细则,如何解读沪深,300,合约,www.guodu.cc,合约乘数：每点,300,元,合约价值沪深,300,指数点,合约乘数,例子：假设沪深,300,的指数位于,3000,点，合约面值为,90,万元（,3000,点,300,元,/,点,=900000,元）,沪深,300,期指合约乘数,www.guodu.cc,最小变动价位：,0.2,点,0.2,点的变动价位，即合约指数的变动量必须为,0.2,点的整数倍。按每点,300,元人民币计算，合约的最小波动价值为人民币,60,元。,沪深,300,期指最小变动价位,www.guodu.cc,当月、下月及随后两个季月，共,4,个月份合约同时交易。,如：,2010,年,6,月,12,日，可供交易的合约为：,IF1006，IF1007，IF1009,和,IF1012。6,月份合约到期交割后，,IF1007,就成为当月合约，同时,IF1008,合约挂牌。,沪深,300,期指合约月份,当月、下月和随后两个季月的合约,季月合约,“,生命,”,周期长达八个多月,非季月合约仅有不到三个月的交易周期,沪深,300,期指合约月份交易周期,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12,1,月,2,月,3,月,4,月,5,月,6,月,7,月,8,月,9,月,10,月,11,月,12,月,IF1003,、“,10”,表示,2010,年，“,03”,表示,3,月份，“,IF1003”,表示,2010,年,3,月份到期交割结算的合约。,IF,10,03,品种,:Index Futures,年份,:2010,年,月份,:3,月,沪深,300,期指合约代码,合约代码,IF1003,www.guodu.cc,交易时间,上午：,9:15-11:30,下午：,13:00-15:15,最后交易日交易时间,上午：,9:15-11:30,下午：,13:00-15:00,比股市开盘早,15,分钟,比股市收盘晚,15,分钟,与股市收盘一致,沪深,300,期指交易时间,www.guodu.cc,保证金,=,合约价值,*,最低交易保证金率。,如：沪深,300,指数为,3000,点，保证金率为,15%，,则保证金,=3000*300*15%=13.5,万元,沪深,300,期指合约保证金,股指期货涨跌停板幅度为前一日结算价的,10%,涨停价,跌停价,收盘,价,结算,价,结算,价,收盘,价,+10%,-10%,沪深,300,期指涨跌停板,最后交易日：合约到期月份的第三个周五，遇国家法定节假日顺延,最后交易日之后，交易合约发生变化,如：,2010,年,6,月,12,日，可交易合约为：,IF1006，IF1007，IF1009，IF1012，,当月合约为,IF1006；,而最后交易日后的,2010,年,6,月,25,日，可交易合约变为：,IF1007，IF1008，IF1009，IF1012，,当月合约变为,IF1007。,www.guodu.cc,沪深,300,期指最后交易日,什么是股指期货、期货？,股指期货与股票、权证、商品期货相同吗？,股指期货的交易特点及市场功能是什么？,全球股指期货发展概况如何？,股指期货推出对证券市场有什么影响？,股指期货对投资者有什么价值？,如何解读股指期货？,投资者参与股指期货交易流程解读,内容提纲,www.guodu.cc,流程概览,流程解读,开户,流程解读,交易,流程解读,结算,流程解读,交割,流程解读,1,开户,*,投资者参与股指交易全流程,4,交割,3,结算,2,交易,流程概览,流程概览,流程解读,开户,流程解读,交易,流程解读,结算,流程解读,交割,1,开户,内容提纲,*,股指期货投资者适当性制度,（实施办法,/,操作指引）,1.,谁可以开户？,1.1,三有一无,资金,经验,风险意识,无违规（诚信）,1.2,两个测试,综合测评,70,分（年龄、收入、学历、经历等）,知识测试,80,分,1,开户,国都期货公司股指期货自然人投资者适当性综合评估表,指标项目,指标明细,分值,得分,计分原则,一、基本情况,15,分 以下两者得分相加计算得分,年龄,18,22,（含）,1,限选一栏,22,60,（含）,10,60,70,（不含）,1,学历,硕士及以上 ,5,限选一栏,本科 ,4,大专 ,3,大专以下 ,1,二、相关投资经历,20,分 以下两者得分取最高值纳入计算,商品期货交易经历 ,20,根据交易情况、风险控制情况等确定是否扣分,证券交易经历 ,10,三、财务状况,50,分,以下两者得分取最高值纳入计算,金融类资产,30,万（含）以下 ,1,限选一栏,30,万,40,万（含）,15,40,万,-50,万（含）,20,50,万,70,万（含）,35,70,万,-100,万（含）,40,100,万以上 ,50,本人年收入,12,万（含）以下 ,1,限选一栏,12,万,15,万（含）,18,15,万,20,万（含）,20,20,万,25,万（含）,35,25,万,30,万（含）,40,30,万以上 ,50,四、诚信状况,15,分,个人诚信记录,有诚信证明材料且无不良诚信记录,加,15,有诚信证明材料且无不良诚信记录 加,15,分,存在不良诚信记录,被中期协投资者信用风险信息数据库列为禁入者,扣,15,存在其他信用不良记录，将视情况由公司投资者适当性制度工作小组确定扣减分数,存在严重不良信用记录，不得办理开户,总得分,*股指期货自然人投资者适当性,综合评估表,（期货公司模版）,客户阅读并签署,期货交易风险说明书,双方签定合同（期货经纪）,2.,开户必须完成的两项工作,1,开户,3.,客户需准备的工作,准备资金：,50,万（法人,）,积累经验（商品期货、股指仿真）,通过测试（,80,分）和测评（,70,分）,至少,10,个交易日、,20,笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有,10,笔以上商品期货交易成交记录,1,开户,国都期货开户流程,客户准备资料,客户提出开户申请,前一交易日日终保证金帐户可用资金余额不低于,50,万元,客户加盖期货公司结算专用章的商品期货交易经历或者加盖证券营业部专用章的股票对帐单（具有至少,10,个交易日、,20,笔以上的股指期货仿真交易成交记录，或者最近三年内具有,10,笔以上商品期货交易成交记录）,客户本人身份证原件,客户毕业证书或者学位证书,金融类资产证明或本人年收入证明,诚信状况证明文件,指导客户签署,期货经纪合同,及相关附件，签署,股指期货交易特别风险揭示,开户人员对上述材料进行审核，并对,客户进行基础知识测试，评分高于,80,分继续办理以下开户手续；,综合预评估,70,分以上的投资者,了解客户基本情况，确定客户可用资金、交易经历等符合适当性制度规定，了解客户基本情况、相关投资经历、财务状况、诚信状况并进行综合预评估,递交结算部为客户统一开户，申请交易编码，并反馈交易服务部,采集客户影像资料，留取相关复印件,交易服务部审核，稽核审查部复核合格,合同整理归档,向客户提供所需行情、交易信息,交易服务部开通交易权限、行情,开户成功,客户开始交易,5.,交易编码,期货交易的专用代码,，,一户一码,由十二位数字构成，前四位为会员号，后八位为客户号,客户在不同的会员处开户的，其交易编码中客户号应当相同,；,可以根据从事套期保值交易、套利交易、投机交易等不同目的分别申请客户号,1,开户,流程概览,流程解读,开户,流程解读,交易,流程解读,结算,流程解读,交割,2,交易,内容提纲,1.1,价格体系：,买价,/,卖价,/,最高价,/,最低价,/,开盘价,/,收盘价,/,结算价,结算价,PK,收盘价（与股市比较）,2,交易,1.,交易价格,价格体系,2,交易,1.2,限价举措：,涨跌停板制度,：,涨跌停板幅度为前一日结算价的,10%,季月合约,上市,首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的,20,。上市首日有成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度,股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的,20,www.guodu.cc,2,交易,1.3,价格形成：,集合竞价：,集合竞价是指对在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式,集合竞价在交易日,9:10-9:15,进行，其中,9:10-9:14,为指令申报时间，,9:14-9:15,为指令撮合时间,集合竞价指令申报时间不接受市价指令申报。,集合竞价指令撮合时间不接受指令申报。,集合竞价采用,最大成交量原则,集合,竞价形成开盘价,www.guodu.cc,连续竞价,连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式,期货连续竞价交易按照,价格优先、时间优先,的原则撮合成交。,以涨跌停板价格申报的指令，按照,平仓优先、时间优先,的原则撮合成交,开盘集合竞价中的未成交指令自动参与连续竞价交易,2,交易,www.guodu.cc,1.4,报价：,沪深,300,股指期货合约以,指数点报价,沪深,300,股指期货合约的最小变动价位为,0.2,点,指数点，合约交易报价指数点为,0.2,点的整数倍,www.guodu.cc,2.1,持仓限额制度,持仓限额是指交易所规定的会员或者客户对某一合约单边持仓的最大数量,同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约单边持仓合计不得超出该客户的持仓限额。,进行,投机,交易的客户号某一合约单边持仓限额为,100,张,；,某一合约结算后单边总持仓量超过,10,万,张的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的,25,；,进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行,会员、客户持仓达到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。,2,交易,2.,交易数量,www.guodu.cc,2.2,大户持仓报告制度,交易所实行大户持仓报告制度,交易所可以根据市场风险状况，公布持仓报告标准。,从事自营业务的交易会员或者客户不同客户号的持仓及客户在不同会员处的,持仓合并计算,。,2,.3,套保额度审批制度,2,交易,www.guodu.cc,2.4,强行平仓制度,会员或者客户存在违规超仓、未按照规定及时追加保证金等违规行为或者交易所规定的其他情形的，交易所有权对相关会员或者客户采取强行平仓措施。,强行平仓盈利部分按照有关规定处理，发生的费用、损失及因市场原因无法强行平仓造成的损失扩大部分由相关会员或者客户承担。,2,.5,强制减仓,制度,期货交易出现同方向连续涨跌停板单边无连续报价或者市场风险明显增大情况的，交易所有权将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。,2,交易,www.guodu.cc,3.1,交易指令可分为：,市价指令,/,限价指令,市价指令是指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的指令。,市价指令的未成交部分自动撤销,限价指令是指按照限定价格或者更优价格成交的指令,限价指令在买入时，必须在其限价或者限价以下的价格成交；在卖出时，必须在其限价或者限价以上的价格成交,限价指令当日有效，未成交部分可以撤销,市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于即时最优限价指令的限定价格,交易指令的报价只能在合约价格限制范围内，超过价格限制范围的报价为无效报价,2,交易,3.,交易指令,www.guodu.cc,3.2,指令下达方式：,国都期货,的客户可以通过,书面、电话、互联网,的委托方式下达交易指令,3.3,指令下达要求：,清晰、完整、准确,交易指令申报经交易所确认后生效,交易指令每次最小下单数量为,1,手，市价指令每次最大下单数量为,50,手，限价指令每次最大下单数量为,100,手,限价指令连续竞价交易时，交易所系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则进行排序,当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价,(,bp,),、卖出价,(sp),和前一成交价,(cp),三者中,居中,的一个价格,2,交易,*仿真交易软件下载,点击模拟交易,登陆,www.guodu.cc,下载仿真交易软件,股指期货仿真交易软件下载,*仿真交易软件下载,*股指期货仿真交易软件登陆,*交易软件的界面,*交易指令的界面,*操作须注意的内容,关注操作方向,关注下单指令,关注开平仓,流程概览,流程解读,开户,流程解读,交易,流程解读,结算,流程解读,交割,3,结算,内容提纲,www.guodu.cc,结算业务是指交易所根据交易结果、公布的结算价格和交易所有关规定对交易双方的交易盈亏状况进行资金清算和划转的业务活动。,逐日盯市 日清日结,每日无负债结算制度,3,结算,www.guodu.cc,2.1,当日结算价,合约最后,一,小时指数合约成交价格按成交量的,加权,平均价,2.1,最后交易日结算价,合约最后交易日,标的指数,最后,两,小时价格的,算术,平均价,2.,结算价,3,结算,www.guodu.cc,3.,结算单的查询路径,www.guodu.cc,*结帐单内容,www.guodu.cc,4.,盈亏计算,当日盈亏,=,（卖出成交价,-,当日结算价）,卖出量,合约乘数,+,（当日结算价,-,买入成交价）,买入量,合约乘数,+,（上一交易日结算价,-,当日结算价）,（上一交易日卖出持仓量,-,上一交易日买入持仓量）,合约乘数,3,结算,www.guodu.cc,例,1,：,某客户在某期货经纪公司开户后存入保证金,100,万元，在,3,月,1,日开仓买进,4,月沪深,300,指数期货合约,2,手，成交价为,3200,点（每点,300,元），同一天该客户卖出平仓,1,手沪深,300,指数期货合约，成交价为,3280,点，当日结算价为,3270,点，假定交易保证金比例为,15%,，手续费为单边每手,500,元，,则客户的帐户情况为,：,当日平仓盈亏,=,（,3,280-3,200,）,1300=24,000,元,当日开仓持仓盈亏,=,（,3,270-3,200,）,（,2-1,）,300=21,000,元,当日盈亏,=24,000+21,000=45,000,元,手续费,500(2+1)=1,500,元,当日权益,1,000,000,45,000,1,500,1,043,500,元,保证金占用,3,270130015,147,150,元（注：结算盈亏后保证金按当日结算价而非开仓价计算）,资金余额（即可交易资金）,1,043,500,147,150,896,350,元,3,结算,www.guodu.cc,资金项目,金额（单位）,存入保证金,1000,000,（,+,）平仓盈亏,24,000,（,+,）持仓盈亏,21,000,（,-,）手续费,1,500,当日权益,1043,500,（,-,）持仓占用保证金,147,150,资金余额,896,350,3,结算,www.guodu.cc,例,2,：,3,月,2,日该客户买入,1,手,4,月沪深,300,指数期货合约，成交价为,3300,点；随后又卖出平仓,1,手,4,月合约，成交价为,3350,点；后来又卖出,1,手,4,月合约，成交价为,3370,点。当日结算价为,3360,点。,则其账户情况为,：,平历史仓盈亏,=,（,3350-3270,）,1300=24,000,元,当日开仓持仓盈亏,=,（,3360-3300,）,1300+,（,3370-3360,）,1300=21,000,元,当日盈亏,=24,000+21,000=45,000,元,手续费,5003=1500,元,当日权益,1043,500+45,000,1500,1087,000,元,保证金占用,3360230015,302,400,元,资金余额（即可开仓交易资金）,1087,000,302,400,784,600,元,3,结算,www.guodu.cc,资金项目,金额（单位：元）,上日权益,1043,500,（,+,）平仓盈亏,24,000,（,+,）持仓盈亏,21,000,（,-,）手续费,1500,当日权益,1087,000,（,-,）持仓占用保证金,302,400,资金余额,784,600,3,结算,www.guodu.cc,例,3,：,3,月,3,日，该客户买进平仓,1,手，成交价为,3320,点；后来又买进开仓,4,月合约,1,手，成交价为,3330,点。当日结算价为,3330,点,则其账户情况为,：,平历史仓盈亏,=,（,3360-3320,）,1300=12,000,元,历史持仓盈亏,=,（,3330-3360,）,1300=,9,000,元（注意，持仓合约成本价已不是实际开仓价,3300,点，而是上日结算价,3360,点）,当日开仓持仓盈亏,=,（,3330-3330,）,1300=0,元,当日盈亏,=12,000,9,000,0=3,000,元,手续费,5002=1000,元,当日权益,1087,000,3,000,1000,1089,000,元,保证金占用,3330230015,299,700,元,资金余额（即可开仓交易资金）,1089,000,299,700,789,300,元,3,结算,www.guodu.cc,资金项目,金额（单位：元）,上日权益,1087,000,（,+,）平仓盈亏,12,000,（,+,）持仓盈亏,-9,000,（,-,）手续费,1000,当日权益,1089,000,（,-,）持仓占用保证金,299,700,资金余额,789,300,3,结算,www.guodu.cc,*资金查询,3,结算,客户也可通过登录,中国期货保证金监控中心,网站,对资金进行查询。中国期货保证金监控中心是由中国证监会设立，并在国家工商行政管理总局注册登记的期货保证金安全存管机构,*资金查询,点击登录查询系统,*保证金交易查询系统,www.guodu.cc,流程概览,流程解读,开户,流程解读,交易,流程解读,结算,流程解读,交割,4,交割,内容提纲,www.guodu.cc,期货交易的交割，由,交易所统一组织进行,股指期货合约采用,现金交割,方式,股指期货交割结算价为最后交易日,标的指数,最后,2,小时的,算术平均价,，计算结果保留至小数点后两位,交易所有权根据市场情况对股指期货的交割结算价进行调整。,4,交割,欢迎垂询,400,650,8822,国都期货有限公司,：,www.guodu.cc,北京市东城区东直门南大街,3,号国华投资大厦,10,层,010,64008822,，,010,64003822，,gdqhguodu.cc,郑州营业部,：河南省郑州市黄河路,26,号中孚大厦,8,楼,D,座,0371-63588090，zhengzhouguodu.cc,大连营业部,：大连市沙河口会展路,18,号会展中心（大连商品交易所）西区,316,房间,0411,84802096,、,84807416，,dalianguodu.cc,上海代表处,：上海市杨浦区黄兴路,1725,号怡富商务广场,605,室,021,61230968，,shanghaiguodu.cc,另外还可在我们的期证合作伙伴,国都证券,各营业网点进行咨询,国都期货有限公司,中诚期货,中诚信托,国都证券,更名,www.guodu.cc,Thank 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