(高职)《投资学概论(第5版)电子全书电子教案.pptx

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2022/5/24 Tuesday,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2022/5/24 Tuesday,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2022/5/24 Tuesday,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2022/5/24 Tuesday,#,21,世纪高职高专财经类专业核心课程教材,投资学,概论,（第,5,版）,完整版,PPT,课件,08,Options,0,3,Options,0,5,Options,01,Options,第一章投资概述,第七章风险投资,第三章投资风险,第九章证券投资,第二章投资环境,第八章并购投资,第四章投资监管,第六章实业投资,第五章投资资金筹集,第十章国际投资,第一章,投资概述,全面了解基本的投资理论，掌握投资的概念、投资的分类、投资环境的构成内容，理解不同的投资主体各自的投资特点，以及投资环境的具体内容及对投资活动的影响，理解投资与经济增长的密切关系和在我国社会经济生活中的现实意义。,知识目标,思政目标,深刻理解投资作为拉动经济增长的“三驾马车”之一对于经济增长、国家经济建设等的重要意义，以及在改善民生、脱贫攻坚中的积极作用，进一步感受我国集中力量办大事的制度优势，培养民族自豪感。,VS,【,学习目标,】,CHAPTER ONE,第一节,投资的概念及分类,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资的概念与含义,一,（一）投资的概念,在市场经济社会中，投资是一种普遍存在的经济现象，是现代市场经济环境中各经济实体经常发生的经济业务。在大多数情况下，人们往往将能在未来创造报酬的支出行为称为,投资,。,美国投资学家、诺贝尔经济学奖获得者威廉,夏普在其所著的,投资学,一书中将投资做了如下的简要定义：投资就是为了获得可能的和不确定的未来值而作出的确定的现在值的牺牲。因此，我们可以这样通俗地定义投资：,投资,是指各个经济主体（个人、企业和机构等）为了将来的收益而对目前现实资金进行运作的经济行为，其资金来源于延期消费或筹措所得及暂时闲置部分，其手段是购置实体资产或金融资产及取得某些权利，其目的是在未来获得与风险成正比例的预期收益或资本的升值，并保持现有财富的价值。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资的概念与含义,一,（二）投资的含义,对投资定义的理解，可以从这样几方面来深入认识：,第一，投资是现在支出一定价值的经济活动，它具有时间性，即投资的价值或将牺牲的消费是现时的，而获得的价值或消费的增加是将来的，就是说投资必须经历一定的时间间隔，这个过程越长，未来值将越不稳定且风险越大。,第二，投资概念作为一种专业术语与日常生活中所用的投资概念有很大区别。第三，从经济学角度看，投资是资本的形成及动态化。,第四，投资的目的是获取未来各种形式的报酬。,第五，投资报酬是有风险的，这种风险主要来自未来各种报酬的不确定性，投资的总量越大和投资的时间越长，投资的风险也就越大。,第六，投资与投机的异同。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资的分类,二,投资行为按不同的投资主体、目的、形式和管理过程等分为许多种类。全面理解和把握各种投资的类型和特征，对于进行深入的投资研究和实施有效的投资管理是十分重要的。投资有不同的分类：按投资主体的不同可分为个人投资、金融机构投资、工商企业投资、政府投资及国外投资五大类；按投资概念范畴的大小可分为广义投资和狭义投资、宏观投资和微观投资等；按投资的目的可分为营利性投资、保值性投资和权利性投资等；按投资形式与管理要求的不同，可分为实业投资和金融投资、直接投资和间接投资、长期投资和短期投资、生产投资和非生产投资等。,CHAPTER TWO,第二节,投资主体与投资客体,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资主体,一,（一）投资主体的概念,所谓,投资主体,，是指具有独立经济行为能力，有完整的投资决策权，并自负投资盈亏的各类经济主体。,一般来讲，投资主体应该具备以下几个基本条件：,首先，在经济事务和其发展过程中具有相对独立的投资决策权；其次，能对投资盈亏的后果负全部责任，同时投资者对投资所形成的各类资产拥有所有权和支配权；最后，必须拥有足够的资金，包括投资决策者以各种形式筹集所得的资金。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资主体,一,（二）投资主体的分类,投资主体有许多种分类，但其中最常用的分类是按投资者的本身特性来分类，包括以下四类：,01,社会公众投资者,03,金融机构投资者,04,政府投资者,02,工商企业投资者,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资客体,二,（一）投资客体的概念及分类,投资客体,就是投资的对象，即被投资主体接受并能在未来为投资主体带来收益的，或者能满足投资主体的其他投资目的的投资对象。,投资客体按照其不同性质通常可分为实业投资项目和金融投资工具两大类。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资客体,二,（二）投资客体的属性及对投资客体的选择,投资客体通常具有以下三个属性：,因此，投资者除了从自身的资金规模、投资目的出发之外，还必须充分考虑投资客体的收益性、时点性和风险性，才能选择最恰当的投资客体，以确保投资的成功。,预期,收益性,01,收益,时点性,02,收益,风险性,03,CHAPTER THREE,第三节,投资的作用,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资与经济增长的密切关系,一,投资与经济增长的关系非常密切，西方和我国的经济理论界都有类似的观点，即经济增长情况主要是由投资决定的，投资是经济增长的基本推动力，是经济增长的必要前提。,投资对经济增长的影响，可以从要素投入和资源配置来分析：,从要素投入的角度看，投资对经济增长的影响表现为两个方面：,一是投资需求对经济增长的拉动作用。投资需求是指投资活动所引起的社会需求。二是投资供给对经济增长的推动作用。投资供给是指交付使用的生产经营资产。,再从资源配置角度来分析投资对经济增长的影响。,所以，归根到底还是投资促进了经济的增长和平衡发展。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资在我国社会经济生活中的现实意义,二,党的十九大报告指出，我国经济发展阶段已由高速增长转向高质量发展阶段。推动高质量发展是中国建设社会主义现代化的内在要求。现代化的本质要求是发展的质量要高，而不在于发展的速度要多快。,2017,年以来，我国先后发布了,国务院关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知,（国发,20175,号）、,国务院关于促进外资增长若干措施的通知,（国发,201739,号）、,关于发挥民间投资作用推进实施制造强国战略的指导意见,（工信部联规,2017243,号）等专门的文件，由此可见，投资对国民经济意义重大。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资在我国社会经济生活中的现实意义,二,（一）投资可以增加新的生产力，对我国国民经济的可持续发展具有极大的推动作用,（三）投资可以为社会创造更多的就业岗位，增加我国居民的工资性收入,（二）投资可以实现对经济结构的调整，优化我国的经济结构,（四）投资是我国居民财产保值增值的重要途径，能够促进我国居民财产性收入的增长,谢谢聆听,THANKS FOR YOUR ATTENTION,21,世纪高职高专财经类专业核心课程教材,投资学,概论,（第,5,版）,完整版,PPT,课件,08,Options,0,3,Options,0,5,Options,01,Options,第一章投资概述,第七章风险投资,第三章投资风险,第九章证券投资,第二章投资环境,第八章并购投资,第四章投资监管,第六章实业投资,第五章投资资金筹集,第十章国际投资,第二章投资环境,了解投资环境的概念及分类，了解投资环境的构成内容，掌握投资环境的分析评估方法。,知识目标,思政目标,深刻认识优化营商环境对于激发市场主体活力，培育企业家精神，营造一个高效的、公平的、有激励性的市场环境，降低企业的开办、经营成本所具有的重要意义。,VS,【,学习目标,】,CHAPTER ONE,第一节,投资环境的,含义及分类,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资环境的含义,一,所谓,投资环境,，是指一个地区或经济体在一定时期内拥有的对投资活动产生影响的各种因素和条件的综合系统。,（,1,）,（,3,）,（,4,）,（,2,）,投资环境的动态性,投资环境的差异性,投资环境的,整体性,投资环境的综合性,投资环境的含义,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资环境的分类,二,投资环境的本质是由多种外部因素和条件交叉重叠，但又是有机组合而构成的综合体。因此，在对投资环境进行研究和分析时，有必要从不同的角度对投资环境进行适当的,分类,，这样才能把握不同投资环境的特性及变化规律，理解不同投资环境之间的相互关系和作用方式，分析出哪些环境变化对目前的投资行为的影响最大，而哪些是次要的。这对于深入研究投资环境的变化和不断提高我们的投资管理水平具有重要意义。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资环境的分类,二,按投资环境要素所具有的不同特点与作用，投资环境可分为硬环境和软环境。,按研究层次的不同，投资环境可分为宏观投资环境、中观投资环境和微观投资环境三种。,根据研究需要，投资环境可分为地区投资环境和产业投资环境。,按照组成要素的不同，可以把投资环境区分为自然地理环境、基础设施环境、政治法律环境、金融环境、税务环境、制度环境等。,1.,2.,3.,4.,CHAPTER TWO,第二节,投资环境分析,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资硬环境分析,一,（一）投资硬环境的概念,投资硬环境,主要指该地区经济发展水平、自然条件、物质资源、基础设施、交通便利、配套产业和人力资源等综合因素。,因此，在新经济增长点上的投资，能获得其他投资所不可比拟的投资效益。另外，要注意从多方面来考核地区投资环境的相关因素，不能只简单地看某一个资源环境、基础设施环境或人力环境等，而应将所有的地区环境因素综合起来进行全面研究，还要注重地区环境与整个国家宏观环境变化的相关性和敏感程度及长远发展潜力等。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资硬环境分析,一,（二）投资硬环境的内容,投资硬环境是最基本的和必不可少的投资条件，它的内容主要分为以下三部分：,经济环境因素,经济环境因素可以分为两个主要方面：静态的经济环境因素和动态的经济环境因素。,1,自然环境,自然环境包括地理位置、自然条件、自然资源等。地理位置是指投资地点所处的区域，距主要公路、铁路、港口、市场的远近等。,2,基础设施条件,投资的基础设施条件是投资决策的基本前提，它主要包括以下几方面内容：投资地区的交通设施与条件,通信设施及其能力,能源设施及供应能力,城市或地区的公共服务体系等；,投资地区或城市的生态环境体系条件、环境绿化要素；,城市的生活服务体系与服务质量等。,3,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资软环境分析,二,（一）投资软环境的概念,投资软环境,主要指该地区的市场发展程度、有关政策、法律、政府管理水平、服务水准和地方性规定建设等软件情况，它是构成制约投资运行的综合系统的重要部分。,从中我们悟出一个道理：,在其他条件既定的前提下，投资软环境中能为投资者带来经济效益的因素是最能吸引投资者的地方。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资软环境分析,二,（二）投资软环境的内容,投资项目的成败与质量除了投资硬环境的影响外，还直接受到软环境的影响。软环境有时甚至比硬环境还要重要。投资软环境包括的内容非常广泛，这里主要从政治法律环境、金融环境、税务环境、政策制度环境和社会文化环境等方面加以分析和说明。,CHAPTER THREE,第三节,投资环境的评价,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资环境的评价原则,一,在进行一项投资活动之前，科学地评价投资环境是十分重要的。为了科学地评价投资环境，必须遵循以下基本原则：,系统性,原则,目的性,原则,时效性,原则,客观性,原则,比较性,原则,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资环境的评价标准,二,对投资环境进行评价就是对其中多种因素的综合作用效果进行评估，因此，评价的标准应包括以下内容：,投资的安全性,1,投资的营利性,2,投资服务的完善性,3,给予投资者的优惠性,4,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资环境的评价方法,三,对投资环境的评价就是通过一定的方法去认知、测算环境的质量，用以引导投资者的投资活动，同时对于政府和管理部门，则具有了解投资环境、改善投资环境的积极作用。对投资环境的评价，涉及投资地区政治、经济、文化、基础设施等一系列因素，是一个综合性的分析测定过程。它涉及一般性的定性分析，通过观察、分析、估计来决定投资环境的质量，这种方法适用性较强，但分析不能达到深入细致的程度，要进一步分析测定投资环境的质量，还可以使用更精确细致的定量分析方法。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资环境的评价方法,三,投资环境因素和评分见表,2-1,。,谢谢聆听,THANKS FOR YOUR ATTENTION,21,世纪高职高专财经类专业核心课程教材,投资学,概论,（第,5,版）,完整版,PPT,课件,08,Options,0,3,Options,0,5,Options,01,Options,第一章投资概述,第七章风险投资,第三章投资风险,第九章证券投资,第二章投资环境,第八章并购投资,第四章投资监管,第六章实业投资,第五章投资资金筹集,第十章国际投资,第三章投资风险,了解投资风险的概念及分类，了解投资风险的构成内容、形成原因，掌握投资风险的识别及计量方法和处置方法。,知识目标,思政目标,深刻认识到投资收益与投资风险是共生的，收益以风险为代价，风险用收益来补偿。投资者必须增强投资风险防范意识。,VS,【,学习目标,】,CHAPTER ONE,第一节,投资风险的,概念及分类,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资风险及其形成的原因,一,一般而言，投资风险是指投资者达不到预期收益或遭受各种损失的可能性，即投资收益的不确定性。在投资活动中，投资者进行投资，是希望获取预期的收益。在投资期间，各种因素的影响可能使预期收益减少，甚至使本金遭受损失，而且持有期限越长，各种因素产生影响的可能性越大，预期收益的不确定性也就越大。,投资风险是由许多因素造成的，这些因素主要包括以下几个方面：,A,宏观经济因素,B,市场因素,C,自然因素,D,技术因素,E,其他因素,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资风险的分类,二,（一）系统性风险,系统性风险，是指由于政治、经济及社会环境的变动而造成的所有投资行为的风险。它包括经济周期风险、利率风险、通货膨胀风险等。这类风险的共同特点是：它们的影响不是作用于某一种投资对象，而是对整个投资行为发生作用，导致所有投资行为出现风险。由于系统性风险对所有投资行为普遍存在且无法加以规避与消除，因此，系统性风险又称为非多样化风险。,（二）非系统性风险,非系统性风险是指由于市场、行业以及企业本身等因素导致个别投资行为的风险。它包括行业风险、企业经营风险、财务风险、企业违约风险等，这是由单一因素造成的，只影响某种投资收益的风险。尽管目前不同类别的投资行为在不同程度上都具有非系统性风险，但根据投资理论研究的结果，非系统性风险属于个别风险，能够通过投资多样化的方法将其分解并且可以进行有效的防范，因此，非系统性风险又称为多样化风险。,CHAPTER TWO,第二节,投资风险的,识别与评估,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资风险的识别,一,投资风险的识别,是企业投资风险管理的重要内容，投资风险的识别主要解决两个问题：一是企业投资面临哪些风险，这些风险是由哪些因素引起的；二是这些风险对投资项目的影响程度有多大。,风险识别常见的方法有以下三种：,（一）,风险,调查法,（二）,风险,模拟法,（三）,风险,情报法,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资风险的估计,二,（一）投资风险估计的主要内容,投资风险估计是企业投资风险管理的第二阶段，其主要内容是对投资风险发生的概率进行估计，并在此基础上进行风险损失估计。,风险概率估计具有不同的形式，有客观估计和主观估计。这是因为风险发生的概率可能是客观概率，也可能是主观概率。所谓客观概率，是指客观存在的不以投资决策者的意志为转移的风险概率值。一般来说，根据大量实验，用统计方法计算或根据概率的古典定义计算的概率值属于客观概率；而主观概率是指决策者对风险发生的概率作出的主观估计，其概率值因决策者不同而不同。用客观概率对投资风险加以估计是客观估计，用主观概率对投资风险加以估计就是主观估计。一般而言，投资决策者总是采用客观估计与主观估计相结合的方法进行风险估计。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资风险的估计,二,（二）投资风险的计量方法,1.,盈亏平衡分析法：,盈亏平衡分析法（,breakeven analysis,）通常又称为量本利分析法，它是根据投资项目在正常年份的产品产量（销售量）、成本费用、产品销售单价及销售税金等数据，计算并分析产量、成本和盈利之间的关系，从中发现三者之间联系的规律，并确定项目成本和收益相等时的盈亏平衡点的一种分析方法。盈亏平衡分析法可分为线性盈亏平衡分析法和非线性盈亏平衡分析法两种，现仅介绍线性盈亏平衡分析法。,Q0=F/,（,P-V,）（公式,3-4,）,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资风险的估计,二,（二）投资风险的计量方法,1.,盈亏平衡分析法：,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资风险的估计,二,（二）投资风险的计量方法,2.,敏感性分析法,敏感性分析法（,sensitivity analysis,）是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时对该项目投资价值指标的影响程度。敏感性分析法的步骤如下：,（,3,）分析不确定性因素的变动对投资价值指标的影响,（,4,）确定敏感性因素,（,1,）确定分析对象,（,2,）确定不确定性因素,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资风险的估计,二,（二）投资风险的计量方法,3.,概率分析法,敏感性分析虽然指出了各种不确定性因素对投资项目的投资价值的影响程度，但是不能得出这些因素出现的可能性有多大，以及给投资项目造成的风险程度等结论。这就给投资决策带来一定的困难，因为通过敏感性分析找出的最敏感因素可能在未来发生某一幅度变化的概率很小，以至于可以不必考虑；而有些不太敏感的因素，由于其在未来向不利方向变动的可能性很大，因而，实际上给投资项目带来的风险比最敏感因素引起的风险可能还要大。为了克服敏感性分析存在的局限性，必须借助于概率分析。,所谓概率分析法，就是利用一定的概率方法，把投资项目中不确定的变量变为具体数字，使各种不确定性因素“数学化”“确定化”，从而对投资项目的投资价值进行分析的一种方法。,CHAPTER THREE,第三节,投资风险的处置,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,控制法,一,所谓,控制法,，是指运用各种控制措施，在风险发生前，力求消除风险因素，降低风险发生频率；在风险发生时，将风险损失降低到最低程度。,控制法包括：,（一）,回避风险,01,（二）,损失控制,02,（三）,风险消缩,03,（四）,风险分散,04,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,财务法,二,所谓,财务法,，是指运用各种财务措施，对风险损失进行转移或补偿。由于受多种因素的制约，风险事故的损失往往难以避免。为了减少损失，可以采用财务处置的方法。财务法通过风险事故发生前所做的财务安排，来减少风险事故发生后所造成的损失或缓解风险损失对企业造成的危害。,财务法可分为：,1,2,（一）风险转移,（二）风险自留,谢谢聆听,THANKS FOR YOUR ATTENTION,21,世纪高职高专财经类专业核心课程教材,投资学,概论,（第,5,版）,完整版,PPT,课件,08,Options,0,3,Options,0,5,Options,01,Options,第一章投资概述,第七章风险投资,第三章投资风险,第九章证券投资,第二章投资环境,第八章并购投资,第四章投资监管,第六章实业投资,第五章投资资金筹集,第十章国际投资,第四章投资监管,全面了解投资监管制度的概念、监管体系及构成内容，了解我国投资监管的现状，以强化投资监管，适应市场经济发展的要求。,知识目标,思政目标,树立正确的财富观与价值观，提高投资者的职业道德水平和社会责任感，强化投资者的法治意识。,VS,【,学习目标,】,CHAPTER ONE,第一节,投资监管的,概念及原则,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资监管的概念,一,所谓,投资监管,，是指政府投资管理机构及相关职能部门运用法律手段、经济手段及必要的行政手段，对社会投资过程中的资金筹集、证券发行、交易规程、投资行为和信息披露等实施的监督、控制和管理。这种监管既是一种对投资市场的规范手段，更是一种对投资市场保护和促进的有效方式。有效投资监管体制的建立和完善，是一个国家宏观经济监控体系中十分重要和不可缺少的组成部分，也是一个国家宏观管理水平较高的具体体现。,投资监管包括对实业投资和金融投资的监督与管理，狭义的投资监管主要是指对金融投资的监督和管理。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资监管的原则,二,投资监管的原则,是建立投资监管体系的基本指导思想，虽然各国的经济体制不同，各国投资市场的管理方法和方式等也各不相同，但在实施监管的过程中，一般都会要求遵循以下几项基本的投资监管的原则：,01,02,03,04,政府监控与自我管理相结合原则,“,三公”原则,保护投资者合法权益原则,依法管理原则,CHAPTER TWO,第二节,投资监管体系,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,实业投资监管体系,一,一般来讲，相对于金融投资而言，实业投资的监管是比较简单的。它主要是对投资项目的投资方向、投资规模和投资资金来源的审核及项目可行性论证等，由于不涉及公开交易，所以其监管的程序和方法都比较规范，不像金融投资市场的监管那样复杂。当然，如果项目投资的资金来源于公开发行股票或债券筹资，那就涉及金融投资市场的监管了。,实业投资监管体系,主要由以下内容构成：,A,政府投资监管体系,B,企业投资监管体系,C,投资中介服务机构监管体系,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,金融监管体系,二,金融投资市场的监管,，无论在程序上还是在方法上都要比实业投资的监管复杂得多，其监管体系的构成也有所区别，主要包括政府监管体系和自律性组织监管体系两部分。,政府监管体系由国家立法机构和授权的金融投资业务的主管部门如证券委和证监会等，对证券、期货和外汇等各类金融市场的投资行为，进行系统的法律规范，通过立法来对金融投资活动进行约束和监控。,自律性组织监管体系由证券、期货和外汇等交易所、证券商和各类金融投资中介机构、行业协会等，制定自身的组织章程、营业规程和其他自律性细则，起到自我管理和约束的作用。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,金融监管体系,二,（一）以英国“双峰监管”为代表的金融监管模式,在,2007,年金融危机后，英国参考澳大利亚等国家建立的金融监管体系，即“双支柱,+,双峰监管”模式，如图,4-1,所示。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,金融监管体系,二,（二）我国“一委一行两会”金融监管模式,2018,年“两会”通过了国务院机构改革方案。根据该方案，银监会和保监会的职责整合，组建中国银行保险监督管理委员会，作为国务院直属事业单位。同时，将银监会和保监会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入中国人民银行。它宣告了宏观审慎政策权限基本上已划入人行，双支柱更加清晰完备，并且对微观审慎监管也有参与。银保监会、证监会则专职微观监管职能，包括金融机构的微观审慎监管，以及消费者保护等行为监管的内容。而宏观与微观之间，以及“一行两会”与其他有关部门间的协调则由金稳委负责，共同构成“一委一行两会”的金融监管体系，如图,4-2,所示。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,金融监管体系,二,（二）我国“一委一行两会”金融监管模式,CHAPTER THREE,第三节,投资监管的主要内容,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资监管的具体内容,一,02,01,03,（一）投资主体监管,1.,实业投资市场的监管内容,2.,金融投资市场的监管内容,1.,对个人投资者的管理,2.,对机构投资者的管理,（三）投资机构监管,1.,设立监管,2.,行为监管,（二）投资市场监管,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,我国投资监管体系现状,二,为依法履行出资人职责，建立完善以管理资本为主的国有资产监管体制，推动中央企业规范投资管理，优化国有资本布局和结构，更好地落实国有资本保值增值责任，根据,中华人民共和国公司法,中华人民共和国企业国有资产法,关于深化国有企业改革的指导意见,（中发,201522,号）和,关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见,（国发,201563,号）等法律法规和文件，国务院国有资产监督管理委员会通过了,中央企业投资监督管理办法,（国资委令第,34,号）。该办法明确了中央企业投资监管体系建设的主要内容如下：投资应遵循的基本原则；投资管理流程、管理部门及相关职责；投资决策程序、决策机构及其职责；投资项目负面清单制度；投资信息化管理制度；投资风险管控制度；投资项目完成、中止、终止或退出制度；投资项目后评价制度；违规投资责任追究制度；对所属企业投资活动的授权、监督与管理制度。,为加快形成以管资本为主的国有资产监管体制，推动构建国资监管大格局、形成国资监管一盘棋，国务院国资委,2019,年,11,月底印发了,关于进一步推动构建国资监管大格局有关工作的通知,。,谢谢聆听,THANKS FOR YOUR ATTENTION,21,世纪高职高专财经类专业核心课程教材,投资学,概论,（第,5,版）,完整版,PPT,课件,08,Options,0,3,Options,0,5,Options,01,Options,第一章投资概述,第七章风险投资,第三章投资风险,第九章证券投资,第二章投资环境,第八章并购投资,第四章投资监管,第六章实业投资,第五章投资资金筹集,第十章国际投资,第五章,投资资金,筹集,了解投资资金筹集的渠道和方式，掌握筹资成本与风险的分析，以进行筹资方案的分析和决策。,知识目标,思政目标,深刻认识社会信用体系建设对于解决“融资难、融资贵”问题的重要性，培养投资者的诚信意识、风险意识与金融素养。,VS,【,学习目标,】,CHAPTER ONE,第一节,筹资渠道与筹资方式,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,筹资概述,一,筹资,就是投资主体进行投资资金的筹措，即投资者通过各种筹资渠道，运用各种筹资方式来吸收聚集建设资金的活动，它属于投资运动全过程的起始阶段，是投资链条中不可缺少的重要环节。投资主体通过各种各样的筹资方式或渠道，将分散在社会众多投资者手中的资金聚集起来，加以运用，这对促进国民经济发展、优化产业结构、提高经济效益，都有着重要的意义。,对一个投资主体来说，筹资是投资的先决条件，不解决筹资问题也就谈不上解决投资问题。筹资是要付出代价的，筹资不但要解决资金有无或资金多少的问题，而且要考虑筹集资金的资本成本，安排合理的资本结构，以便作出科学的、合理的筹资决策。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,投资资金的来源及筹资方式,二,1.,财政资金,2.,银行信贷资金,3.,居民和企业自筹的投资资金,4.,证券市场筹资,5.,借入国外资金,（一）,投资资金的来源,1.,开展好商品经营，加速资金周转，向市场要资金,2.,争取国家财政投入,3.,银行贷款筹资,4.,吸收股份，发行股票筹资,5.,发行企业债券筹资,6.,企业利用外资筹资,7.,租赁筹资,8.,盘活企业内存量资产筹资,9.,商业信用筹资,10.,创业风险基金方式筹资,11.,基础设施工程项目的,BOT,方式筹资,（二）筹资方式,CHAPTER TWO,第二节,资本成本分析,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,资本成本概述,一,（一）资本成本的含义,资本成本,是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。从广义上讲，企业筹措和使用任何资金，不论是短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹措和使用长期资金（含自有资本和借入长期资金）的成本。因为长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。,资本成本含资金筹措费和资金占用费两部分。,资本成本有多种计量形式。,通常资本成本是按资本使用总成本与筹资净额之比，以资本价格的形式来表示，其一般计算公式为：,K=D/(S-F)100%,（公式,5-1,）,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,资本成本概述,一,（二）决定资本成本高低的因素,在市场经济环境中，多方面因素的综合作用决定着企业资本成本的高低，其中主要有：,A,B,C,D,1.,总体经济环境,2.,证券市场条件,3.,企业内部的经营和融资状况,4.,融资规模,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,资本成本的确定,二,（一）个别资本成本,个别资本成本,是指使用各种长期资金的成本，它又分为长期借款成本、债券成本、留存收益成本等。前两种为债务资本成本，后一种为权益资本成本。,1.,长期借款成本,长期借款成本是指借款利息和筹资费用。,借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用，因此，一次还本、分期付息借款的成本为：,KL=I,t,(1-T)/L(1-F,L,),点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,资本成本的确定,二,（一）个别资本成本,2.,债券成本,发行债券的成本,主要指债券利息和筹资费用。债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，应以税后的债务成本为计算依据。债券的筹资费用一般比较高，不可在计算资本成本时省略。因此，债券成本的计算有以下两个公式：,（,1,）一次还本分期付息的债券成本计算公式,K,b,=I,b,(1-T)/B(1-F,b,),（公式,5-3,）,（,2,）一次还本付息情况下，应先计算各年总的债券成本,nK,b,=nIb(1-T)/B(1-Fb),（公式,5-4,）,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,资本成本的确定,二,（一）个别资本成本,3.,留存收益成本,留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东，股东将这一部分分派来的税后利润存于企业，实质上是对企业追加投资。如果企业将留存收益用于再投资所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资的收益率，企业就不应该保留留存收益而应将其分派给股东。,计算留存收益成本的方法很多，主要有以下三种：,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,资本成本的确定,二,（一）个别资本成本,（,1,）股利增长模型法,股利增长模型法是依照股票投资的收益率不断提高的思路计算留存收益成本。一般假定收益以固定的年增长率递增，则留存收益成本的计算公式为：,K,cs,=D,c,/P,c,+G,（,2,）资本资产定价模型法,按照资本资产定价模型法，留存收益成本的计算公式为：,K,s,=R,F,+,（,R,m,-R,F,）,（,3,）风险溢价法,根据某项投资“风险越大，要求的报酬率越高”的原理，普通股股东对企业的投资风险大于债券投资者，因而会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价。依照这一理论，留存收益的成本公式为：,K,s,=K,b,+RP,c,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,资本成本的确定,二,（二）加权平均资本成本,因受多种因素的制约，企业不可能只使用某种单一的筹资方式，往往需要通过多种方式筹措资金，为进行筹资决策，就要计算确定企业全部长期资金的总成本，即加权平均资本成本。加权平均资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。其计算公式为：,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,资本成本的确定,二,（二）加权平均资本成本,市场价值权数是指以债券、股票的账面价值或市场价值来确定的权数，这种权数能体现过去和现在的资本结构。,目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定的权数。这种权数能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资。,1.,市场价值权数,2.,目标价值权数,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,资本成本的确定,二,（三）边际资本成本,企业无法以某一固定的资本成本来筹措无限的资金，当其筹措的资金超过一定限度时，原来的资本成本就会增加。,边际资本成本,是指资金每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均资本成本。,CHAPTER THREE,第三节,筹资风险的衡量,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,筹资风险的含义,一,筹资风险,又称财务风险（,financial risk,），它是指投资者因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,筹资风险产生的根源,二,企业筹资风险的形成既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用。举债本身因素主要有负债规模、负债的利息率和负债的期限结构等；举债之外因素是指企业的经营风险、预期的现金流入量和资产的流动性及金融市场等。我们把前一类因素称作筹资风险的内因，而把后一类因素称作筹资风险的外因。,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,筹资风险产生的根源,二,筹资风险的内因分析,筹资风险的外因分析,01,02,1.,负债规模,2.,负债的利息率,3.,负债的期限结构,1.,经营风险,2.,预期现金流入量和资产的流动性,3.,金融市场,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,筹资风险的类型,三,（一）经营风险及经营杠杆,经营风险,是指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险。影响企业经营风险的因素很多，主要有产品售价、产品成本和固定成本比重等，其中固定成本比重的影响很重要。,经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是企业计算利息和所得税之前的利润（简称息税前利润）变动率与销售额变动率之间的比率。其公式为：,DOL=(EBIT/EBIT)/(Q/Q),点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,点击添加文本,筹资风险的类型,三,（二）财务风险及财务杠杆,财务风险,是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的债务作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险；反之，当债务资本比率较低时，财务风险就小。,与经营杠杆作用的表示方式类似，财务杠杆作用的大小通常用财务杠杆系数表示。财务杠杆系